20220511-光大证券-光伏_风电行业动态跟踪（一）_风机叶片长度连续刷新_机组大型化进程加速_2页_321kb

电力设备新能源与环保行业总结

核心内容

本报告聚焦于电力设备新能源领域，特别是风电行业的最新动态，包括风机叶片长度的持续突破、机组大型化进程的加快，以及行业整体发展趋势和投资建议。同时，也对环保行业进行了简要提及，但主要分析集中在风电领域。

主要观点

风机叶片长度持续刷新

• 5月5日，三一重能首支FB99067型风电叶片（99米）在湖南韶山正式下线，成为当时国内最长的陆上风电叶片。
• 5月7日，运达股份与中复连众联合下线YD110海上风电叶片（110米），为国内首支成功下线的最长海上风电叶片，匹配其最新发布的8-10MW海上风电机组平台。
• 2022年4月，时代新材制造的TMT185叶片（91米）完成全球最长陆上风电叶片的静力测试；中科宇能与金风科技联合开发的SW/GW93叶片（93米）刷新全球最长陆上风电叶片记录。

风电机组大型化趋势明显

• 风机大型化是实现降本增效的重要路径，随着叶片长度增加，扫风面积增大，发电效率提升。
• 在平价上网背景下，风电行业面临降本压力，大型化趋势加速。
• 主机厂商逐步介入叶片设计与制造，增强对上游供应链的话语权。

行业交付需求强劲

• 2022年1-3月国内风电招标量达24.7GW，同比增长74%。
• 尽管一季度受疫情影响交付清淡，但考虑到新能源装机目标明确，订单落地需求依然强劲。
• 上游原材料价格有所下降，有助于缓解产业链成本压力。

关键信息

投资建议

1. 国内海风项目发展提速，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份。
2. 国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联。
3. 零部件定价话语权向主机厂商倾斜，成本优势下，关注日月股份、明阳智能。

风险分析

• 风机招标价格复苏低于预期，可能影响行业盈利能力。
• 产业链原材料价格波动，对成本控制构成挑战。
• 国家电网投资及信息化建设低于预期，可能影响风电装机进度。

评级信息

• 电力设备新能源：买入（维持）
• 环保：买入（维持）

分析师信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 执业证书编号：S0930518040004、S0930520050001、S0930520080005
• 联系方式：
  殷中枢：010-58452071 / yinzs@ebscn.com
  郝骞：021-52523827 / haoqian@ebscn.com
  黄帅斌：0755-23915357 / huangshuaibin@ebscn.com

附注

• 本报告包含行业与沪深300指数对比图（图片来源：images/e24492310bce570c60a739e9809d085a8aef3cbf11e408daf905aa6e7e6056e0.jpg）。
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