> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丰元股份（002805.SZ）总结 ## 公司简介 丰元股份是一家专注于锂电池正极材料及草酸生产的企业，是行业内知名的正极材料供应商和草酸生产企业。公司产品涵盖磷酸铁锂和三元两大主流系列，同时具备草酸及其衍生品的生产能力，形成了较为完整的产业链布局。 ## 核心内容 公司主要业务集中在锂电池正极材料和草酸生产两大领域，其中锂电池正极材料业务是其核心增长点。2025年上半年，公司锂电池正极材料产品销量同比增长68.75%，显示出较强的市场竞争力。然而，受行业周期性调整影响，公司上半年营业总收入为7.23亿元，但归属于上市公司股东的净利润为-2.43亿元，仍处于亏损状态。 ## 主要观点 1. **行业趋势** - 2025年上半年，中国锂电池正极材料出货量达到210万吨，同比增长53%。 - 磷酸铁锂材料出货量为161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量的77%。 - 磷酸铁锂电池装机量占比已达81.4%，持续替代三元电池，成为市场主流。 2. **产能布局** - 公司现有锂电池正极材料产能为24万吨，其中磷酸铁锂22.5万吨，三元1.5万吨。 - 在建产能7.5万吨，整体产能进一步扩大至31.5万吨，为未来发展提供支撑。 3. **竞争优势** - 公司在草酸行业具备10万吨/年的产能规模，是国内主要草酸生产企业之一。 - 拥有较强的自主创新能力，持续加大研发投入，提升产品性能与质量。 - 与行业龙头客户签订合作框架协议，共同开展技术研发和产品创新，部分产品已实现批量供货。 - 积极拓展高价值客户，部分头部客户已通过送样验证，正在推进合作洽谈。 4. **技术布局** - 公司关注固态电池等新型技术路线，加大相关正极材料的研发投入。 - 与参股的固态电池企业开展技术合作，提升在新能源材料领域的综合竞争力。 ## 关键信息 - **业绩表现**：2025年上半年营业总收入7.23亿元，净利润亏损-2.43亿元。 - **行业地位**：公司是锂电正极材料及草酸行业的领先企业，国内草酸市场集中度较高，公司占据重要份额。 - **未来展望**：随着磷酸铁锂在动力领域的持续增长，公司有望受益于行业扩张，同时通过技术升级和客户拓展提升盈利能力。 ## 风险提示 公司面临以下主要风险： - **外需波动**：国际市场对锂电池正极材料的需求存在不确定性。 - **市场竞争加剧**：行业竞争激烈，可能导致价格下行和利润空间压缩。 - **原材料价格波动**：草酸及正极材料原材料价格受市场影响较大，可能影响成本控制和利润表现。 ## 分析师信息 - **姓名**：庄怀超 - **学历**：北京航空航天大学本科，香港大学金融学硕士 - **工作经历**：曾任职于海通国际研究部，2025年加入环球富盛理财有限公司 - **覆盖领域**：主要覆盖能源化工、材料等行业 - **联系方式**： - 微信：zhuangcharles - 邮箱：charles.zhuang@gpf.com.hk - 电话：(852) 97487114; (86) 18801353537 ## 风险与评级披露 - **分析师利益冲突声明**：分析师及其关联方与公司无任何财务关系，亦不担任公司高管。 - **公司评级**：基于6至18个月的时间范围，公司评级需根据其相对表现和基本面判断。 - **行业评级**：行业评级同样需根据其相对表现和基本面判断，若行业基本面向好，可能获得“Outperform”评级。 - **免责声明**：本报告仅为研究用途，不构成任何投资建议或邀请。投资者应自行评估风险，并在必要时咨询专业顾问。