> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 半导体行业表现亮眼，看好3C和AI ## 核心内容概述 本报告分析了公司2026年上半年的业绩表现及未来发展趋势，重点指出公司在半导体、锂电和汽车行业中的增长亮点，并对AI与机器人领域的发展前景持乐观态度。报告还提供了盈利预测、估值分析以及相关风险提示。 ## 主要观点 - **市场爆发**：公司凭借在半导体、3C和AI等领域的布局，实现了业绩的显著增长。 - **业绩简评**： - 2026年上半年营收达9.04亿元，同比增长32.46%； - 归母净利润为1.70亿元，同比增长16.78%； - 扣非净利润为1.57亿元，同比增长18.39%。 - **经营分析**： - **半导体行业**：收入约1.1亿元，同比增长251.32%，主要受益于AI算力扩产带来的光模块、先进封装检测需求增长； - **锂电行业**：收入约2.3亿元，同比增长38%，受益于储能和动力电池需求的上升，以及海外市场的拓展； - **汽车行业**：收入约0.47亿元，同比增长243.2%，加速切入头部车企供应链，国产替代空间广阔； - **3C行业**：收入4.26亿元，同比下降2.8%，但受益于折叠屏、AI眼镜等新品带动检测需求增长。 - **盈利能力**： - 1H26毛利率为58.61%，同比下降6.87个百分点； - Q2毛利率回升至59.18%，环比增长1.45个百分点； - 期间费用率下降至37.80%，同比下降3.20个百分点； - 净利率为19.81%，同比下降1.94个百分点，但Q2净利率回升至20.55%，环比增长1.88个百分点。 ## 关键信息 ### 营收与利润预测 | 年份 | 营收（亿元） | 归母净利润（亿元） | 净利率 | |------|--------------|--------------------|--------| | 2026E| 17.00 | 2.44 | 14.3% | | 2027E| 25.35 | 3.98 | 15.7% | | 2028E| 31.72 | 4.88 | 15.4% | ### 估值分析 | 年份 | PE 倍数 | |------|---------| | 2026E| 57.65 | | 2027E| 35.32 | | 2028E| 28.83 | ### 投资评级 - 预计公司股票现价对应PE为58倍； - 2026-2028年归母净利预测分别为2.44/3.98/4.88亿元； - 维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。 ## 风险提示 - 技术被赶超或替代的风险； - 新业务开拓不及预期； - 竞争加剧风险。 ## 相关报告与分析师信息 - **分析师**： - 满在朋（执业编号 S1130522030002） - 秦亚男（执业编号 S1130522030005） - **联系方式**： - 邮箱：manzaipeng@gjzq.com.cn - 邮箱：qinyanan@gjzq.com.cn - **股票市价**：123.67元 ## 附录：三张报表预测摘要 ### 损益表（人民币百万元） | 项目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|-----|------|------|------| | 营业收入 | 944 | 911 | 1,269 | 1,700 | 2,535 | 3,172 | | 毛利 | 606 | 579 | 772 | 1,003 | 1,496 | 1,872 | | 归母净利润 | 194 | 136 | 186 | 244 | 398 | 488 | ### 现金流量表（人民币百万元） | 项目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|-----|------|------|------| | 经营活动现金净流 | 202 | 8 | 140 | 134 | 48 | 124 | | 投资活动现金净流 | -2 | -336 | -37 | 177 | -85 | -85 | | 筹资活动现金净流 | -101 | -88 | -45 | -116 | 78 | 97 | ### 资产负债表（人民币百万元） | 项目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|-----|------|------|------| | 货币资金 | 654 | 238 | 300 | 494 | 533 | 668 | | 应收款项 | 795 | 953 | 1,030 | 1,227 | 1,655 | 2,087 | | 资产总计 | 3,047 | 3,186 | 3,557 | 3,799 | 4,511 | 5,277 | ## 市场中相关报告评级比率分析 | 投资建议 | 一周内 | 一月内 | 二月内 | 三月内 | 六月内 | |----------|--------|--------|--------|--------|--------| | 买入 | 0 | 1 | 3 | 5 | 9 | | 增持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 中性 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 减持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 评分 | 0.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上； - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%； - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%； - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布； - 未经事先书面授权，不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发本报告； - 本报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性； - 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致； - 本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议； - 报告仅供风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用。 ## 联系方式 - **上海**：电话 021-80234211，地址 上海浦东新区芳甸路1088号，邮编 201204 - **北京**：电话 010-85950438，地址 北京市东城区建内大街26号，邮编 100005 - **深圳**：电话 0755-86695353，地址 深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心，邮编 518000 - 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn, researchbj@gjzq.com.cn, researchsz@gjzq.com.cn ```