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固态电池产业化提速，关注产业链投资机遇

一、 核心观点

• 行业评级：看好
• 核心判断：固态电池产业化进程加速，建议重点关注电池、材料等环节的投资机会。

二、 技术进展与市场发展

1. 技术进展

   • 各企业积极布局全固态电池研发：
     • 亿纬锂星提出2026年推出350Wh/kg全固态电池，2028年目标1000Wh/L以上。
     • 孚能科技计划2025年底交付能量密度400-500Wh/kg的硫化物全固态电池。
     • 赣锋锂业已形成固态电池全链路布局。
   • 材料体系：
     • 硫化物电解质是主流开发方向，具备高离子电导率、宽电化学稳定窗口等优势。
     • 部分企业采取硫化物与氧化物-聚合物复合路线以平衡性能与产业化难度。
     • 正极多采用高镍单晶三元，负极常用硅基或锂金属。

2. 市场应用催化

   • 装车进展：智己 L6、蔚来 ET7 等已搭载半固态电池，全固态电池逐步进入产业化阶段。
   • 政策支持：工信部与财政部联合提供60亿元政府研发资金支持全固态电池发展。
   • 需求驱动：受益于低空经济、具身智能（人形机器人）等快速增长场景，固态电池有望在 eVTOL 和机器人中率先应用。

三、 产业化进程与未来展望

• 时间节点：
  • 2024~2025年：半固态电池实现规模化应用，全固态电池发布产业化方案。
  • 2027年左右：预计实现400Wh/kg全固态电池量产。
• 优势分析：
  • 能量密度高（理论可达900Wh/kg）
  • 安全性能强（固态电解质不可燃）
  • 循环寿命长（抑制锂枝晶生长）

四、 投资建议

重点推荐标的：

1. 电池企业：国轩高科（固态电池技术储备领先，半固态已量产）
2. 材料环节：
   • 硫化物固态电解质及硫化锂材料：当升科技、厦钨新能
   • 碳纳米管导电材料：天奈科技

五、 风险提示

• 需求增长不及预期
• 行业竞争加剧
• 海外政策与地缘政治风险
• 技术商业化进程滞后

数据来源：恒生聚源、东兴证券研究所、公司公告
分析师：洪一、吴征洋、侯河清
发布日期：2025年7月4日
行业目标：预计未来6个月行业表现“看好”。