20260607-招商证券-_招商因子周报20260605_本周小盘和Beta风格显著_20页_5mb

报告摘要

招商因子周报 20260605 总结

核心内容概述

本周A股市场主要宽基指数整体下跌，其中北证50表现突出，上涨4.42%。其他主要指数如创业板指、深证成指、沪深300等均出现不同程度的下跌。从行业表现来看，煤炭、通信、石油石化、机械、银行等板块表现较好，而电力设备及新能源、医药、食品饮料、建材、农林牧渔等行业表现较差。风格因子方面，市值因子与Beta因子表现尤为显著，小盘股与高Beta股票跑赢大盘股与低Beta股票。

主要观点

宽基指数表现：大部分宽基指数下跌，北证50为唯一上涨指数，涨幅达4.42%。近一月主要指数也以下跌为主，但创业板指上涨7.64%。
行业表现：煤炭、通信、石油石化、机械、银行等行业表现领先，而电力设备及新能源、医药、食品饮料、建材、农林牧渔等行业表现落后。
风格因子表现：市值因子与Beta因子在本周表现突出，市值因子多空收益为-2.57%，Beta因子多空收益为1.46%。过去一个月，Beta因子表现更为显著，多空收益达15.08%。
选股因子表现：不同股票池中，表现较好的因子有所差异，如沪深300股票池中240日三因子模型残差波动率、BP、单季度ROE表现较好，而中证500股票池中240日偏度、240日三因子模型残差波动率、60日收益率标准差表现较好。
量化基金表现：指数增强型基金超额收益不一，其中沪深300指数增强产品平均超额收益为0.11%，中证500指数增强产品为-0.18%，中证1000指数增强产品为-0.14%。主动量化基金中，德邦民裕进取量化精选A表现最佳，周度收益为4.50%；对冲型基金中，汇添富绝对收益策略A表现最佳，周度收益为1.31%。
招商证券量化指数增强组合表现：沪深300指数增强组合近一周超额收益为-0.03%，中证500指数增强组合为-0.04%，中证800指数增强组合为-0.30%，中证1000指数增强组合为-0.22%，沪深300 ESG 股票池下的组合为-0.43%。

关键信息

宽基指数表现回顾

指数名称	近一周	近一月	近一年	近五年
北证50	4.42%	-2.33%	-9.45%	-
中证2000	-0.12%	-1.31%	32.99%	60.35%
中证1000	-0.81%	-0.49%	35.25%	22.92%
上证指数	-1.00%	-2.05%	19.02%	12.14%
中证500	-1.30%	-1.18%	43.00%	23.28%
中证800	-1.47%	-0.19%	29.04%	-1.73%
沪深300	-1.54%	0.20%	24.23%	-8.81%
深证成指	-1.67%	1.37%	50.09%	2.98%
创业板指	-1.98%	7.64%	93.20%	22.06%

行业指数表现回顾

行业名称	近一周	近一月	近一年	近五年
煤炭	6.98%	3.48%	42.65%	122.50%
通信	3.88%	25.28%	203.59%	337.27%
石油石化	2.37%	-11.48%	28.92%	40.34%
机械	1.34%	1.68%	49.03%	49.13%
银行	1.06%	-1.26%	-3.19%	27.34%
综合	0.76%	-10.25%	-6.04%	-30.07%
家电	0.03%	-2.55%	9.07%	15.46%
基础化工	-0.01%	-7.02%	46.61%	15.79%
国防军工	-0.05%	-7.82%	23.29%	25.88%
电子	-0.80%	16.31%	109.80%	97.40%
纺织服装	-1.35%	-7.93%	5.86%	-0.62%
轻工制造	-1.37%	-9.32%	11.07%	-14.02%
非银行金融	-1.56%	-7.68%	-3.56%	-2.90%
建筑	-1.86%	-7.60%	6.02%	18.83%
计算机	-1.87%	-5.34%	13.98%	14.67%
汽车	-1.92%	-5.95%	5.29%	38.71%
钢铁	-2.03%	-12.53%	12.18%	-3.74%
有色金属	-2.07%	-8.61%	84.51%	111.27%
交通运输	-2.20%	-4.49%	-2.91%	1.30%
传媒	-2.70%	-10.15%	4.88%	17.57%
消费者服务	-2.88%	-11.56%	-11.47%	-64.26%
房地产	-2.94%	-8.39%	-0.46%	-41.41%
电力及公用事业	-3.14%	2.08%	16.05%	40.99%
综合金融	-3.46%	-14.64%	-16.43%	-15.26%
商贸零售	-3.48%	-6.89%	-10.27%	-16.47%
农林牧渔	-3.97%	-16.47%	-9.18%	-30.99%
建材	-4.08%	0.76%	46.10%	-15.55%
食品饮料	-4.10%	-9.14%	-16.82%	-48.96%
医药	-4.41%	-11.06%	-7.45%	-44.31%
电力设备及新能源	-4.86%	-5.31%	54.17%	28.10%

风格因子表现回顾

因子名称	近一周多空收益	近一月多空收益
Beta因子	1.46%	15.08%
流动性因子	1.34%	5.98%
波动性因子	0.85%	9.70%
动量因子	0.44%	11.16%
非线性市值因子	0.24%	-1.40%
成长因子	-0.52%	1.51%
估值因子	-0.60%	-8.78%
盈利因子	-0.89%	0.97%
杠杆因子	-1.27%	-1.96%
市值因子	-2.57%	8.56%

选股因子表现跟踪

沪深300股票池

因子名称	最近一周	最近一月	最近一年	最近十年
240日三因子模型残差波动率	0.92%	-1.87%	-10.94%	2.23%
BP	0.84%	-1.27%	-3.25%	2.79%
单季度ROE	0.64%	1.31%	11.79%	3.52%
60日换手率	0.61%	0.26%	-7.80%	2.04%
60日成交额	0.51%	-0.61%	-9.40%	0.51%
单季度ROA	0.40%	3.40%	16.80%	3.98%
标准化预期外收入	0.40%	1.91%	12.41%	3.86%
流动比率	0.28%	0.74%	8.86%	2.48%
60日特异度	0.34%	-2.57%	-7.36%	1.67%
20日三因子模型残差波动率	0.32%	-0.95%	-6.69%	-0.73%
60日换手率波动	0.25%	-0.44%	-5.96%	1.95%
20日成交量比率	0.04%	-1.42%	-0.02%	0.39%
单季度毛利率	0.03%	0.36%	9.65%	1.76%
盈余质量	0.03%	-0.87%	-3.44%	0.50%
60日成交量变异系数	0.03%	1.90%	4.44%	0.66%
单季度营业利润率	0.03%	-0.79%	2.79%	1.29%
单季度净利润率	0.03%	0.54%	5.00%	1.23%
单季度营业收入同比增速	0.03%	1.52%	20.74%	3.65%
60日动量	0.03%	-0.61%	-0.51%	-0.22%
单季度营业利润同比增速	0.03%	-1.81%	6.65%	3.19%
20日成交量比率	0.03%	-2.70%	-2.17%	-0.37%
60日换手率	0.03%	-3.72%	-16.87%	2.28%
20日换手率波动	0.03%	-4.84%	-22.89%	1.26%
单季度ROE	0.03%	-2.09%	2.50%	4.32%
20日非流动性冲击	0.03%	-1.50%	-13.00%	-0.13%
240日动量	0.03%	-1.92%	10.34%	1.08%
前五大股东持股比例	0.03%	-1.44%	-6.56%	3.31%
单季度EP	0.03%	-0.67%	3.10%	2.77%
60日偏度	0.03%	2.53%	3.42%	1.84%

中证500股票池

因子名称	最近一周	最近一月	最近一年	最近十年
240日偏度	-0.86%	3.59%	4.54%	2.14%
240日三因子模型残差波动率	0.77%	0.52%	-5.08%	2.65%
60日收益率标准差	0.74%	-1.83%	-18.36%	0.07%
20日成交量变异系数	0.58%	2.32%	2.24%	-1.70%
标准化预期外盈利	0.34%	-2.53%	3.11%	3.72%
标准化预期外收入	0.27%	-0.30%	8.62%	4.84%
BP	0.24%	-0.61%	6.55%	3.99%
60日成交量比率	0.05%	-1.42%	-0.02%	0.39%
20日特异度	0.05%	-3.00%	-9.98%	-0.55%
单季度营业利润率	0.05%	-0.94%	2.79%	1.92%
60日非流动性冲击	0.05%	-0.27%	-4.41%	0.22%
单季度营业收入同比增速	0.05%	1.52%	20.74%	3.65%
单季度净利润率	0.05%	0.54%	5.00%	1.23%
20日成交额	0.05%	-2.22%	-17.04%	0.63%
单季度EP	0.05%	-0.61%	3.10%	2.77%
60日特异度	0.05%	-1.07%	-3.57%	0.83%
20日换手率波动	0.05%	-4.84%	-22.89%	1.26%
单季度ROA	0.05%	-1.32%	6.39%	1.72%
60日换手率波动	0.05%	-1.09%	-12.71%	2.76%
20日非流动性冲击	0.05%	-1.50%	-13.00%	-0.13%
单季度毛利率	0.05%	-0.84%	1.42%	1.76%
60日偏度	0.05%	0.86%	-1.65%	0.98%
20日收益率标准差	0.05%	-4.83%	-19.09%	-1.84%
前五大股东持股比例	0.05%	1.04%	-2.50%	1.77%
单季度ROE	0.05%	-1.32%	6.39%	1.72%

中证800股票池

因子名称	最近一周	最近一月	最近一年	最近十年
BP	0.97%	-1.10%	-5.71%	2.87%
240日偏度	0.79%	3.16%	8.37%	2.72%
240日三因子模型残差波动率	0.67%	-3.15%	-16.32%	1.33%
流动比率	0.51%	0.68%	5.34%	2.63%
60日收益率标准差	0.50%	-2.95%	-18.39%	-0.51%
股息率	0.38%	0.38%	-0.54%	3.06%
标准化预期外收入	0.30%	1.76%	13.48%	4.50%
20日成交量变异系数	0.20%	0.60%	-2.68%	-0.12%
20日特异度	0.18%	2.52%	2.46%	-0.03%
60日动量	0.17%	1.63%	5.94%	0.47%
标准化预期外盈利	0.11%	-0.62%	8.93%	3.44%
单季度SP	0.10%	-3.22%	-5.76%	-0.38%
120日三因子模型残差波动率	0.07%	-3.76%	-15.62%	0.21%
SP_TTM	-0.05%	-2.26%	-7.76%	-0.97%
CFEV_TTM	-0.11%	-1.07%	-5.65%	2.16%
60日换手率	-0.18%	-2.33%	-12.85%	2.75%
60日反转	-0.20%	-1.01%	-8.82%	-1.87%
60日成交量比率	-0.22%	-1.79%	-7.29%	-1.31%
60日成交量变异系数	-0.23%	2.19%	11.88%	2.76%
20日三因子模型残差波动率	-0.30%	-2.38%	-15.08%	-1.90%
对数市值	-0.32%	-2.70%	-5.20%	-2.38%
20日反转	-0.35%	-2.70%	-14.01%	-2.79%
240日动量	-0.39%	2.89%	10.34%	1.69%
盈余公告次日开盘跳空超额	-0.42%	-2.43%	9.82%	5.87%
单季度营业利润率	-0.42%	-0.94%	7.10%	1.92%
60日换手率波动	-0.43%	-1.09%	-12.71%	2.76%
单季度净利润率	-0.43%	0.43%	10.39%	2.65%
盈余公告前隔夜动量	-0.46%	-0.01%	5.51%	2.82%
单季度营业收入同比增速	-0.46%	0.83%	21.87%	5.19%
单季度EP	-0.48%	-1.32%	6.39%	1.72%
60日特异度	-0.48%	-1.07%	-3.57%	0.83%
120日成交量比率	-0.49%	-3.88%	-8.02%	-0.70%
20日非流动性冲击	-0.50%	-1.50%	-13.00%	-0.13%
60日偏度	-0.51%	0.86%	-1.65%	0.98%