20260319-中国银河-2026年1-2月财政数据解读_财政收入结构分化为何显著_7页_522kb

报告摘要

2026年1-2月财政数据表明，财政收支增速与年初经济数据“开门红”基本呼应，但财政收入结构分化显著，支出力度则持续增强。总体来看，财政收入增速小幅改善，但仍未达预算目标；财政支出则延续上行趋势，体现政策前置发力的成效。

财政收入修复，但增速仍偏低
2026年1-2月财政一、二本账合计收入增速为-1.4%，较前值-2.9%有所改善，但仍低于预算目标2.9%。税收收入增速为0.1%，非税收入增速转正至3.4%，两者共同支撑财政收入修复。
税收结构分化明显
增值税、印花税等税种增速上行，但消费税、企业所得税和个人所得税增速转负。其中，印花税（含证券交易印花税）增长显著，证券交易印花税同比增长110%，成为税收增长的重要支撑。
土地收入降幅扩大
政府性基金收入增速为-16%，土地出让收入同比下降25.2%，与房地产投资持续低迷相呼应，显示土地市场仍在缩量。
财政支出力度增强
财政一、二本账合计支出增速上行至6.1%，其中一本账支出增速为3.6%，二本账支出增速达16%，显示财政政策靠前发力，专项债发行前置为二本账支出提供支撑。
支出结构呈现分化
基建相关支出增速显著改善，而民生类支出增速有所放缓。城乡事务支出增速为7.7%，农林水事务支出降幅收窄，但教育、科技、文旅等民生支出增速下降。

项目	同比增速	前值	同比增速（去年同期）	备注
税收收入	0.1%	0.8%	-3.9%	低于预算目标
非税收入	3.4%	-11.3%	11%	转正，受国企分红和地方资产盘活影响
印花税	34.7%	24.1%	16.9%	保持高增长
证券交易印花税	110%	57.8%	58.9%	成为税收增长主要动力
个人所得税	-6.9%	11.5%	26.7%	受春节错位效应影响
关税	14.4%	-3.1%	-	与进口增速一致

项目	同比增速	前值	同比增速（去年同期）	备注
一本账支出	3.6%	1%	3.4%	基建增速达11.4%
二本账支出	16%	11.3%	1.2%	受专项债发行前置影响
基建四项合计支出	2.4%	-6.6%	-5.6%	增速转正
社保支出	8.6%	6.7%	-	增速小幅上行
教育支出	-2.1%	3.2%	-	增速下滑
科技支出	-8%	4.8%	-	增速明显下滑
文旅支出	-1.4%	2.2%	-	增速回落