> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 基金配置策略周报总结 ## 核心内容 本周（2026.8.10-8.14）市场呈现快速轮动、缺乏清晰主线的特征，科技、医药、地产等板块各有表现，但整体缺乏持续的主导方向。中小盘股票表现优于大盘，而大盘成长与价值风格的超额收益仍为负。当前成长与动量效应偏弱，市场整体处于震荡格局，绝对收益难度增加。 ## 主要观点 1. **市场特征** - 当前市场缺乏明确主线，高频轮动，中小盘股票表现强劲。 - 成长与动量效应偏弱，前20%股票占市场总成交量维持高位但持续下滑。 - AI产业链（电子、通信等）反弹幅度较大，AI半导体材料表现优于半导体设备，需关注板块内部的微观交易结构风险。 2. **经济背景** - 当前经济呈K型结构，上半段高位震荡、边际降温，下半段缓慢下行、跌势未止，处于K型收敛验证期。 - 三个市场交易方向：AI硬件走向应用、海外风险上升、国内通胀放缓。 3. **配置策略调整** - **板块配置**：以宽基配置为主，关注指数反弹机会。 - **行业配置**：科技板块中非AI制造的上游、下游仍有潜力；非科技板块中，周期有色（铜、锡、黄金）、农业养殖、新能源（低碳精选）等具备阶段性低吸布局机会。 - **框架配置**：从成长投资框架切换至均衡、价值类框架，推荐配置深度价值、质量价值、困境反转与逆向、质量成长四类投资框架的基金产品。 ## 关键信息 - **推荐基金产品**： - 均衡、质量价值类：中银战略新兴产业(001677.OF)、创金合信竞争优势A(011206.OF)、安信企业价值优选A(004393.OF)、银华优质增长(180010.OF)。 - 行业细分领域： - 周期有色：银河价值成长A(016340.OF)、工银国企改革主题(001008.OF)。 - 农业：银华农业产业A(005106.OF)。 - 新能源：嘉实低碳精选A(017036.OF)。 - AI应用：申万菱信数字产业A(018048.OF)。 - **图表说明**： - 图1：市场多点扩散，有色、资源、科技轮动强势。 - 图2：8月以来中小微盘表现强于大盘。 - 图3：大盘价值本周回撤较大。 - 图4：成长风格反弹，中小盘强于大盘。 - 图5：盈利风格中，中小盘盈利收益为正。 - 图6：动量效应为正，中小盘强于大盘。 - 图7：低波因子小幅回撤，大盘、中盘低波回撤较大。 - 图8：周度成交额前20%股票占市场总成交量维持高位。 ## 风险提示 - 市场表现可能不及预期，风险定价可能不充分。 - 产业发展可能不达预期，数据统计可能存在遗误。 - 本报告基于公开历史数据，不构成投资建议或收益保证。 - 不涉及基金产品推荐或指数样本股推荐。 ## 投资评级说明 - **公司投资评级**： - 买入：相对市场基准指数收益率15%以上； - 增持：5%～15%； - 中性：-5%～+5%； - 减持：-5%以下。 - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突。 - **行业投资评级**： - 看好：相对市场基准指数收益率5%以上； - 中性：-5%～+5%； - 看淡：-5%以下。 - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：投资价值分析存在重大不确定性。 ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用。 - 信息基于公开资料，力求准确但不保证完整性。 - 投资观点可能随市场变化而调整，过往表现不代表未来。 - 投资者需自行判断是否符合自身投资目标，自行承担风险。 - 未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 证券分析师 - 张思宇：执业证书编号 S0860525120001，邮箱 zhangsiyu1@orientsec.com.cn，电话 021-63326320。 - 李荣敏：执业证书编号 S0860526020001，邮箱 lirongmin@orientsec.com.cn，电话 021-63326320。 - 王继恒：执业证书编号 S0860525090004，邮箱 wangjiheng@orientsec.com.cn，电话 0755-82819271。 ## 东方证券研究所 - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网址：www.dfzq.com.cn ```