> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍不锈钢产业链周报总结（2026/8/21） ## 核心观点 本周镍不锈钢产业链整体呈现“预期宽松、现实偏紧”的格局，价格受到多空因素的共同影响。 ### 利多因素 1. **印尼镍矿配额政策引发供应担忧**：印尼镍矿出口政策的不确定性增加了市场对镍矿供应紧张的预期，构成价格支撑。 2. **下游需求预期改善**：不锈钢与新能源行业的需求预期有所回暖，增强了市场信心。 3. **基差收窄**：期现联动增强，表明市场对现货价格的预期趋于一致，有助于稳定价格。 ### 利空因素 1. **显性库存偏高**：海内外显性库存合计近38万吨，其中上期所库存11.3万吨，LME库存26.5万吨，库存水平较高对价格形成压力。 2. **镍铁市场供需博弈加剧**：镍铁市场供应与需求之间存在较大分歧，钢厂采购态度谨慎，现货流通品牌增多，贸易商出货压力仍然存在。 ## 市场数据 ### 镍期货价格 | 合约 | 最新值（元/吨） | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 单位 | |--------------|----------------|--------|----------|--------| | 沪镍主连 | 129190 | 480 | 0.37% | 元/吨 | | 沪镍连一 | 128080 | 80 | 0.06% | 元/吨 | | 沪镍连二 | 128340 | 80 | 0.06% | 元/吨 | | 沪镍连三 | 128660 | 120 | 0.06% | 元/吨 | | LME镍3M | 16945 | 135 | 0.09% | 美元/吨| ### 不锈钢期货价格 | 合约 | 最新值（元/吨） | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 单位 | |--------------|----------------|--------|----------|--------| | 不锈钢主连 | 14300 | 25 | 0% | 元/吨 | | 不锈钢连一 | 14260 | -105 | -0.73% | 元/吨 | | 不锈钢连二 | 14270 | -115 | -0.80% | 元/吨 | | 不锈钢连三 | 14305 | 180 | 1.27% | 元/吨 | ### 现货价格 | 品种 | 最新值（元/吨） | 日涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|----------------|--------|----------| | 金川镍 | 129000 | -500 | -0.39% | | 进口镍 | 127550 | -600 | -0.47% | | 1#电解镍 | 128200 | -600 | -0.47% | | 镍豆 | 127500 | -650 | -0.51% | | 电积镍 | 127600 | -650 | -0.51% | ### 库存数据 | 品种 | 最新值（吨） | 周涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|--------------|--------|----------| | 国内社会库存 | 133754 | 276 | - | | LME镍库存 | 268194 | 2946 | - | | 不锈钢社会库存 | 915.9 | 0.7 | - | | 镍生铁库存 | 29346 | -879 | - | ## 市场动态 ### 镍内外盘走势 - 镍期货价格整体小幅上涨，显示市场对镍矿供应紧张的预期有所增强。 - LME镍价格微涨，但涨幅较小，反映国际市场对镍的需求和供应尚未形成明显趋势。 ### 不锈钢主力合约 - 不锈钢期货价格整体波动不大，部分合约出现小幅上涨，但整体趋势偏弱。 - 不锈钢市场成交量和持仓量均有所下降，市场情绪偏谨慎。 ### 镍铁市场 - 中国8-12%镍生铁出厂价全国平均价格有所波动，市场供需博弈明显。 - 印尼高镍生铁（到港含税）价格维持稳定，但受国际镍价影响，市场仍面临一定压力。 ### 硫酸镍市场 - 电池级硫酸镍平均价有所下降，显示市场需求疲软。 - 镍豆生产硫酸镍利润率季节性波动，显示产业链利润分配存在不确定性。 - 外采硫酸镍生产电积镍利润季节性下降，对镍价形成一定压制。 ## 总结 本周镍不锈钢产业链整体呈现“预期宽松、现实偏紧”的格局。镍矿供应紧张预期支撑价格，但库存高企和下游需求疲软形成压力。不锈钢市场成交量和持仓量下降，显示市场情绪偏谨慎。镍铁市场供需博弈加剧，贸易商出货压力仍然存在。硫酸镍市场整体偏弱，电池级硫酸镍价格下降，利润季节性波动，对产业链形成一定压制。市场需密切关注政策变化和需求改善情况，以判断未来走势。