20251119-广发期货-_有色_日报_10页_2mb

金属产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2025年11月19日锡、锌、铝、铜、镍、不锈钢、碳酸锂及工业硅等金属品种的期现市场数据与分析，涵盖现货价格、价差、基本面数据、库存变化及市场观点等内容，旨在为投资者提供市场动态参考。

---

一、锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值289,400元/吨，前值289,900元/吨，跌500元，跌幅0.17%。
• SMM 1#锡升贴水：现值600元/吨，前值600元/吨，无变化。
• 长江 1#锡：现值289,900元/吨，前值290,400元/吨，跌500元，跌幅0.17%。
• LME 0-3升贴水：现值-75.00美元/吨，前值-87.50美元/吨，涨12.50美元，涨幅14.29%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-14,667.05元/吨，前值-15,173.89元/吨，涨506.84元，涨幅3.34%。
• 沪伦比值：现值7.91，前值7.90，无变化。

月间价差

• 2512-2601：现值-590元/吨，前值-560元/吨，跌30元，跌幅5.36%。
• 2601-2602：现值-370元/吨，前值-210元/吨，跌160元，跌幅76.19%。
• 2602-2603：现值-220元/吨，前值10元/吨，跌230元，跌幅2300.00%。
• 2603-2604：现值170元/吨，前值500元/吨，跌330元，跌幅66.00%。

基本面数据

• 9月锡矿进口：现值8,714吨，前值10,267吨，跌1,553吨，跌幅15.13%。
• SMM精锡10月产量：现值16,090吨，前值10,510吨，涨5,580吨，涨幅53.09%。
• 精炼锡9月进口量：现值1,269吨，前值1,296吨，跌27吨，跌幅2.08%。
• 精炼锡9月出口量：现值1,748吨，前值1,748吨，无变化。
• 印尼精锡9月出口量：现值4,800吨，前值3,200吨，涨1,600吨，涨幅50.00%。
• SMM精锡10月平均开工率：现值66.81%，前值43.60%，涨23.2%，涨幅53.23%。
• SMM焊锡9月企业开工率：现值74.80%，前值73.20%，涨1.6%，涨幅2.19%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值277,400元/吨，前值277,900元/吨，跌500元，跌幅0.18%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值12,000元/吨，前值12,000元/吨，无变化。

市场观点

• 供应：锡矿供应维持紧张，冶炼厂加工费低位，缅甸进口量小幅回升但有限。
• 需求：华南地区锡焊料企业表现较强，华东地区需求较弱。
• 建议：市场情绪企稳后择机低多，关注四季度缅甸供应恢复情况及宏观变化。

---

二、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值22,320元/吨，前值22,400元/吨，跌80元，跌幅0.36%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值22,270元/吨，前值22,360元/吨，跌90元，跌幅0.40%。
• 升贴水（广东）：现值-55元/吨，前值-50元/吨，跌5元，跌幅无。
• 进口盈亏：现值-3,872元/吨，前值-4,669元/吨，涨796.92元，涨幅18.88%。
• 沪伦比值：现值7.50，前值7.44，涨0.07。

月间价差

• 2512-2601：现值-20元/吨，前值-25元/吨，涨5元，涨幅20%。
• 2601-2602：现值-15元/吨，前值-40元/吨，涨25元，涨幅62.5%。
• 2602-2603：现值-20元/吨，前值-30元/吨，涨10元，涨幅33.33%。
• 2603-2604：现值-30元/吨，前值-45元/吨，涨15元，涨幅33.33%。

基本面数据

• 精炼锌产量(10月)：现值61.72万吨，前值60.01万吨，涨1.71万吨，涨幅2.85%。
• 精炼锌进口量(9月)：现值2.27万吨，前值2.57万吨，跌0.30万吨，跌幅11.61%。
• 精炼锌出口量(9月)：现值0.25万吨，前值0.03万吨，涨0.22万吨，涨幅696.78%。
• 镀锌开工率：现值57.59%，前值55.13%，涨2.46%。
• 压铸锌合金开工率：现值50.30%，前值50.95%，跌0.65%。
• 氧化锌开工率：现值56.31%，前值57.63%，跌1.32%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值15.66万吨，前值15.96万吨，跌0.30万吨，跌幅1.88%。
• LME库存：现值4.4万吨，前值4.0万吨，涨0.36万吨，涨幅8.88%。

市场观点

• 基本面：供应宽松，TC回落，硫酸价格走低，冶炼利润压缩。
• 需求：未见超预期改善，三大初级加工行业库存连续累库。
• 建议：沪锌震荡为主，需关注需求端改善、非衰退情况下的降息预期及国内出口窗口。

---

三、铝产业链

价格及价差

• SMM A00铝：现值21,460元/吨，前值21,630元/吨，跌170元，跌幅0.79%。
• 长江铝A00：现值21,460元/吨，前值21,600元/吨，跌140元，跌幅0.65%。
• SMM A00铝升贴水：现值-30元/吨，前值0元/吨，跌30元。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值2,775元/吨，前值2,780元/吨，跌5元，跌幅0.18%。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值2,865元/吨，前值2,865元/吨，无变化。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值2,910元/吨，前值2,915元/吨，跌5元，跌幅0.17%。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值2,935元/吨，前值2,940元/吨，跌5元，跌幅0.17%。
• 进口盈亏：现值-1,597元/吨，前值-1,982元/吨，涨384.5元，涨幅19.49%。
• 沪伦比值：现值7.68，前值7.58，涨0.10。

月间价差

• 2512-2601：现值-15元/吨，前值-25元/吨，涨10元，涨幅40%。
• 2601-2602：现值-15元/吨，前值5元/吨，跌20元，跌幅80%。
• 2602-2603：现值-10元/吨，前值-20元/吨，涨10元，涨幅50%。

基本面数据

• 氧化铝产量(10月)：现值778.53万吨，前值760.37万吨，涨18.2万吨，涨幅2.39%。
• 电解铝产量(10月)：现值374.21万吨，前值361.48万吨，涨12.73万吨，涨幅3.52%。
• 电解铝进口量(9月)：现值24.68万吨，前值21.73万吨，涨2.95万吨，涨幅13.57%。
• 电解铝出口量(9月)：现值2.90万吨，前值2.56万吨，涨0.34万吨，涨幅13.07%。
• 铝型材开工率：现值52.60%，前值52.60%，无变化。
• 铝线缆开工率：现值62.00%，前值61.40%，涨0.60%。
• 铝板带开工率：现值66.00%，前值66.00%，无变化。
• 铝箔开工率：现值71.10%，前值71.10%，无变化。
• 原生铝合金开工率：现值59.80%，前值59.40%，涨0.40%。
• 中国电解铝社会库存：现值64.60万吨，前值62.70万吨，涨1.9万吨，涨幅3.03%。
• LME库存：现值54.8万吨，前值55.0万吨，跌0.2万吨，跌幅0.39%。

市场观点

• 供应：国内运行产能高位，进口窗口开启加剧供应压力。
• 需求：铝材开工率走弱，需求承压。
• 库存：社会库存去库不畅，整体维持高位。
• 建议：短期震荡，关注下游开工变化、库存去化节奏及海外政策动向。

---

四、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值86,005元/吨，前值86,510元/吨，跌505元，跌幅0.58%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值70元/吨，前值105元/吨，跌35元。
• SMM 广东1#电解铜：现值85,945元/吨，前值86,410元/吨，跌465元，跌幅0.54%。
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值5元/吨，前值10元/吨，跌5元。
• SMM湿法铜：现值85,880元/吨，前值86,400元/吨，跌520元，跌幅0.60%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-55元/吨，前值5元/吨，跌60元。
• 精废价差：现值2,729元/吨，前值3,271元/吨，跌542.23元，跌幅16.58%。
• LME 0-3：现值-32.62美元/吨，前值3.88美元/吨，跌36.50美元。
• 进口盈亏：现值-370元/吨，前值-924元/吨，涨553.75元，涨幅14.67%。
• 沪伦比值：现值8.02，前值8.01，涨0.01。
• 洋山铜溢价：现值32.00美元/吨，前值32.00美元/吨，无变化。

月间价差

• 2512-2601：现值-10元/吨，前值0元/吨，跌10元。
• 2601-2602：现值0元/吨，前值40元/吨，跌40元。
• 2602-2603：现值-20元/吨，前值0元/吨，跌20元。

基本面数据

• 电解铜产量(10月)：现值109.16万吨，前值112.10万吨，跌2.94万吨，跌幅2.62%。
• 电解铜进口量(9月)：现值33.43万吨，前值26.43万吨，涨7.00万吨，涨幅26.50%。
• 进口铜精矿指数：现值-42.21美元/吨，前值-42.04美元/吨，跌0.17美元，跌幅0.40%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值64.79万吨，前值62.97万吨，涨1.82万吨，涨幅2.89%。
• 电解铜制杆开工率：现值66.88%，前值61.97%，涨4.91%。
• 再生铜制杆开工率：现值27.57%，前值22.80%，涨4.77%。
• 境内社会库存：现值19.38万吨，前值19.59万吨，跌0.21万吨，跌幅1.07%。
• 保税区库存：现值8.57万吨，前值8.82万吨，跌0.25万吨，跌幅2.83%。
• SHFE库存：现值10.94万吨，前值11.50万吨，跌0.56万吨，跌幅4.89%。
• LME库存：现值14.05万吨，前值13.61万吨，涨0.45万吨，涨幅3.27%。
• COMEX库存：现值38.45万短吨，前值38.13万短吨，涨0.32万短吨，涨幅0.84%。
• SHFE仓单：现值6.09万吨，前值5.70万吨，涨0.39万吨，涨幅6.86%。

市场观点

• 宏观：美国政府停摆结束，流动性风险缓解，但降息预期仍不明朗。
• 基本面：铜矿供应紧缺，TC低位，关注年末长单TC谈判及副产品价格走势。
• 需求：终端需求有韧性，价格回落引发采购。
• 建议：中长期供需矛盾支撑铜价，关注需求端边际变化及海外降息预期，主力参考85,000-87,000元/吨。

---

五、铝合金产业

价格及价差

• SMM铝合金ADC12：现值21,450元/吨，前值21,550元/吨，跌100元，跌幅0.46%。
• 华东ADC12：现值21,450元/吨，前值21,550元/吨，跌100元，跌幅0.46%。
• 华南ADC12：现值21,450元/吨，前值21,550元/吨，跌100元，跌幅0.46%。
• 西南ADC12：现值21,600元/吨，前值21,700元/吨，跌100元，跌幅0.46%。
• 东北ADC12：现值21,450元/吨，前值21,550元/吨，跌100元，跌幅0.46%。
• 佛山破碎生铝精废价差：现值1,701元/吨，前值1,754元/吨，跌53元，跌幅3.02%。
• 佛山型材铝精废价差：现值2,454元/吨，前值2,506元/吨，跌52元，跌幅2.08%。
• 上海机件生铝精废价差：现值2,722元/吨，前值2,892元/吨，跌170元，跌幅5.88%。
• 上海型材铝精废价差：现值2,614元/吨，前值2,784元/吨，跌170元，跌幅6.11%。

月间价差

• 2512-2601：现值-50元/吨，前值-60元/吨，涨10元，涨幅20%。
• 2601-2602：现值-55元/吨，前值-50元/吨，跌5元，跌幅10%。
• 2602-2603：现值-25元/吨，前值-10元/吨，跌15元，跌幅60%。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量(10月)：现值64.50万吨，前值66.10万吨，跌1.6万吨，跌幅2.42%。
• 原生铝合金锭产量(10月)：现值28.60万吨，前值28.30万吨，涨0.3万吨，涨幅1.06%。
• 废铝产量(10月)：现值79.06万吨，前值80.37万吨，跌1.31万吨，跌幅1.63%。
• 未锻轧铝合金锭进口量(9月)：现值8.22万吨，前值7.10万吨，涨1.12万吨，涨幅15.77%。
• 未锻轧铝合金锭出口量(9月)：现值2.35万吨，前值2.91万吨，跌0.56万吨，跌幅19.24%。
• 再生铝合金开工率：现值55.84%，前值57.54%，跌1.70%，跌幅2.95%。
• 再生铝合金开工率(大型企业)：现值67.03%，前值68.65%，跌1.62%，跌幅2.36%。
• 再生铝合金开工率(中型企业)：现值35.49%，前值36.81%，跌1.32%，跌幅3.59%。
• 再生铝合金开工率(小型企业)：现值13.82%，前值17.34%，跌3.52%，跌幅20.30%。
• 原生铝合金开工率：现值57.11%，前值56.57%，涨0.54%，涨幅0.95%。
• 再生铝合金锭周度社会库存：现值5.57万吨，前值5.58万吨，无变化。
• 再生铝合金佛山日度库存量：现值36,783吨，前值36,817吨，跌34吨，跌幅0.09%。
• 再生铝合金宁波日度库存量：现值13,307吨，前值13,345吨，跌38吨，跌幅0.28%。
• 再生铝合金无锡日度库存量：现值1,630吨，前值1,630吨，无变化。

市场观点

• 供应：原料供应不足，产能释放受限。
• 需求：下游采购意愿受抑制，仅低库存企业进行刚性补库。
• 建议：短期价格偏强，关注废铝供应改善及下游采购节奏，主力参考20,400-21,000元/吨。

---

六、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值116,950元/吨，前值118,700元/吨，跌1,750元，跌幅1.47%。
• 1#金川镍：现值118,850元/吨，前值120,625元/吨，跌1,775元，跌幅1.47%。
• 1#金川镍升贴水：现值4,050元/吨，前值3,900元/吨，涨150元，涨幅3.85%。
• 1#进口镍：现值115,300元/吨，前值117,225元/吨，跌1,925元，跌幅1.64%。
• 1#进口镍升贴水：现值500元/吨，前值500元/吨，无变化。
• LME 0-3：现值-204美元/吨，前值-194美元/吨，跌9美元，跌幅4.86%。
• 期货进口盈亏：现值-1,970元/吨，前值-2,447元/吨，涨477元，涨幅19.49%。
• 沪伦比值：现值7.89，前值7.86，涨0.03。
• 8-12%高镍生铁价格：现值900元/镍点，前值903元/镍点，跌3元，跌幅0.33%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值110,810元/吨，前值116,448元/吨，跌5,638元，跌幅4.84%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值129,484元/吨，前值124,802元/吨，涨4,682元，涨幅3.75%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值137,163元/吨，前值137,209元/吨，跌46元，跌幅0.03%。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值131,764元/吨，前值133,011元/吨，跌1,247元，跌幅0.94%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值127,919元/吨，前值128,968元/吨，跌1,049元，跌幅0.81%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值28,330元/吨，前值28,380元/吨，跌50元，跌幅0.18%。
• 电池级碳酸锂均价：现值85,150元/吨，前值84,350元/吨，涨800元，涨幅0.95%。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：现值88,500元/吨，前值88,500元/吨，无变化。

月间价差

• 2601-2602：现值-220元/吨，前值-230元/吨，涨10元。
• 2602-2603：现值-240元/吨，前值-250元/吨，涨10元。
• 2603-2604：现值-290元/吨，前值-300元/吨，涨10元。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：现值35,900吨，前值35,600吨，涨300吨，涨幅0.84%。
• 精炼镍进口量：现值38,164吨，前值17,010吨，涨21,154吨，涨幅124.36%。
• SHFE库存：现值40,573吨，前值37,187吨，涨3,386吨，涨幅9.11%。
• 社会库存：现值53,114吨，前值49,133吨，涨3,981吨，涨幅8.10%。
• 保税区库存：现值2,400吨，前值2,400吨，无变化。
• LME库存：现值257,694吨，前值252,090吨，涨5,604吨，涨幅2.22%。
• SHFE仓单：现值35,826吨，前值35,027吨，涨799吨，涨幅2.28%。

市场观点

• 供应：印尼政策限制新增投资，供应端维持宽松。
• 需求：下游企业逢低采购，需求未见明显改善。
• 建议：短期偏弱运行，关注宏观预期变化及印尼产业政策消息。

---

七、不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值12,700元/吨，前值12,700元/吨，无变化。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值12,650元/吨，前值12,600元/吨，涨50元，涨幅0.40%。
• 期现价差：现值505元/吨，前值455元/吨，涨50元，涨幅10.99%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5% (CIF)均价：现值58美元/湿吨，前值58美元/湿吨，无变化。
• 南非40-42%铬精矿均价：现值53元/吨度，前值53元/吨度，无变化。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值900元/镍点，前值903元/镍点，跌3元，跌幅0.33%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值8,100元/50基吨，前值8,100元/50基吨，无变化。
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值9,050元/吨，前值9,050元/吨，无变化。

月间价差

• 2601-2602：现值-60元/吨，前值-65元/吨，涨5元，涨幅8.33%。
• 2602-2603：现值-75元/吨，前值-85元/吨，涨10元，涨幅11.76%。
• 2603-2604：现值-70元/吨，前值-65元/吨，跌5元，跌幅7.69%。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量(43家)：现值182.17万吨，前值181.48万吨，涨0.69万吨，涨幅0.38%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)：现值42.35万吨，前值42.20万吨，涨0.15万吨，涨幅0.36%。
• 不锈钢进口量：现值12.03万吨，前值11.72万吨，涨0.31万吨，涨幅2.70%。
• 不锈钢出口量：现值41.85万吨，前值44.79万吨，跌2.94万吨，跌幅6.55%。
• 不锈钢净出口量：现值29.82万吨，前值33.07万吨，跌3.25万吨，跌幅9.83%。
• 300系社库(锡+佛)：现值49.74万吨，前值48.89万吨，涨0.85万吨，涨幅1.73%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值30.43万吨，前值30.63万吨，跌0.20万吨，跌幅0.63%。
• SHFE仓单：现值6.93万吨，前值7.04万吨，跌0.11万吨，跌幅1.53%。

市场观点

• 供应：300系产量高位，钢厂联合减产保价。
• 需求：终端需求疲软，基建与制造业投资增速回落。
• 库存：社会库存增加，仓单趋势性回落。
• 建议：短期偏弱震荡，关注钢厂减产情况及镍铁价格。

---

八、碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：现值87,400元/吨，前值86,150元/吨，涨1,250元，涨幅1.45%。
• SMM工业级碳酸锂均价：现值85,050元/吨，前值83,800元/吨，涨1,250元，涨幅1.49%。
• SMM电池级氢氧化锂均价：现值78,080元/吨，前值77,280元/吨，涨800元，涨幅1.04%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：现值72,730元/吨，前值71,930元/吨，涨800元，涨幅1.11%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：现值10.20美元/千克，前值10.10美元/千克，涨0.10美元，涨幅0.99%。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：现值10.35美元/千克，前值10.20美元/千克，涨0.15美元，涨幅1.47%。
• SMM电碳-工碳价差：现值2,350元/吨，前值2,350元/吨，无变化。
• 基差（SMM电碳基准）：现值87,400元/吨，前值86,150元/吨，涨1,250元，涨幅1.45%。
• 锂辉石精矿CIF平均价：现值1,056美元/吨，前值1,024美元/吨，涨32美元，涨幅3.13%。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：现值7,975元/吨，前值7,580元/吨，涨395元，涨幅5.21%。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：现值2,465元/吨，前值2,340元/吨，涨125元，涨幅5.34%。

月间价差

• 2512-2601：现值-100元/吨，前值-60元/吨，跌40元，跌幅66.67%。
• 2601-2602：现值-20元/吨，前值320元/吨，跌340元，跌幅100%。
• 2601-2603：现值80元/吨，前值420元/吨，跌340元，跌幅80.95%。
• 2603-2604：现值-70元/吨，前值-65元/吨，跌5元，跌幅7.69%。

基本面数据

• 碳酸锂产量(10月)：现值92,2