> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 两会在即，布局超长债与转债ETF弹性机会 # 摘要 - 各类债券ETF资金净流入情况：短期仍受股市行情牵制。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别-32.93亿元、-62.10亿元、+9.30亿元，债券ETF市场合计净流入金额-85.73亿元。整体来看，年后第一周A股强势表现对资金吸引力仍大，此外上周上海出台地产新政，其他城市后续或跟进，短期内对债市情绪有所牵制，利率债类、信用债类ETF净流入转负，而可转债类ETF受股市驱动，净流入金额小幅回升。 后市来看，利率与信用债类ETF基本面修复预期与配置需求共振，两会前夕超长端品种具备博弈价值。在配置盘增量继续进场、基金久期依旧不高、股市慢牛预期或弱化“股债跷板”效应等因素下，利率和信用债类ETF底层资产下跌空间有限，预计两会政策落地前市场仍延续交易性行情，超长债类利率债具备博弈价值。 可转债类ETF方面，权益牛市驱动估值扩张，行业结构化差异影响ETF弹性表现。2026年作为“十五五”开局之年，政策红利对权益市场的提振将直接作用于转债的“股性”逻辑，可转债类ETF的净值在当前高位水平下或仍具备上涨潜力。鉴于当前个券选择空间受发行供给不足和绝对低价券欠缺等因素限制，可转债类ETF产品相较于个券体现出更高的工具化配置性价比。通过观察PCF清单发现，市场上两只可转债ETF底层持仓成份券在行业分布上存在差异。从行业分散度上看，可转债ETF博时PCF清单中个券分布行业相对更多，权重也更为分散，而可转债ETF海富通则体现“金融+公用事业”的防御特征。鉴于可转债市场或与正股板块联动出现结构性行情，若科技和顺周期行业转债表现继续占优，则在对应板块布局更多的可转债ETF产品可能更具进攻弹性。若股市行情回调，则更利好在稳健低波行业配置权重更高的产品。 单只债券ETF市场表现情况：上周债券ETF产品净值普遍下跌，其中30年国债ETF、30年ETF博时、可转债ETF海富通领跌，分别较前周 $-0.67\%$ 、 $-0.63\%$ 、 $-0.47\%$ 。升贴水率方面，可转债ETF博时、30年国债ETF、国债ETF华夏升水率领先，分别 $+0.05\%$ 、 $+0.02\%$ 、 $+0.02\%$ 。规模变动上，科创债ETF永赢（ $+4.64$ 亿元）、可转债ETF博时（ $+5.86$ 亿元）、可转债ETF海富通（ $+3.44$ 亿元）净流入规模居前。 PCF清单边际变化：修正久期方面，上周基准做市信用债ETF和科创债ETF修正久期估计值普遍缩短，其中科创债ETF天弘、科创债ETF大成修正久期缩短较多。个券维度，上周甬通商K1被科创债ETF重复剔除PCF清单，源于其即将到期。26蜀道K2、26节能K1、26节能K2等债券被多个科创债ETF纳入，为上市新券。 风险提示：市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。 # 西南证券研究院 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 分析师：叶昱宏 执业证号：S1250525070010 电话：18223492691 邮箱：yeyuh@swsc.com.cn 联系人：李茂怡 电话：15528164673 邮箱：limaoyi@swsc.com.cn # 相关研究 1. 10年国债突破阻力位，交易机构呈现分化 (2026-02-24) 2.春季配置需求回归，债券ETF有望扩张(2026-02-24) 3. 超长债利率下行推动利率进一步修复 (2026-02-09) 4. 年后债券 ETF 是否迎来转机？(2026-02-09) 5. 关注债市修复行情的持续性 (2026-02-02) 6.科创债ETF：久期为何集体回撤(2026-02-02) 7. 流动性预期再升温，配置结构主导分化行情 (2026-01-26) 8. 部分科创债 ETF 纳入长久期券 (2026-01-26) 9.市场锚点与多空潮汐——2026年利率年度策略 (2026-01-19) 10.货币政策或仍保持结构性发力特征(2026-01-19) # 目录 # 1 债券 ETF 周度情况 ..... 1 1.1各类债券ETF资金净流入情况 1.2 各类债券ETF份额及代表产品净值走势 3 1.3各基准做市信用债ETF份额及净值走势 5 1.4各科创债ETF份额及净值走势 6 1.5上周单只债券ETF市场表现情况 8 1.6基准做市信用债和科创债ETF的PCF清单边际变化 10 # 2风险提示 11 # 1 债券ETF周度情况 # 1.1各类债券ETF资金净流入情况 短期仍受股市行情牵制。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别-32.93亿元、-62.10亿元、 $+9.30$ 亿元，债券ETF市场合计净流入金额-85.73亿元，本月累计净流入78.18亿元，本年累计净流入-1005.29亿元。截至2026年2月27日，债券ETF基金规模7346.41亿元，较前周收盘 $-1.25\%$ ，较年初 $-11.41\%$ ，在全市场ETF规模中占比 $13.64\%$ ，环比前周末-23bp。整体来看，年后第一周A股强势表现对资金吸引力仍大，此外上周上海出台地产新政，其他城市后续或跟进，短期内对债市情绪有所牵制，利率债类、信用债类ETF净流入转负，而可转债类ETF受股市驱动，净流入金额小幅回升。 年后资金如期大量流出短融ETF。具体来看，上周可转债类ETF资金净流入规模领先，上周合计净流入9.30亿元。与此同时，年后资金如期大量流出短融ETF，上周合计净流出29.38亿元，此外科创债ETF、国债类ETF净流出规模也较多，分别-29.82亿元、-20.34亿元。 图1：25年初以来债券ETF周度净流入金额（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 图2：24年初以来各类债券ETF规模走势（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 图3：本期各类债券ETF周度净流入金额（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 图4：24年初以来利率债类ETF周度净流入金额（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 图5：24年初以来部分信用债类ETF周度净流入金额（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 图6：25年1月来基准做市信用债ETF周度净流入金额（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 图7：25年7月以来科创债ETF周度净流入金额（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 图8：24年初以来可转债类ETF周度净流入金额（亿元） 数据来源：ifind、西南证券整理 后市来看，利率与信用债类ETF基本面修复预期与配置需求共振，两会前夕超长端品种具备博弈价值。在配置盘增量继续进场、基金久期依旧不高、股市慢牛预期或弱化“股债跷板”效应等因素下，利率和信用债类ETF底层资产下跌空间有限，预计两会政策落地前市场仍延续交易性行情，超长债类利率债具备博弈价值。 可转债类ETF方面，权益牛市驱动估值扩张，行业结构化差异影响ETF弹性表现。2026年作为“十五五”开局之年，政策红利对权益市场的提振将直接作用于转债的“股性”逻辑，在权益市场牛市预期发酵、转债供需节奏仍偏紧、固收 $^+$ 基金规模快速增长等支撑因素下，可转债类ETF的净值在当前高位水平下或仍具备上涨潜力。鉴于当前个券选择空间受发行供给不足和绝对低价券欠缺等因素限制，可转债类ETF产品相较于个券体现出更高的工具化配置性价比。 通过观察PCF清单发现，市场上两只可转债ETF底层持仓成份券在行业分布上存在差异。可转债ETF博时跟踪中证转债及可交换债指数，最新PCF清单的底层可转债申购数量占比排名前五的行业是银行（ $17.03\%$ ）、电气设备（ $13.15\%$ ）、化工（ $10.86\%$ ）、食品饮料（ $7.17\%$ ）和公用事业II（ $7.07\%$ ）。可转债ETF海富通跟踪上证投资级转债及可交换债，其最新PCF清单的底层可转债申购数量占比排名前五的行业是银行（ $31.97\%$ ）、电气设备（ $16.77\%$ ）、公用事业II（ $10.06\%$ ）、化工（ $6.71\%$ ）和非银金融（ $5.56\%$ ）。从行业分散度上看，可转债ETF博时PCF清单中个券分布行业相对更多，权重也更为分散，而可转债ETF海富通则体现“金融+公用事业”的防御特征。鉴于可转债市场或与正股板块联动出现结构性行情，若科技和顺周期行业转债表现继续占优，则在对应板块布局更多的可转债ETF产品可能更具进攻弹性。若股市行情回调，则更利好在稳健低波行业配置权重更高的产品。 图9：可转债ETF博时和可转债ETF海富通最新PCF清单的个券行业权重分布情况 数据来源：Wind，西南证券整理 # 1.2各类债券ETF份额及代表产品净值走势 多数债券ETF份额回落。截至2026年2月27日收盘，国债类、政金债类、地方债类、基准做市信用债类、科创债类、公司债ETF、短融ETF、城投债ETF和可转债类ETF份额分别为646.59百万份、350.39百万份、159.41百万份、1023.84百万份、2727.82百万份、334.91百万份、682.84百万份、3052.38百万份、5509.85百万份，较2026年2月13日收盘分别变化 $-2.7\%$ 、 $-3.5\%$ 、 $+0.3\%$ 、 $-0.4\%$ 、 $-1.1\%$ 、 $+0.2\%$ 、 $-3.7\%$ 、 $0.0\%$ 、 $+1.2\%$ 债券类ETF份额合计变化 $-0.2\%$ ；较上月底收盘分别变化 $+3.5\%$ 、 $+3.8\%$ 、 $+0.9\%$ 、 $-3.0\%$ 、 $-4.4\%$ 、 $+4.8\%$ 、 $+18.9\%$ 、 $+9.2\%$ 、 $+3.5\%$ ，债券类ETF合计变化 $3.2\%$ 。 图10：各类债券ETF份额走势（百万份） 数据来源：ifind，西南证券整理 主要债券ETF中30年国债ETF净值跌幅领先。我们选择各类债券ETF中规模最大的产品净值作为代表。截至2026年2月27日收盘，30年国债ETF、政金债券ETF、0-4年地债ETF、公司债ETF、短融ETF海富通、城投债ETF海富通和可转债ETF博时净值分别为1.2244元、1.1566元、1.1651元、1.1960元、1.1309元、1.4445元、1.4570元，较2026年2月27日收盘分别变化 $-0.62\%$ 、 $-0.11\%$ 、 $0.03\%$ 、 $0.03\%$ 、 $0.05\%$ 、 $0.04\%$ 、 $-0.23\%$ ；较上月底收盘分别变动 $0.16\%$ 、 $0.33\%$ 、 $0.10\%$ 、 $0.13\%$ 、 $0.12\%$ 、 $0.16\%$ 、 $0.80\%$ 。 图11：主要债券ETF净值走势（元） 数据来源：Wind，西南证券整理 # 1.3各基准做市信用债ETF份额及净值走势 份额小幅波动，其中易方达与博时实现份额逆势增长。现存信用债ETF共8只，分别为信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、公司债ETF南方、公司债ETF易方达、信用债ETF海富通、信用债ETF华夏。具体来看，截至2026年2月27日收盘，份额分别为103.46百万份、88.41百万份、106.54百万份、96.47百万份、174.83百万份、216.90百万份、92.90百万份、144.32百万份，较2026年2月13日收盘分别变化 $0.00\%$ 、 $2.31\%$ 、 $-1.84\%$ 、 $0.00\%$ 、 $-1.13\%$ 、 $0.60\%$ 、 $-2.11\%$ 、 $-0.69\%$ 。 图12：信用债ETF份额走势 数据来源：Wind，西南证券整理 净值延续上行态势，其中大成、南方及海富通领涨。截至2026年2月27日收盘，8只信用债ETF，信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、公司债ETF南方、公司债ETF易方达、信用债ETF海富通、信用债ETF华夏净值分别为1.0193、1.0185、1.0170、1.0173、1.0123、1.0153、1.0163和1.0153，较2026年2月13日收盘分别变化 $0.03\%$ 、 $0.04\%$ 、 $0.03\%$ 、 $0.04\%$ 、 $0.03\%$ 、 $0.02\%$ 、 $0.04\%$ 、 $0.02\%$ ；较上月底收盘分别变动 $0.21\%$ 、 $0.19\%$ 、 $0.20\%$ 、 $0.17\%$ 、 $0.21\%$ 、 $0.18\%$ 、 $0.21\%$ 、 $0.20\%$ 。 图13：信用债ETF净值走势（元） 数据来源：Wind，西南证券整理 # 1.4各科创债ETF份额及净值走势 份额整体小幅回落，永赢实现逆势吸筹。现存科创债ETF共24只，上周份额净流入-31.73百万份，份额较前周 $-1.15\%$ 。具体来看，截至2026年2月27日收盘，份额排名前三的产品分别为科创债ETF嘉实、科创债ETF银华、科创债ETF鹏华，分别为221.81百万份、197.39百万份、196.81百万份。科创债ETF银华、科创债ETF嘉实、科创债ETF招商份额净流出排名前三，分别净流出8.40百万份、7.63百万份、7.00百万份。科创债ETF永赢份额净流入领先（ $+4.60$ 百万份）。 表 1: 科创债 ETF 份额情况 (百万份) <table><tr><td>简称</td><td>周一</td><td>周二</td><td>周三</td><td>周四</td><td>周五</td><td>份额变动</td><td>份额变动幅度</td><td></td></tr><tr><td>科创债ETF永赢</td><td>38.39</td><td>39.09</td><td>41.49</td><td>42.99</td><td>——</td><td>4.60</td><td></td><td>11.98%</td></tr><tr><td>科创债ETF华安</td><td>41.27</td><td>41.27</td><td>41.27</td><td>41.28</td><td>——</td><td>0.01</td><td></td><td>0.02%</td></tr><tr><td>科创债ETF鹏华</td><td>196.81</td><td>196.81</td><td>196.81</td><td>196.81</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF易方达</td><td>115.07</td><td>115.07</td><td>115.07</td><td>115.07</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF博时</td><td>90.72</td><td>90.72</td><td>90.72</td><td>90.72</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF景顺</td><td>49.95</td><td>49.95</td><td>49.95</td><td>49.95</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF兴业</td><td>166.35</td><td>166.35</td><td>166.35</td><td>166.35</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF摩根</td><td>66.22</td><td>66.22</td><td>66.22</td><td>66.22</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF万家</td><td>20.78</td><td>20.78</td><td>20.78</td><td>20.78</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF国泰</td><td>123.04</td><td>123.04</td><td>123.04</td><td>123.04</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF汇添富</td><td>180.64</td><td>180.64</td><td>180.64</td><td>180.64</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF华泰柏瑞</td><td>101.18</td><td>101.18</td><td>101.18</td><td>101.18</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF泰康</td><td>104.47</td><td>104.47</td><td>104.47</td><td>104.47</td><td>——</td><td>0.00</td><td></td><td>0.00%</td></tr><tr><td>科创债ETF华夏</td><td>150.46</td><td>150.46</td><td>150.45</td><td>150.45</td><td>——</td><td>-0.01</td><td></td><td>-0.01%</td></tr><tr><td>科创债ETF工银</td><td>94.24</td><td>94.24</td><td>93.92</td><td>93.92</td><td>——</td><td>-0.32</td><td></td><td>-0.34%</td></tr><tr><td>科创债ETF天弘</td><td>100.43</td><td>100.40</td><td>99.70</td><td>99.70</td><td>——</td><td>-0.73</td><td></td><td>-0.73%</td></tr><tr><td>科创债ETF南方</td><td>88.07</td><td>87.93</td><td>87.38</td><td>87.06</td><td>——</td><td>-1.01</td><td></td><td>-1.15%</td></tr><tr><td>科创债ETF中银</td><td>102.43</td><td>102.43</td><td>100.80</td><td>100.80</td><td>——</td><td>-1.63</td><td></td><td>-1.59%</td></tr><tr><td>科创债ETF大成</td><td>95.39</td><td>95.39</td><td>92.75</td><td>92.75</td><td>——</td><td>-2.64</td><td></td><td>-2.77%</td></tr><tr><td>科创债ETF富国</td><td>134.84</td><td>133.84</td><td>130.97</td><td>130.87</td><td>——</td><td>-3.97</td><td></td><td>-2.94%</td></tr><tr><td>科创债ETF嘉实</td><td>229.40</td><td>225.19</td><td>222.61</td><td>221.81</td><td>——</td><td>-7.63</td><td></td><td>-3.33%</td></tr><tr><td>科创债ETF广发</td><td>86.62</td><td>86.62</td><td>83.62</td><td>83.62</td><td>——</td><td>-3.00</td><td></td><td>-3.46%</td></tr><tr><td>科创债ETF招商</td><td>176.96</td><td>174.96</td><td>172.96</td><td>169.96</td><td>——</td><td>-7.00</td><td></td><td>-3.96%</td></tr><tr><td>科创债ETF银华</td><td>204.34</td><td>202.34</td><td>198.19</td><td>197.39</td><td>——</td><td>-8.40</td><td></td><td>-4.08%</td></tr><tr><td>合计</td><td>2758.06</td><td>2749.38</td><td>2731.33</td><td>2727.82</td><td>0.00</td><td>-31.73</td><td></td><td>-1.15%</td></tr></table> 数据来源：Wind，西南证券整理 图14：跟踪中证AAA科创债指数的产品份额变化（第一批）（百万份） 数据来源：ifind、西南证券整理 图15：跟踪中证AAA科创债指数的产品份额变化（第二批）（百万份） 数据来源：ifind、西南证券整理 图16：跟踪沪AAA科创债指数的产品份额变化（百万份） 数据来源：ifind、西南证券整理 图17：跟踪深AAA科创债指数的产品份额变化（百万份） 数据来源：ifind、西南证券整理 净值延续上行。截至2026年2月27日收盘，24只科创债ETF中净值排名居前的产品分别为科创债ETF万家、科创ETF华泰柏瑞、科创债ETF永赢，分别为1.0092、1.0089、1.0088。涨跌幅方面，上周第一批、第二批科创债ETF净值中位数分别为1.0047、1.0073，较前周收盘分别 $+0.03\%$ 、 $+0.02\%$ ；跟踪中证AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债的产品净值中位数分别为1.0068、1.0051、1.0089，较前周收盘分别 $+0.03\%$ 、 $+0.03\%$ 、 $+0.02\%$ 。 图18：科创债ETF净值情况（元） 数据来源：Wind，西南证券整理 # 1.5上周单只债券ETF市场表现情况 净值普遍下跌。上周债券ETF产品净值普遍下跌，其中30年国债ETF、30年ETF博时、可转债ETF海富通领跌，分别较前周 $-0.67\%$ 、 $-0.63\%$ 、 $-0.47\%$ 。升贴水率方面，可转债ETF博时、30年国债ETF、国债ETF华夏升水率领先，分别 $+0.05\%$ 、 $+0.02\%$ 、 $+0.02\%$ 。规模变动上，科创债ETF永赢（ $+4.64$ 亿元）、可转债ETF博时（ $+5.86$ 亿元）、可转债ETF海富通（ $+3.44$ 亿元）净流入规模居前。 表 2：各债券 ETF 市场表现 <table><tr><td>底层资产</td><td>基金代码</td><td>基金名称</td><td>基金规模 (亿元)</td><td>净流入金额 (亿元)</td><td>上期规模</td><td>规模变动(%)</td><td>组合久期 (年)</td><td>日均换手率 (%)</td><td>周均升贴水 率(%)</td><td>净值涨跌幅 (%)</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511520. SH</td><td>政金债券ETF</td><td>335.85</td><td>-10.36</td><td>336.04</td><td>-0.05%</td><td>7.53</td><td>8.0339</td><td>-0.03</td><td>-0.1246</td></tr><tr><td>利率债</td><td>159650. SZ</td><td>国开债ETF博时</td><td>41.75</td><td>-0.34</td><td>42.33</td><td>-1.37%</td><td>2.00</td><td>8.5816</td><td>-0.02</td><td>0.0251</td></tr><tr><td>利率债</td><td>159649. SZ</td><td>国开债ETF</td><td>26.81</td><td>-1.46</td><td>26.78</td><td>0.08%</td><td>2.49</td><td>20.6938</td><td>-0.03</td><td>-0.0359</td></tr><tr><td>利率债</td><td>159651. SZ</td><td>国开债券ETF</td><td>9.08</td><td>-1.89</td><td>9.61</td><td>-5.54%</td><td>1.90</td><td>31.2018</td><td>-0.03</td><td>-0.0131</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511090. SH</td><td>30年国债ETF</td><td>235.94</td><td>-13.36</td><td>232.83</td><td>1.34%</td><td>21.61</td><td>18.5389</td><td>0.02</td><td>-0.6713</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511130. SH</td><td>30年国债ETF博时</td><td>135.61</td><td>-1.59</td><td>135.38</td><td>0.17%</td><td>21.86</td><td>17.0261</td><td>0.01</td><td>-0.6251</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511260. SH</td><td>十年国债ETF</td><td>150.90</td><td>0.27</td><td>150.59</td><td>0.20%</td><td>7.92</td><td>24.9539</td><td>-0.05</td><td>-0.1900</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511100. SH</td><td>国债ETF华夏</td><td>109.74</td><td>-1.17</td><td>109.11</td><td>0.58%</td><td>8.86</td><td>114.6342</td><td>0.022</td><td>-0.2441</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511160. SH</td><td>国债ETF东财</td><td>26.24</td><td>0.79</td><td>26.23</td><td>0.03%</td><td>1.95</td><td>1.1889</td><td>0.01</td><td>-0.0720</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511010. SH</td><td>国债ETF</td><td>32.49</td><td>0.03</td><td>32.59</td><td>-0.31%</td><td>4.35</td><td>15.7046</td><td>-0.01</td><td>-0.1044</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511020. SH</td><td>国债ETF5至10年</td><td>11.45</td><td>0.37</td><td>11.37</td><td>0.66%</td><td>6.91</td><td>18.9248</td><td>0.00</td><td>-0.1187</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511580. SH</td><td>国债政金债ETF招商</td><td>67.50</td><td>-5.88</td><td>69.66</td><td>-3.09%</td><td>1.49</td><td>25.1402</td><td>-0.04</td><td>-0.1405</td></tr><tr><td>利率债</td><td>159972. SZ</td><td>5年地债ETF</td><td>39.76</td><td>0.39</td><td>39.33</td><td>1.07%</td><td>4.40</td><td>28.7229</td><td>-0.10</td><td>0.0170</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511270. SH</td><td>10年地方债ETF海富通</td><td>34.61</td><td>0.12</td><td>34.47</td><td>0.42%</td><td>7.55</td><td>29.1147</td><td>-0.055</td><td>-0.0735</td></tr><tr><td>利率债</td><td>159816. SZ</td><td>0-4地债ETF</td><td>95.75</td><td>0.00</td><td>95.70</td><td>0.05%</td><td>2.31</td><td>38.3960</td><td>-0.043</td><td>-0.0350</td></tr><tr><td>利率债</td><td>511060. SH</td><td>5年地方债ETF海富通</td><td>13.48</td><td>0.00</td><td>13.46</td><td>0.10%</td><td>4.24</td><td>10.3947</td><td>-0.084</td><td>-0.0355</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511110. SH</td><td>公司债ETF易方达</td><td>220.01</td><td>1.32</td><td>218.86</td><td>0.52%</td><td>4.08</td><td>19.9303</td><td>-0.12</td><td>-0.0867</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511070. SH</td><td>公司债ETF南方</td><td>179.07</td><td>-2.02</td><td>178.96</td><td>0.07%</td><td>3.59</td><td>29.7802</td><td>-0.17</td><td>0.0148</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511200. SH</td><td>信用债ETF华夏</td><td>147.61</td><td>-1.91</td><td>147.51</td><td>0.07%</td><td>3.80</td><td>32.9298</td><td>-0.13</td><td>0.0355</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511190. SH</td><td>信用债ETF海富通</td><td>96.93</td><td>-2.02</td><td>95.85</td><td>1.13%</td><td>3.37</td><td>8.7339</td><td>-0.16</td><td>0.0466</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159397. SZ</td><td>信用债ETF广发</td><td>110.41</td><td>-2.03</td><td>110.34</td><td>0.06%</td><td>3.06</td><td>12.0769</td><td>-0.16</td><td>-0.0443</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159395. SZ</td><td>信用债ETF大成</td><td>105.49</td><td>0.00</td><td>105.43</td><td>0.06%</td><td>3.15</td><td>11.9403</td><td>-0.17</td><td>0.0039</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159396. SZ</td><td>信用债ETF博时</td><td>90.07</td><td>2.03</td><td>87.97</td><td>2.38%</td><td>2.89</td><td>4.1244</td><td>-0.157</td><td>-0.0059</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159398. SZ</td><td>信用债ETF天弘</td><td>97.60</td><td>0.00</td><td>97.54</td><td>0.06%</td><td>3.20</td><td>35.3045</td><td>-0.158</td><td>-0.0683</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159600. SZ</td><td>科创债ETF嘉实</td><td>230.03</td><td>-7.85</td><td>229.94</td><td>0.04%</td><td>3.15</td><td>16.8879</td><td>-0.019</td><td>0.0369</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551900. SH</td><td>科创债ETF招商</td><td>177.68</td><td>-7.91</td><td>177.57</td><td>0.06%</td><td>3.71</td><td>36.6788</td><td>-0.381</td><td>-0.0010</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551550. SH</td><td>科创债ETF华夏</td><td>151.09</td><td>-0.81</td><td>151.00</td><td>0.06%</td><td>3.32</td><td>36.9492</td><td>-0.180</td><td>-0.0569</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159200. SZ</td><td>科创债ETF富国</td><td>135.71</td><td>-3.99</td><td>135.62</td><td>0.06%</td><td>3.25</td><td>37.5564</td><td>-0.019</td><td>0.0239</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551560. SH</td><td>科创债ETF兴业</td><td>167.24</td><td>0.00</td><td>167.14</td><td>0.06%</td><td>3.42</td><td>15.4868</td><td>-0.179</td><td>-0.0558</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551500. SH</td><td>科创债ETF易方达</td><td>115.96</td><td>0.00</td><td>115.89</td><td>0.06%</td><td>3.32</td><td>46.2474</td><td>-0.164</td><td>-0.0358</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159700. SZ</td><td>科创债ETF南方</td><td>88.21</td><td>-1.91</td><td>88.16</td><td>0.06%</td><td>3.30</td><td>69.9590</td><td>-0.20</td><td>0.0180</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159116. SZ</td><td>科创债ETF工银</td><td>95.04</td><td>-0.82</td><td>94.98</td><td>0.06%</td><td>3.34</td><td>54.2990</td><td>-0.16</td><td>0.0109</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551520. SH</td><td>科创债ETF汇添富</td><td>181.75</td><td>0.00</td><td>181.65</td><td>0.05%</td><td>3.27</td><td>31.6886</td><td>-0.173</td><td>0.0129</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159112. SZ</td><td>科创债ETF银华</td><td>205.79</td><td>-8.86</td><td>207.13</td><td>-0.64%</td><td>3.37</td><td>25.1640</td><td>-0.004</td><td>0.0944</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551510. SH</td><td>科创债ETF华泰柏瑞</td><td>102.12</td><td>0.00</td><td>102.06</td><td>0.06%</td><td>3.65</td><td>17.1740</td><td>-0.141</td><td>-0.0466</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159115. SZ</td><td>科创债ETF华安</td><td>41.57</td><td>0.01</td><td>41.54</td><td>0.06%</td><td>3.52</td><td>55.0626</td><td>-0.13</td><td>0.0199</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551800. SH</td><td>科创债ETF国泰</td><td>124.00</td><td>0.00</td><td>123.93</td><td>0.06%</td><td>3.08</td><td>69.4436</td><td>-0.160</td><td>-0.0626</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551580. SH</td><td>科创债ETF泰康</td><td>105.38</td><td>0.00</td><td>105.32</td><td>0.06%</td><td>2.88</td><td>20.7279</td><td>-0.180</td><td>-0.0248</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159111. SZ</td><td>科创债ETF天弘</td><td>101.24</td><td>-0.74</td><td>101.18</td><td>0.06%</td><td>2.93</td><td>$2.9354</td><td>-0.111</td><td>0.0308</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159113. SZ</td><td>科创债ETF大成</td><td>96.11</td><td>-2.56</td><td>96.05</td><td>0.06%</td><td>3.59</td><td>20.5836</td><td>-0.199</td><td>-0.0169</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551030. SH</td><td>科创债ETF鹏华</td><td>197.79</td><td>0.00</td><td>197.68</td><td>0.06%</td><td>3.28</td><td>40.5904</td><td>-0.160</td><td>-0.0130</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551000. SH</td><td>科创债ETF博时</td><td>91.18</td><td>0.00</td><td>91.12</td><td>0.06%</td><td>3.32</td><td>5.3951</td><td>-0.183</td><td>-0.0249</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551060. SH</td><td>科创债ETF中银</td><td>103.02</td><td>-1.84</td><td>102.96</td><td>0.05%</td><td>3.09</td><td>42.9838</td><td>-0.333</td><td>0.0080</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511120. SH</td><td>科创债ETF广发</td><td>86.99</td><td>-3.81</td><td>86.94</td><td>0.06%</td><td>3.42</td><td>47.7778</td><td>-0.180</td><td>-0.0559</td></tr><tr><td>信用债</td><td>551300. SH</td><td>科创债ETF摩根</td><td>66.71</td><td>0.00</td><td>66.66</td><td>0.06%</td><td>3.42</td><td>32.0033</td><td>-0.171</td><td>-0.0328</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511150. SH</td><td>科创债ETF永赢</td><td>38.74</td><td>4.64</td><td>38.71</td><td>0.06%</td><td>2.36</td><td>32.7724</td><td>-0.098</td><td>0.0169</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159400. SZ</td><td>科创债ETF景顺</td><td>50.39</td><td>0.00</td><td>50.36</td><td>0.06%</td><td>2.96</td><td>20.1091</td><td>-0.187</td><td>-0.0308</td></tr><tr><td>信用债</td><td>159110. SZ</td><td>科创债ETF万家</td><td>20.98</td><td>0.00</td><td>20.97</td><td>0.06%</td><td>3.30</td><td>33.7855</td><td>-0.134</td><td>-0.0843</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511030. SH</td><td>公司债ETF</td><td>358.24</td><td>0.75</td><td>357.84</td><td>0.11%</td><td>2.04</td><td>5.8504</td><td>-0.934</td><td>-0.0775</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511360. SH</td><td>短融ETF海富通</td><td>790.00</td><td>-29.88</td><td>801.19</td><td>-1.40%</td><td>0.33</td><td>73.7805</td><td>-0.702</td><td>0.0000</td></tr><tr><td>信用债</td><td>511220. SH</td><td>城投债ETF海富通</td><td>313.57</td><td>0.08</td><td>313.32</td><td>0.08%</td><td>3.11</td><td>2.7810</td><td>-0.033</td><td>-0.0292</td></tr><tr><td>可转债</td><td>511380. SH</td><td>可转债ETF博时</td><td>670.89</td><td>5.86</td><td>665.29</td><td>0.84%</td><td>0.00</td><td>15.2831</td><td>0.05</td><td>-0.1573</td></tr><tr><td>可转债</td><td>511180. SH</td><td>可转债ETF海富通</td><td>120.75</td><td>3.44</td><td>118.95</td><td>1.51%</td><td>2.31</td><td>21.6581</td><td>0.02</td><td>-0.4702</td></tr></table> 数据来源：Wind，西南证券整理 注：基准做市信用债 ETF、科创债 ETF 组合久期根据最新 PCF 清单中的个券久期估算,其余产品为 25 年中报公布值 # 1.6基准做市信用债和科创债ETF的PCF清单边际变化 上周基准做市信用债ETF修正久期估计值全线下行。我们将各债券ETF的PCF清单所列债券修正久期平均值作为该ETF的修正久期估计值。上周跟踪沪做市科创债指数的产品中，公司债ETF南方、信用债ETF海富通的PCF清单新增债券平均修正久期分别为6.10年、4.32年。上周基准做市信用债ETF的PCF清单无重复纳入或剔除债券。 表 3：各基准做市信用债 ETF 的 PCF 清单新增及剔除的债券久期情况 <table><tr><td>跟踪指数</td><td>ETF名称</td><td>前周修正久 期</td><td>上周修正久 期</td><td>修正久期变 化</td><td>新增债券数 量</td><td>新增债券修 正久期均值</td><td>剔除债券数 量</td><td>剔除债券修 正久期均值</td></tr><tr><td>沪做市信用债</td><td>公司债ETF易方达</td><td>4.11</td><td>4.08</td><td>-0.03</td><td>0</td><td>--</td><td>2</td><td>3.28</td></tr><tr><td></td><td>公司债ETF南方</td><td>3.61</td><td>3.59</td><td>-0.02</td><td>3</td><td>6.10</td><td>4</td><td>3.84</td></tr><tr><td></td><td>信用债ETF华夏</td><td>3.84</td><td>3.80</td><td>-0.04</td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td></td><td>信用债ETF海富通</td><td>3.43</td><td>3.37</td><td>-0.07</td><td>11</td><td>4.32</td><td>12</td><td>4.20</td></tr><tr><td>深做市公司债</td><td>信用债ETF广发</td><td>3.10</td><td>3.06</td><td>-0.04</td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td></td><td>信用债ETF大成</td><td>3.19</td><td>3.15</td><td>-0.03</td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td></td><td>信用债ETF博时</td><td>2.92</td><td>2.89</td><td>-0.04</td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td></td><td>信用债ETF天弘</td><td>3.24</td><td>3.20</td><td>-0.03</td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr></table> 数据来源：Wind,西南证券整理 注：受限于篇幅，未详细列出新增债券名单 上周科创债ETF修正久期估计值普遍缩短，其中科创债ETF天弘、科创债ETF大成修正久期缩短较多。上周各科创债ETF对PCF清单调整不大，新增债券修正久期水平普遍在2-5年，剔除债券中，跟踪中证AAA科创债指数的科创债ETF南方和科创债ETF天弘PCF剔除债券修正久期均值显著更长，分别为5.71年、7.87年。 表 4：各科创债 ETF 的 PCF 清单新增及剔除的债券久期情况 <table><tr><td>跟踪指数</td><td>ETF名称</td><td>前周修正久期</td><td>上周修正久期</td><td colspan="2">修正久期变化</td><td>新增债券数量</td><td>新增债券修 正久期均值</td><td>剔除债券数 量</td><td>剔除债券修 正久期均值</td></tr><tr><td rowspan="2">深AAA科创债</td><td>科创债ETF景顺</td><td>2.97</td><td>2.96</td><td>-0.02</td><td></td><td>2</td><td>4.65</td><td>1</td><td>2.58</td></tr><tr><td>科创债ETF万家</td><td>3.34</td><td>3.30</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td rowspan="6">沪AAA科创债</td><td>科创债ETF广发</td><td>3.45</td><td>3.42</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF博时</td><td>3.36</td><td>3.32</td><td>-0.04</td><td></td><td>1</td><td>2.84</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF鹏华</td><td>3.32</td><td>3.28</td><td>-0.03</td><td></td><td>1</td><td>4.67</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF中银</td><td>3.13</td><td>3.09</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF永赢</td><td>2.36</td><td>2.36</td><td>0.00</td><td></td><td>2</td><td>3.75</td><td>1</td><td>0.02</td></tr><tr><td>科创债ETF摩根</td><td>3.45</td><td>3.42</td><td>-0.03</td><td></td><td>2</td><td>3.75</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td rowspan="16">中证AAA科创债</td><td>科创债ETF嘉实</td><td>3.18</td><td>3.15</td><td>-0.03</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>1</td><td>0.02</td></tr><tr><td>科创债ETF招商</td><td>3.73</td><td>3.71</td><td>-0.02</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>1</td><td>0.02</td></tr><tr><td>科创债ETF华夏</td><td>3.35</td><td>3.32</td><td>-0.02</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>1</td><td>0.02</td></tr><tr><td>科创债ETF富国</td><td>3.29</td><td>3.25</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>1</td><td>4.46</td></tr><tr><td>科创债ETF兴业</td><td>3.46</td><td>3.42</td><td>-0.04</td><td></td><td>1</td><td>2.85</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF易方达</td><td>3.36</td><td>3.32</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>4</td><td>3.20</td></tr><tr><td>科创债ETF南方</td><td>3.36</td><td>3.30</td><td>-0.06</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>2</td><td>5.71</td></tr><tr><td>科创债ETF工银</td><td>3.38</td><td>3.34</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF汇添富</td><td>3.29</td><td>3.27</td><td>-0.02</td><td></td><td>1</td><td>4.66</td><td>1</td><td>0.02</td></tr><tr><td>科创债ETF银华</td><td>3.40</td><td>3.37</td><td>-0.03</td><td></td><td>1</td><td>4.66</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>斗创债ETF华泰柏瑞</td><td>3.68</td><td>3.65</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF华安</td><td>3.55</td><td>3.52</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF国泰</td><td>3.12</td><td>3.08</td><td>-0.04</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF泰康</td><td>2.93</td><td>2.88</td><td>-0.05</td><td></td><td>4</td><td>2.10</td><td>0</td><td>--</td></tr><tr><td>科创债ETF天弘</td><td>3.07</td><td>2.93</td><td>-0.13</td><td></td><td>0</td><td>--</td><td>4</td><td>7.87</td></tr><tr><td>科创债ETF大成</td><td>3.67</td><td>3.59</td><td>-0.08</td><td></td><td>2</td><td>0.43</td><td>1</td><td>0.03</td></tr></table> 数据来源：Wind,西南证券整理 注：受限于篇幅，未详细列出新增债券名单 上周甬通商K1被科创债ETF重复剔除PCF清单，源于其即将到期。26蜀道K2、26节能K1、26节能K2等债券被多个科创债ETF纳入，为上市新券。 表 5：各科创债 ETF 的 PCF 清单重复纳入及剔除债券情况 <table><tr><td>代码</td><td>重复剔除债券</td><td>剔除次数（次）</td><td>修正久期（年）</td><td>所属行业</td><td>估值收益率(%)</td><td>到期日期</td></tr><tr><td>138982. SH</td><td>甬通商K1</td><td>4</td><td>0.0108</td><td>建筑</td><td>1.6321</td><td>2026-03-03</td></tr><tr><td>代码</td><td>重复纳入债券</td><td>纳入次数（次）</td><td>修正久期（年）</td><td>所属行业</td><td>估值收益率(%)</td><td>上市日期</td></tr><tr><td>244682. SH</td><td>26蜀道K2</td><td>2</td><td>4.6626</td><td>交通运输</td><td>1.9382</td><td>2026-02-10</td></tr><tr><td>244659. SH</td><td>26节能K1</td><td>3</td><td>2.8432</td><td>公用事业Ⅱ</td><td>1.8474</td><td>2026-02-12</td></tr><tr><td>244660. SH</td><td>26节能K2</td><td>2</td><td>4.6576</td><td>公用事业Ⅱ</td><td>1.9808</td><td>2026-02-12</td></tr></table> 数据来源：Wind，西南证券整理 # 2 风险提示 市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。 # 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 # 投资评级说明 报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 <table><tr><td rowspan="5">公司评级</td><td>买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上</td></tr><tr><td>持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间</td></tr><tr><td>中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间</td></tr><tr><td>回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间</td></tr><tr><td>卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下</td></tr><tr><td rowspan="3">行业评级</td><td>强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上</td></tr><tr><td>跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间</td></tr><tr><td>弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下</td></tr></table> # 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告 须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 # 西南证券研究院 # 上海 地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼 邮编：200120 # 北京 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼 邮编：100033 # 深圳 地址：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼 邮编：518038 # 重庆 地址：重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼 邮编：400025 西南证券机构销售团队 <table><tr><td>区域</td><td>姓名</td><td>职务</td><td>座机</td><td>手机</td><td>邮箱</td></tr><tr><td rowspan="11">上海</td><td>蒋诗烽</td><td>院长助理、研究销售部经理、上海销售主管</td><td>021-68415309</td><td>18621310081</td><td>jsf@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>崔露文</td><td>销售岗</td><td>15642960315</td><td>15642960315</td><td>clw@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>李煜</td><td>销售岗</td><td>18801732511</td><td>18801732511</td><td>yfliyu@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>汪艺</td><td>销售岗</td><td>13127920536</td><td>13127920536</td><td>wyyf@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>戴剑箫</td><td>销售岗</td><td>13524484975</td><td>13524484975</td><td>daijx@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>张方毅</td><td>销售岗</td><td>15821376156</td><td>15821376156</td><td>zfyi@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>李嘉隆</td><td>销售岗</td><td>15800507223</td><td>15800507223</td><td>ljlong@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>欧若诗</td><td>销售岗</td><td>18223769969</td><td>18223769969</td><td>ors@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>贾文婷</td><td>销售岗</td><td>13621609568</td><td>13621609568</td><td>jiawent@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>张嘉诚</td><td>销售岗</td><td>18656199319</td><td>18656199319</td><td>zhangjc@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>毛玮琳</td><td>销售岗</td><td>18721786793</td><td>18721786793</td><td>mwl@swsc.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="6">北京</td><td>李杨</td><td>北京销售主管兼销售岗</td><td>18601139362</td><td>18601139362</td><td>yfly@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>张岚</td><td>销售岗</td><td>18601241803</td><td>18601241803</td><td>zhanglan@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>姚航</td><td>销售岗</td><td>15652026677</td><td>15652026677</td><td>yhang@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>杨薇</td><td>销售岗</td><td>15652285702</td><td>15652285702</td><td>yangwei@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>王宇飞</td><td>销售岗</td><td>18500981866</td><td>18500981866</td><td>wangyuf@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>王一菲</td><td>销售岗</td><td>18040060359</td><td>18040060359</td><td>wyf@swsc.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="3"></td><td>张鑫</td><td>销售岗</td><td>15981953220</td><td>15981953220</td><td>zhxin@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>马冰竹</td><td>销售岗</td><td>13126590325</td><td>13126590325</td><td>mbz@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>刘艳</td><td>销售岗</td><td>18456565475</td><td>18456565475</td><td>liuyanyj@swsc.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="5">广深</td><td>高欣</td><td>广深销售主管兼销售岗</td><td>13923418464</td><td>13923418464</td><td>gaoxin@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>龚之涵</td><td>销售岗</td><td>15808001926</td><td>15808001926</td><td>gongzh@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>唐茜露</td><td>销售岗</td><td>18680348593</td><td>18680348593</td><td>txl@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>文柳茜</td><td>销售岗</td><td>13750028702</td><td>13750028702</td><td>wlq@swsc.com.cn</td></tr><tr><td>林哲睿</td><td>销售岗</td><td>15602268757</td><td>15602268757</td><td>lzr@swsc.com.cn</td></tr></table>