> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院植物油及粕类市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月28日植物油及粕类市场的行情走势、影响因素与交易策略。整体来看，植物油板块在五一长假前呈现高位振荡，而粕类市场则延续宽幅震荡格局。市场逻辑受国际油价、厄尔尼诺现象、天气影响、政策变化及供需关系等多重因素影响。 --- ## 主要观点 ### 一、植物油市场 1. **行情走势** - 五一长假临近，资金避险情绪增强，植物油整体高位震荡。 - 主力合约豆油Y2609报收8559元/吨，环比上涨0.30%；次主力Y2701报收8515元/吨，环比上涨0.48%。 - 棕榈油P2609报收9759元/吨，环比下跌0.27%；次主力P2701报收9788元/吨，环比下跌0.03%。 - 菜籽油012609报收9780元/吨，环比上涨0.67%；次主力012701报收9757元/吨，环比上涨0.63%。 2. **重要资讯** - **国际油价上涨**：美伊谈判受阻，霍尔木兹海峡封锁引发供应担忧，6月原油期货上涨3.56美元至99.93美元/桶。 - **厄尔尼诺现象**：140年最强厄尔尼诺引发全球高温，对东南亚植物油产量形成压力。 - **印尼与马来西亚生柴政策**：印尼自2026年7月1日起强制执行B50生柴混合政策，马来西亚将生柴比例提高至B15，推动生物柴油需求。 - **马来西亚棕榈油产量**：4月1-25日产量环比增加60.12%，但出口量环比下降38.3%，显示需求疲软。 - **美国豆油库存**：NOPA数据显示，3月31日豆油库存为20.39亿磅，环比减少1.97%，但低于市场预期。 - **国内食用油库存**：截至第17周，国内三大食用油库存总量为199.04万吨，环比增加0.19%，同比增加3.35%。 3. **现货价格** - 张家港豆油现货均价8830元/吨，基差271元/吨，环比下跌26元/吨。 - 广东棕榈油现货均价9740元/吨，基差-19元/吨，环比下跌54元/吨。 - 棕榈油进口利润为-260.48元/吨。 - 江苏四级菜油现货价格10210元/吨，环比上涨10元/吨，基差430元/吨，环比下跌55元/吨。 4. **市场逻辑** - 国际油价高位震荡，叠加厄尔尼诺影响，植物油具备长线走强基础。 - 五一长假将至，油厂开机率上升，供应压力预期增大，市场情绪偏谨慎。 - 供应端压力与需求端疲软并存，建议前期多单部分获利了结，等待调整后的新买点。 5. **交易策略** - 植物油：低位多单部分获利了结，不建议追高。 - **压力位与支撑位**： - Y2609：压力位8900，支撑位8482 - Y2701：压力位8794，支撑位8288 - P2609：压力位12000，支撑位9580 - P2701：压力位10800，支撑位9174 - 012609：压力位12000，支撑位9130 - 012701：压力位10060，支撑位9095 --- ### 二、粕类市场 1. **行情走势** - 豆粕M2609报收3006元/吨，环比上涨0.43%；M2701报收3047元/吨，环比上涨0.40%。 - 菜粕RM2609报收2395元/吨，环比上涨0.67%；RM2701报收2342元/吨，环比上涨0.56%。 2. **重要资讯** - **全球大豆产量预期**：IGC预计2026/27年度全球大豆产量达4.41亿吨，较上月调低100万吨，但仍高于当前年度预期。 - **阿根廷港口恢复**：卡车司机与农民就运费上调达成协议，港口运营恢复。 - **美国大豆生长情况**：干旱比例下降至29%，但高于去年同期。 - **美豆播种进度**：截至4月26日，播种进度为23%，高于一周前12%及五年均值12%。 - **美豆种植面积**：预计2026年种植面积为8470万英亩，高于去年，但低于分析师预期。 - **欧盟油籽进口减少**：2025/26年度欧盟油籽及植物油进口量低于去年，显示国内产量增长。 - **巴西大豆出口**：4月出口量1577.8万吨，环比略降，但同比增加16.9%。 - **中国大豆进口**：3月进口量401.9万吨，低于2月，但同比增长14.7%。 - **国内豆粕库存**：处于年内低点50万吨，五一前饲料厂刚需补货，带动价格上涨。 - **菜粕供应压力**：国产菜籽上市，进口菜籽到港，叠加南方洪涝预期，利空需求。 3. **现货价格** - 豆粕现货报价2990元/吨，环比上涨23元/吨。 - 菜粕现货报价2490元/吨，环比上涨15元/吨。 - 菜粕主力合约基差-25元/吨，环比下跌6元/吨。 4. **市场逻辑** - 双粕（豆粕、菜粕）面临供应压力与成本支撑的双重矛盾。 - 中东局势不确定性支撑CBOT大豆，间接支撑蛋白粕走势。 - 五一前资金避险情绪增强，市场震荡为主，不建议持续追多。 5. **交易策略** - 双粕：前期多单注意部分获利了结，等待调整后的新买点。 - **压力位与支撑位**： - M2607：压力位3000，支撑位2680 - M2609：压力位3100，支撑位2833 - M2701：压力位3222，支撑位2942 - RM2607：压力位2560，支撑位2200 - RM2609：压力位2600，支撑位2274 - RM2701：压力位2500，支撑位2203 --- ## 关键信息 - **国际油价高位震荡**：美伊局势、厄尔尼诺现象及生柴政策推动国际油价上涨，支撑植物油价格。 - **植物油供应压力**：五一前油厂开机率上升，供应预期增加，但需求端相对稳定。 - **粕类市场震荡**：豆粕与菜粕在成本支撑与供应压力下宽幅震荡，短期追多风险较大。 - **国内库存变化**：豆油库存下降，棕榈油库存上升，菜油库存同比大幅下降。 - **政策与天气影响**：印尼与马来西亚生柴政策、厄尔尼诺现象、巴西与阿根廷产量及出口数据对市场产生重要影响。 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，不保证信息准确性。 - 投资者需自行判断市场风险，谨慎操作，避免因市场波动造成损失。