2017-新能源汽车系列深度报告动力锂电池篇（2）：从1、2批目录看锂电池行业格局__18页-2mb

行业研究报告总结：2017年新能源汽车动力锂电池市场格局分析

核心内容

本报告分析了2017年1、2批新能源汽车推广目录中动力锂电池的市场格局，重点探讨了磷酸铁锂电池与三元锂电池在新能源客车、乘用车和专用车领域的应用情况，以及各主要锂电池企业的市场份额和产品性能表现。

主要观点

1. 客车电池市场格局逐步清晰

• 客车电池市场以磷酸铁锂电池为主，宁德时代（CATL）占据主导地位，供应97款车型，占比达48%。
• 磷酸铁锂电池系统能量密度显著提升，近半数客车车型达到最高补贴标准（115Wh/kg）。
• 第2批目录首次出现三元电池客车，标志着国家政策对三元电池在客车领域的应用逐步放宽。

2. 乘用车和专用车电池市场群雄争霸

• 乘用车和专用车电池市场仍以三元锂电池为主，但市场格局尚未明朗。
• 比亚迪在乘用车市场仍占主导，但其三元电池车型数量有所增加。
• 三元电池企业如亿纬锂能、国轩高科、长信科技等在目录中表现良好，但高能量密度三元电池企业仍较为稀缺。

3. 高能量密度三元电池企业稀缺

• 达到乘用车最高档补贴标准（120Wh/kg）的三元电池车型较少，仅11款。
• 高能量密度三元电池企业如亿纬锂能、长信科技和国轩高科具备潜力，建议投资者关注。

关键信息

市场格局分析

• 新能源客车：磷酸铁锂电池占比达50%，宁德时代供应车型最多，市场集中度提高。
• 新能源乘用车：三元电池占比达82%，但达到最高档补贴标准的车型较少。
• 新能源专用车：三元电池占比达80%，但电池企业市场份额波动较大。

企业表现

• 宁德时代：供应新能源客车车型最多，磷酸铁锂电池能量密度领先。
• 比亚迪：仍是乘用车市场主导，但三元电池车型数量增加。
• 亿纬锂能：三元电池系统能量密度达到120Wh/kg以上，产能快速扩张。
• 国轩高科：动力电池出货量市场领先，积极布局上游原材料。
• 长信科技：拟收购比克电池75%股权，三元电池能量密度表现优异。

技术性能与产能

• 高能量密度三元电池企业稀缺，未来有望成为市场龙头。
• 三元电池技术路径以622为主，产品性能在国内领先。
• 亿纬锂能2017年动力锂电池产能将扩至9GWh，跻身国内第一梯队。

投资建议

• 行业评级：电力设备与新能源行业为“增持（维持）”。
• 公司推荐：亿纬锂能、长信科技、国轩高科。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期可能导致动力电池需求不足，加剧产能过剩。
• 动力锂电池的安全隐患可能影响下游市场接受度。
• 国家政策的频繁变动将增加行业不确定性，影响企业经营。

图表与数据来源

• 图表1至图表16提供了2017年1、2批新能源汽车目录中电池类型占比、企业供应车型数量、系统能量密度等关键数据。
• 数据来源：工信部、公司公告、华泰证券研究所。

结论

2017年新能源汽车动力锂电池市场中，客车电池市场格局逐步清晰，宁德时代占据主导地位。乘用车和专用车市场仍处于群雄争霸阶段，三元电池企业有较大的发展潜力。建议关注亿纬锂能、长信科技和国轩高科等具备高能量密度技术和产能扩张能力的企业。