20170424-东兴证券-宏观经济周报_区域经济协调提速_雄安交通基建利好_19页_2mb

区域经济协调提速 雄安交通基建利好

核心观点

雄安新区作为京津冀一体化的重要组成部分，其交通建设是区域协同发展的重要保障。当前雄安新区面临巨大的交通基础设施投资需求，这不仅为市场带来投资机会，也体现了国家对区域协同发展的高度重视。在绿色发展的背景下，清洁能源和智能汽车的使用将成为交通体系的重要发展方向，轨道交通作为重点，其建设将受到政策和资金的双重支持。

主要观点

• 雄安新区交通建设需求旺盛：新区位于北京、天津、保定之间，具备地理优势，交通基建将加速推进，带动相关产业投资。
• 绿色交通体系构建：雄安新区致力于建设绿色、环保、节能、智慧型城市，轨道交通、公共交通及共享单车等将作为核心组成部分。
• 政策支持保障建设推进：京津冀城际铁路发展基金成立，规模达1000亿元，将统筹推动相关项目的投资、建设与运营。

区域经济协调发展对固定资产投资的影响

1. 固定资产投资增速持续走高

• 预计2017年二三季度固定资产投资增速将保持在9%以上。
• 区域协同发展规划的出台增强了市场信心，推动了投资增长。
• 制造业投资增速提升1.5个百分点，得益于产品质量升级和国内外需求增长。

2. 民间投资信心增强

• 2017年1-3月，民间固定资产投资同比增长7.7%，增速比1-2月提高1个百分点。
• 政府减税降费等政策降低了企业运营成本，预计二三季度民间投资增速将提升至8%左右。

3. 制造业投资表现突出

• 工业投资同比增长4.9%，其中制造业投资增长5.8%，增速提高1.5个百分点。
• 采矿业投资增速下降，反映出国家对高耗能、高污染行业的限制政策。

财政政策与经济数据

1. 财政收入增长显著

• 2017年1-3月全国一般公共预算收入同比增长14.1%，其中进口环节税收增长迅速，带动财政收入整体增长。
• 企业所得税和个人所得税分别增长18.8%和21.2%，显示企业盈利能力和居民收入增长。

2. 财政支出结构优化

• 中央财政支出预计在二三季度有所提升，以支持新区等重点项目的建设。
• 社保支出规模扩大，预计二三季度将超过8000亿元。

3. 宏观经济数据表现

• 中国一季度GDP同比增长6.9%，创2015年三季度以来新高。
• 3月规模以上工业增加值同比增长7.6%，显示工业生产活力增强。
• 央行数据显示，3月银行代客结售汇逆差483亿元，较前值有所改善。

一周要闻

• 雄安新区交通建设加速：京津冀城际铁路发展基金成立，规模1000亿元，推动重点项目前期工作。
• 金融监管趋紧：证监会发布风险监管指标管理办法，央行关注CPI通胀压力与结构性改革。
• 房地产市场升温：一线城市房价上涨带动全国房地产市场活跃，但限购政策或将影响二三季度相关税收增速。
• 汇率与利率波动：美元兑人民币中间价震荡上升，短期与长期利率均有所上升，票据贴现利率震荡。

市场动态与行业数据

1. 财政与金融数据

• 流动性：SHIBOR隔夜、1周、2周利率均上升，3个月收益率下降，1年期与10年期国债收益率上升。
• 外汇市场：美元兑人民币中间价震荡上升，银行结售汇逆差有所收窄。

2. 原材料市场

• 煤炭：秦皇岛港煤库存上升。
• 有色金属：价格分化，铝价与黄金上涨，现货铜价格震荡。
• 化工：石脑油、橡胶、PTA价格下跌，乙烯、沥青、涤纶短纤价格上涨。
• 钢铁：螺纹钢与铁矿石价格上涨，线材、热轧卷板价格下跌。
• 建材：水泥（除北京外）价格不变，玻璃综合指数与市场信心指数上升。
• 房地产：主要城市商品房成交面积上升，北京、上海成交面积增长，广州下降。
• 交通运输：波罗的海干散货指数下降，铁矿石运费下降。
• 食品价格：猪肉价格上涨，仔猪、生猪价格下降；玉米价格回升，豆粕与猪粮比价下降。

分析师简介

• 谭淞：宏观经济分析师，东兴证券研究所，具备多年宏观经济研究经验，曾获多项行业奖项。
• 汤黎明：经济学博士，参与多项宏观经济研究课题，具备丰富的金融行业经验。
• 陈巧巧：会计学硕士，具有审计与财务分析经验，现从事财务培训与信用债研究。

分析师承诺与免责声明

• 所有研究观点均为分析师独立研究成果，引用信息均有出处。
• 本报告基于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告版权属东兴证券研究所所有，未经许可不得复制或发布。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内公司股价相对于沪深300指数的表现分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”。
• 行业投资评级：根据行业指数表现分为“看好”、“中性”、“看淡”。

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总结字数：约998字