20240829-开源证券-北方华创-002371.SZ-公司信息更新报告_单季度毛利率持续提升_平台型龙头彰显阿尔法属性_4页_890kb

北方华创（002371.SZ）投资分析报告总结

核心信息

追溯至公司2024年中报，北方华创维持“买入”评级。2024年H1实现营收12335亿元，同比增长4638%，归母净利润2781亿元，同比增加5454%，扣非净利润同样实现大幅增长，毛利率与净利率均有显著提升，维持高成长性预期。

业绩亮点

1. 营收与利润高速增长

   • 2024年H1营业收入同比增幅达4638%，Q2季度单季营收同比增长4215%，且季度环比增长强劲。
   • 归母净利润同比增幅5454%，扣非净利润同比增幅6406%，显现出公司在半导体设备领域的竞争力。
   • 毛利率提升显著，Q2毛利率达47.40%，同比提升403个百分点，体现出更高盈利能力。

2. 高端设备量产与新订单增长
   公司成功研发多款高端半导体设备（如HDPCVD、刻蚀机、ALD等），实现稳定量产交付。2024H1合同负债增长803%，高研发投入助力工艺覆盖率提升，订单稳步增长，为其未来业务扩张奠定基础。

未来发展展望

公司作为国产半导体设备龙头企业，预计2024-2026年归母净利润将达到5893亿元、7921亿元及10050亿元，对应PE分别为275、205、161倍。国内先进逻辑、存储厂扩产节奏加快，有望进一步推动平台型龙头的订单增长与盈利能力。

风险提示

行业景气度不及预期、产品研发进度不及预期、市场竞争加剧等风险需关注。