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乙二醇（MEG）分析报告：2025年价格及供需态势概览

现货及指数价格更新

涨跌概况

• 乙二醇现货价格（CFR日本）上涨1.27%，均价达600美元/吨。
• 乙烯类化纤价格指数（东北亚）持平在841美元/吨。
• 上游环氧乙烷（华东）出厂均价维持6300元/吨，甲醇现货价稳定在2300元/吨。

期货与现货基差关系

• DCE主力合约收盘价为4490元/吨，较前一结算价下跌0.42%，基差走强达9元，期货空头有损。

装置动态与供需预期

产能变动

• 内蒙古一套35万吨/年合成气装置即将重启，原计划8月中下旬停车至今。
• 宏源期货预估装置全面重启或在9月末至10月初实现，短期推高供应。

行业负荷数据

• 江浙地区聚酯负荷率下滑0.23%至86.11%，聚酯工厂点价积极性仍存。
• 织机负荷率依旧低靡，终端需求恢复待观察。

现货成交与外盘趋势

高位回落下的成交区间

• 基差缩至100元/吨，显示现货支撑力弱化。

王江楠（宏源期货）观点提炼

交易策略综述

• 开盘EG2601持仓量已打破前期低迷，成交15.2万手，短期技术面构成压力。
• 利空：原油走软抑制终端补库积极性，多数下游产品产销一般，聚酯部分装置仍在检修。
• 利多：装置重启节奏延迟至9月中下旬，供需届时迎来短期窗口，8-9月港口库存或见顶。
• 煤基合成气制乙二醇税后利润重回扩张轨道，MTO装置亦有盈利改善。

风险提示

• 油制、石脑油制乙二醇外盘价格继续走弱，内外价差将制约内盘涨幅。
• 装置试车进度不及预期可能引发供应缺口焦虑，期货空头操作建议区间运做预判。