20160821-东兴证券-乐旅股份-833099.OC-新三板公司商业模式研究之四十三_进口影片协助推广龙头企业_11页_990kb

基美影业总结

核心内容概述

基美影业是一家立足中国的国际电影投资、制作和发行公司，成立于2008年4月，总部位于上海，并在北京、洛杉矶、巴黎设有分公司。公司主要业务包括进口影片的版权销售及协助推广，以及电影投资制作和艺人经纪业务。2013年12月，基美影业在新三板挂牌上市，2015年6月转为做市交易。

主要观点与关键信息

1. 主营业务构成

• 进口影片协助推广：公司与国内电影经营机构合作，负责影片的宣传、策划、营销和传播工作，主要集中在进口买断片领域。
• 电影版权收入：2015年，公司开始涉足电影投资制作，版权收入成为重要收入来源之一。
• 电影投资制作：公司主要投资中外合拍片，与国际知名电影公司及明星合作，如法国欧罗巴公司、Thunder Road公司、基努·里维斯等。

2. 业绩表现

• 营业收入：2014年为1.54亿元，2015年增长至1.93亿元，同比增长25.51%。
• 净利润：2014年为0.53亿元，2015年为0.36亿元，净利润下降主要由于成本费用上升和业务拓展投入增加。
• 市场地位：2014年协助推广进口买断片票房占比达27%，2015年提升至39%，占据行业领先地位。

3. 发展战略

• “中西合璧”与“品牌战略”：公司致力于打造具有中国元素的国际电影，增强品牌影响力。
• 产业链扩展：公司正从单纯的协助推广业务向电影投资制作、艺人经纪等环节延伸，构建完整电影产业链。

4. 公司亮点

• 强大的发行和推广能力：设立独立宣传部和发行部，拥有多年经验的团队，如苏柳爽，能够精准制定宣传策略。
• 多元媒体推广：结合传统媒体与新媒体，实现深度合作与广泛传播。
• 国际合作伙伴：与法国欧罗巴公司、美国Thunder Road公司等知名机构建立长期合作关系。
• 优质影片储备：包括《星际特工》《24小时生存》《疯狂拉力赛》等多部高期待影片。

5. 同行业对比

指标	华谊兄弟	基美影业
营收（2013-2015）	2013.96 / 2389.02 / 3873.57（亿元）	48.39 / 154.07 / 193.37（亿元）
营收增长率	45.27% / 18.62% / 62.14%	22.76% / 218.40% / 25.51%
归母净利润（2013-2015）	665.40 / 896.66 / 976.14（万元）	8.08 / 53.08 / 36.34（万元）
归母净利润增长率	172.23% / 51.93% / 8.86%	-30.66% / 556.71% / -31.55%
业务模式	制作、发行与艺人经纪	协助推广与影视投资制作
业务特点	产业链完整，资源丰富	协助推广起家，向全产业链发展

6. 竞争能力分析

• 波特五力模型评分：总分为17分（满分25分），显示公司具备较强的核心竞争力。
• 潜在进入者：进入门槛较高，但中影、华夏可能对其构成威胁。
• 买方议价能力：较低，受政策限制，进口电影数量有限，需求持续增长。
• 卖方议价能力：逐步增强，优质片源竞争激烈。
• 替代品威胁：较低，网络电影和家庭影院影响有限。
• 同业竞争程度：进口片发行市场寡头垄断，竞争趋于激烈。

7. 风险因素

• 市场竞争风险：随着行业快速发展，竞争加剧。
• 政策支持力度有限：进口电影受政策限制较多，影响业务发展。
• 票房不及预期：受宣传效果、竞争状况、上映时间等因素影响。
• 转型风险：向电影制作和经纪业务转型，面临新市场激烈竞争。
• 发行风险：影片是否能顺利获得发行许可和挤入档期存在不确定性。
• 联合投资风险：与国外公司合作制片，存在意见分歧风险。

8. 总体结论

基美影业凭借国际化运作和强大的发行团队，在进口买断片协助推广领域占据龙头地位。公司正逐步向电影制作和经纪业务拓展，构建完整产业链。随着电影行业市场需求增长和政策逐步放宽，公司未来发展前景良好，业绩提升值得期待。

附注：技术或产品注释

• 分账片：电影版权不卖断，按票房分成，由中介机构代理发行。
• 买断片：国内片商买断影片发行权，国外片商不参与票房分成。
• 中外合拍片：境内与境外公司共同投资并合作摄制，需取得《中外合作摄制电影片许可证》。

分析师与联系人简介

• 杨若木：东兴证券分析师，擅长化工行业研究，有9年经验。
• 洪一：CIIA，中山大学金融硕士，关注新三板与社会服务领域。
• 张高艳：清华大学工业工程硕士，关注智能制造领域。
• 岳鹏：中科院机器人学硕士，关注新三板领域。
• 韩宇：联系人，具体信息未详述。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据未来6个月股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，依据行业指数表现进行划分。