> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报-2026年8月3日总结 ## 核心内容概述 2026年8月3日沪铜早报分析了铜市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体市场情绪偏多，但部分数据如库存下降对市场形成偏空影响。 --- ## 主要观点 ### 市场情绪 - **偏多**：整体市场情绪偏多，铜价在创历史新高后进入高位震荡。 - **情绪反复**：市场情绪有所反复，主要受地缘政治扰动影响。 ### 基本面分析 - **供应端扰动**：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，显示供应端存在一定的不确定性。 - **需求端**：中国制造业PMI指数为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示景气水平有所回落，可能对需求形成一定压制。 ### 基差与库存 - **基差**：现货价格为106015，基差为555，升水期货，表明现货市场相对强势。 - **库存**：7月31日铜库存减少5550吨至249850吨，上期所铜库存较上周减少276吨至69334吨，库存下降可能对价格形成支撑。 ### 技术面与持仓 - **盘面**：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示技术面偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓多，且多增，表明市场多头力量增强。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 1. **地缘政治扰动**：俄乌、伊美以地缘政治局势紧张，可能影响全球供应链。 2. **矿端增产缓慢**：自由港印尼矿区减产事件持续发酵，导致矿端供应紧张。 3. **铜价高位震荡**：铜价在创历史新高后进入高位震荡，市场情绪反复。 ### 利空因素 1. **美国全面关税反复**：美国关税政策变化可能增加进口成本。 2. **全球经济不乐观**：全球经济疲软，高铜价可能压制下游消费。 3. **美联储降息放缓**：降息预期放缓，可能影响市场流动性。 --- ## 供需平衡分析 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | 从2025年的数据来看，供需保持紧平衡，而2026年可能小幅短缺，显示市场供应压力依然存在。 --- ## 数据图表说明 ### 期现价差 - 图表显示期现价差情况，有助于判断市场对现货的溢价或贴水情况。 ### 交易所库存 - **LME库存**：图表反映LME库存变化趋势。 - **SHFE库存**：图表显示SHFE库存变动，整体呈下降趋势。 ### 保税区库存 - 保税区库存低位回升，表明市场对铜的需求有所恢复。 ### 加工费 - 加工费回落，显示冶炼企业利润空间缩小，可能影响供应端积极性。 ### CFTC持仓 - CFTC持仓数据反映市场多空力量对比，有助于判断市场趋势。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来自Wind，图表与表格信息均基于Wind提供的市场数据。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。 - 投资者应自行判断，谨慎决策，大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。