> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属及化工品市场操作评级总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年6月25日发布的金属及化工品市场操作评级，涵盖铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅等品种。各品种均被赋予三颗星的操作评级，表明当前市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。 ## 各品种核心分析 ### 铜 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：沪铜增仓，盘中低位震荡，相对抗跌。 - **现货情况**：国内现货下调至101085元，上海铜贴水缩至25元，广东升水55元。 - **价差变化**：精废价差跌至870元，再生端惜售明显。 - **宏观因素**：美元指数走高，美联储加息预期压制铜价。 - **趋势判断**：铜价滞跌，可能在1月、美伊战前交投区间震荡。 ### 铝&氧化铝&铸造铝合金 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：沪铝跟随板块下跌，现货贴水收窄。 - **库存变化**：铝锭社库下降至120.5万吨。 - **基本面**：国内表观消费向好，全球市场趋向短缺。 - **宏观影响**：美联储加息预期压制风险资产。 - **操作建议**：关注能否收复23000元关键位置，若不能则可能进一步下行。 - **氧化铝**：北方现货小幅上调，山西现货指数达2825元，预计几内亚矿石政策落地时间延迟。 - **铸造铝合金**：市场参与度较低，跟随铝价波动。 ### 锌 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：沪锌回调，贴水收窄至30元/吨。 - **内外价差**：现货进口亏损收窄至3800元/吨。 - **基本面**：炼厂亏损扩大，TC极低，市场交投不畅。 - **趋势判断**：锌价深跌空间有限，下方关注年线支撑。 ### 铅 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：沪铅反弹承压，贴水145元/吨。 - **价差情况**：精废报价倒挂25元/吨，现货进口利润提升至200元/吨。 - **基本面**：炼厂惜售，成本支撑显现。 - **趋势判断**：铅价低位震荡，区间暂看1.6-1.65万元/吨。 ### 镍及不锈钢 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：镍市下跌，不锈钢处于消费淡季。 - **基本面**：钢厂盈利尚可，支撑高排产。 - **成本支撑**：金川升水1400元，进口镍贴300元，电积镍贴水100元。 - **库存情况**：纯镍库存去库百吨至12.7万吨，不锈钢库存去库700吨至93.2万吨。 - **趋势判断**：市场平淡，弱势运行为主，关注7月镍矿批文释放情况。 ### 锡 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：沪锡减仓，阴线震荡，伦锡暂时收复5万美元。 - **技术面**：短线跌幅打开至4.8万，甚至更低。 - **市场情绪**：锡价受贵金属引导，交投区间下移。 - **操作建议**：关注低执行价卖看跌期权权利金波动。 ### 碳酸锂 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：碳酸锂再度杀跌，市场仍有分歧。 - **库存情况**：库存下降至9.7万吨，下游库存基本持平，贸易商库存去库至3.5万吨。 - **基本面**：冶炼厂库存紧张，矿端报价强势松动。 - **趋势判断**：短期关注14万元支撑有效性，仓单问题影响市场情绪。 ### 工业硅 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：小幅下行，盘面计价丰水期供给放量压力。 - **供给端**：6月供给环比增量确定，新疆高开工，西南复产集中。 - **需求端**：多晶硅复产提供阶段性托底，有机硅检修压制采购需求。 - **库存情况**：上半年高位库存未去化，丰水期货源持续释放。 - **趋势判断**：关注大厂检修消息，基本面支撑偏弱。 ### 多晶硅 - **操作评级**：★★★ - **市场表现**：政策消息无实质推进，盘面回吐前日涨幅。 - **供需情况**：6月丰水期带动硅料、硅片同步提产，行业供需基本平衡。 - **库存变化**：硅料厂库小幅去化，硅片原料库与交割库库存上行。 - **趋势判断**：短期价格受政策消息扰动，若政策催化则走势以震荡为主。 ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨。 - **绿色星级**：预判趋势性下跌。 - **★☆☆**：偏多/空，趋势有驱动但操作性不强。 - **★★☆**：持多/空，趋势明确且行情正在发酵。 - **★★★**：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。 ## 免责声明 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。使用本报告所导致的任何损失，国投期货有限公司不承担责任。报告内容仅作参考，不构成投资建议。