> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 乙二醇市场分析总结（EG2609合约） ## 核心内容概述 本文分析了乙二醇（EG）2609合约近期走势及未来走势预期，核心观点围绕供需格局、库存水平、成本端以及市场情绪展开。当前乙二醇处于阶段性供需紧平衡状态，短期支撑稳固，但面临多重压制因素，难以持续突破前期高点。未来走势将取决于地缘政治、需求变化和库存动向。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端收缩，支撑价格底部 - **国内供给收缩**：受前期价格低位影响，企业主动降负、集中检修，导致整体开工负荷处于年内低位。 - 截至8月6日，中国大陆乙二醇整体开工负荷为63.17%，煤制工艺开工负荷为71.99%。 - 主要装置如盛虹、恒力等检修周期横跨7-8月，短期产能难以释放，供给恢复节奏偏缓。 - **进口修复不足**：中东货源受地缘局势影响，发运节奏放缓；华东台风导致船期延误，实际到港量低于预期。 - 2026年6月进口量同比大幅下降80%，7月预计在32万-35万吨，仍低于正常水平。 - 净进口量持续不足，难以弥补国内减产缺口，成为行情走强的边际变量。 ### 2. 需求端维持韧性，旺季预期提前计入 - 当前为纺织行业传统淡季，但终端织造订单未明显下滑，聚酯行业开工负荷维持在80%左右。 - 下游采购策略以“随用随采”为主，刚需提货稳定，支撑港口库存持续去化。 - 市场已提前计入“金九银十”传统旺季预期，资金布局秋冬备货，多头情绪升温。 ### 3. 盘面高位承压，缺乏持续上行动力 - **低库存已充分计价**：港口库存降至近五年次低位，现货高升水支撑盘面，但无法持续推动上涨。 - **套保抛压明显**：价格接近5000元/吨时，产业套保抛压集中释放，压制盘面估值空间。 - **多头获利了结**：前期多头获利盘集中兑现，持仓量未同步放大，市场缺乏增量资金接力。 - **低库存本质为安全垫**：仅能防止价格大幅下跌，无法驱动趋势性上涨，需配合需求超预期与供给进一步收缩。 --- ## 关键信息 ### 库存与现货情况 - 华东主港库存降至34万吨，处于近五年同期次低位。 - 张家港等核心库区现货偏紧，基差维持高升水，支撑价格底部。 ### 价格走势预期 - **短期（8月上中旬）**：EG2609合约维持偏强震荡，运行区间预计在4700-5100元/吨。 - **中期（8月下旬-9月）**：供给边际转松，进口回升，库存或由去库转为累库，回调风险上升。 - **长期（四季度及以后）**：国内新增产能超200万吨，供给宽松趋势确立，远月合约承压明显。 ### 突破前高的条件 EG2609合约短期突破年内前高（约5000元/吨）概率偏低，需满足以下条件之一或以上： - 中东地缘局势升级，进口长期维持低位； - “金九”纺织订单超预期回暖，引发集中补库； - 港口库存进一步去化至30万吨以下。 --- ## 后市展望 - **短期**：价格以高位震荡为主，支撑稳固但上行空间受限。 - **中期**：需警惕8-9月装置复产与进口回升带来的累库风险，回调压力上升。 - **长期**：供给宽松趋势不可逆转，远月合约持续承压，产业套保与需求预期成为主要变量。 --- ## 风险提示 1. 中东地缘局势持续升级，压制进口； 2. “金九”纺织需求超预期回暖，引发集中补库； 3. 原油价格大幅上行，抬升成本估值。 --- ## 作者信息 - **分析师**：薛晴 - **期货从业资格**：F3035906 - **投资咨询资格**：Z0016940 - **邮箱**：xue.qing@gzf2010.com.cn - **机构**：广州期货 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2012】1497号 ```