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有色金属跨市跟踪总结（20240416）

核心内容概述

本报告由国投安信期货有限公司分析师孙芳芳发布，旨在跟踪主要有色金属品种的现货价格与三个月期进口/出口利润的变化情况，帮助客户了解市场动态及潜在的投资机会。报告涵盖了铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要金属，提供了跨市场比值及进出口平衡比值的分析。

主要观点

1. 数据说明与计算方法

• 铜、铝、镍：进口单方向计算，仅考虑进口利润。
• 锌、铅、锡：进出口双方向计算，分别分析进口与出口利润。
• 锌进口：仍沿用2022年度1%的关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据周期：除锡外，其余品种数据周期为2年；如需更长数据周期，请联系业务单元。
• 更新时间：通常为每交易日11:00-11:30之间，通过国投安信期货数据投研平台发送。

2. 分析图表概览

• 图1至图12分别展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货价格与三个月期进口/出口利润、内外盘面比值及进出口平衡比值。
• 图表数据来源包括Wind、上海有色及Bloomberg，具有较高的市场参考价值。

关键信息

1. 铜

• 图1展示了铜现货价格与三个月期进口利润的变化趋势。
• 作为单向进口品种，其利润变化主要反映进口成本与国内市场价格之间的差异。

2. 铝

• 图2提供了铝现货价格与三个月期进口利润的对比。
• 铝的进口利润波动可能受到国际价格、国内供需及政策影响。

3. 镍

• 图12显示了镍现货价格与三个月期进口利润（三年数据）。
• 镍作为重要的工业金属，其进口利润变化对国内市场具有重要影响。

4. 锌

• 图3与图4分别展示了锌现货价格与三个月期进口、出口利润。
• 图5呈现了锌三个月期内外盘面比值与进出口平衡比值，有助于判断市场套利机会。
• 出口利润计算采用LME现货及0-3月升贴水，不包括地域性升水。

5. 铅

• 图6与图7分别展示了铅现货价格与三个月期进口、出口利润。
• 图8显示了铅三个月期内外盘面比值与进出口平衡比值，用于分析市场供需平衡状态。

6. 锡

• 图9与图10分别展示了锡现货价格与三个月期进口、出口利润。
• 图11呈现了锡三个月期内外盘面比值与进出口平衡比值，有助于评估锡的跨市场套利空间。
• 锡的数据周期为三年，其他品种为两年。

报告使用注意事项

• 本报告仅供国投安信期货客户使用，非客户请勿使用。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应结合自身判断进行投资决策。
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