> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月29日锂产业链的市场动态，重点探讨了锂矿供应扰动对碳酸锂价格的影响，以及市场对新能源汽车需求的预期。整体判断为碳酸锂市场处于**震荡**状态，矿端紧张尚未传导至盐端，短期内需求支撑仍存，长期则受中东局势及新能源替代趋势影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **矿端扰动持续，但尚未影响盐端** - **津巴布韦**：锂矿出口禁令已实施一个月，目前仍处于暂停状态，且恢复时间不确定，对全球锂矿供应构成潜在压力。 - **澳大利亚**：由于柴油供应受限，部分铁矿企业缩减运营，但影响尚未波及锂矿产量。澳洲可通过美国进口燃料缓解危机，大规模停产概率较低。 - **锂矿库存**：当前锂矿库存天数处于较低水平，4-5月份矿已基本售完，矿加工费有所下调，反映成本压力。 ### 2. **碳酸锂市场走势** - **价格**：本周碳酸锂价格大幅上涨，电池级碳酸锂现货均价上涨6.0%至15.80万元/吨，工业级碳酸锂上涨6.2%至15.50万元/吨。 - **库存**：SMM碳酸锂周度库存增加616吨，总库存天数为27.9天，仍处于去库阶段，表外库存影响下整体偏宽松。 - **基差**：碳酸锂基差走弱，价格波动中下游投机备库需求释放，导致价格先涨后跌，成交转弱。 ### 3. **需求端分析** - **新能源车零售**：3月16-22日乘用车新能源市场零售21万辆，同比+5%；批发21.8万辆，同比-8%。 - **库存去化**：2026年2月月末全国乘用车行业库存333万辆，环比下降24万辆，同比增加25万辆，库存约60天。 - **动力需求**：尽管批发数据有所下滑，但零售数据表现较好，叠加单车带电量提升，对动力需求不悲观。 ### 4. **产业链其他环节** - **氢氧化锂**：价格小幅上涨，电池级氢氧化锂均价上涨2.8%至14.60万元/吨，工业级上涨3.4%至134,500元/吨。 - **下游中间品**：三元材料与磷酸铁锂产量稳定，价格小幅波动，反映市场对新能源材料需求仍有一定支撑。 - **终端销量**：动力电池装机量及新能源车渗透率保持增长趋势，但需关注后续销量变化。 --- ## 关键信息 ### 1. **供给端** - 津巴布韦锂矿出口禁令持续，恢复时间不明，对全球锂矿供应形成一定压力。 - 澳洲锂矿受柴油供应影响，但尚未导致大规模停产，可通过美国进口缓解。 - 锂矿库存处于低位，4-5月份矿基本售完，加工费下调反映成本压力。 ### 2. **需求端** - 新能源车零售数据有所回升，但批发数据仍承压。 - 动力电池装机量保持增长，新能源车渗透率逐步提升。 - 单车带电量提升有助于维持动力需求。 ### 3. **市场走势** - 碳酸锂价格震荡，短期受矿端紧张支撑，但尚未传导至盐端。 - 期货价格受现货波动影响，但突破前高仍有难度。 - 长期来看，中东战事推动新能源替代旧能源的叙事，对市场形成支撑。 ### 4. **策略建议** - 推荐关注**逢低做多**机会。 - 在供应扰动未真实兑现前，期货价格上行突破前高存在困难。 --- ## 风险提示 - **下游消费不及预期**：新能源车销量或不及预期，影响锂盐需求。 - **新增产能进度**：实际建设进度与企业预期存在偏差，可能影响市场供需结构。 - **市场波动**：宏观经济或政策变化可能对市场产生影响。 --- ## 行业动态 1. **雅化集团与MGLIT签订长期采购协议**：雅化集团将在MGLIT公司锂辉石精矿稳定生产后五年内采购至少12万千公吨锂辉石精矿。 2. **大中矿业与万华电池材料合作**：拟投建年产20万吨锂盐项目，分三期建设，一期、二期合计投资22亿元。 --- ## 数据来源 - SMM（上海有色金属网） - Wind - 乘联会（中国汽车工业协会） - 智利海关 - 东证衍生品研究院 --- ## 期货走势评级体系 | 走势评级 | 短期（1-3个月） | 中期（3-6个月） | 长期（6-12个月） | |----------|------------------|------------------|------------------| | 强烈看涨 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | | 看涨 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% | | 震荡 | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% | | 看跌 | 下跌5-15% | 下跌5-15% | 下跌5-15% | | 强烈看跌 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | --- ## 机构信息 - **上海东证期货有限公司**：成立于2008年，是东方证券全资子公司，提供商品期货、金融期货、期货咨询等服务。 - **东证衍生品研究院**：专注于期货市场研究，提供行业分析与市场预测。 --- ## 免责声明 - 本报告由东证衍生品研究院制作，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能因市场变化或政策调整而更新，不保证信息的准确性和完整性。 - 投资者需自行承担风险，报告不作为诉讼、仲裁或媒体引用依据。