20260527-紫金天风-铁矿周报_供需均向好_41页_13mb

铁矿周报总结（2026/5/27）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月27周铁矿石市场供需情况、价格走势及影响因素，涵盖全球及主要国家（如澳大利亚、巴西）的发运量、到港量、库存变化、钢厂利润、现货市场及品种间差异等内容。

---

主要观点

1. 供需情况

• 供应端：全球铁矿石发运量继续上升，其中澳洲发运量增加，巴西发运量快速回升，非主流地区发运总体企稳。
• 到港量：我国铁矿石到港总量总体持续回升，但非澳巴矿到港量总量下降。
• 库存端：45港库存环比下降110.4万吨，钢厂进口矿总库存下降9.8万吨，厂库库存下降94万吨，总体库存呈下降趋势。
• 铁水产量：247样本日均铁水产量环比增加1.48万吨至240.81万吨，5月日均铁水约239万吨，需求小幅提升。
• 钢厂利润：成材利润尚可，唐山废铁价差略降，块矿入炉比下降，球团入炉比上升，烧结入炉比下滑。

2. 价格与估值

• 现货市场：铁矿现货成交量继续下降，远期货成交量回落，05合约基差率约为0.5%，略降。
• 普氏指数：5月普氏指数均值为105，对应盘面估值约为761。

3. 品种间差异

• 巴粉溢价：继续上行。
• 主流中低品溢价：保持稳定。
• 内外矿价差：继续提升。

---

关键信息

1. 巴西降水情况

• 圣路易斯港区：降雨量回落，可能对发运量产生积极影响。
• 里约热内卢港区：伊塔瓜拉港降水情况未明确，但南部系统降水为20%。
• 圣卡塔琳娜州：降水回落，图巴朗港降水为26%。
• 帕拉州：降水为54%，北部系统影响较大。
• 贝洛哈里桑塔地区：南部系统降水为20%。

2. 全球发运量回升

• 路透数据：2026年5月23日，全球（除中国大陆外）铁矿石7日移动平均发运量为4845千吨，周环比+17.4%，同比+4.75%。
• 澳洲发运量：2877千吨，周环比+13.2%，同比+2.79%。
• 巴西发运量：1211千吨，周环比+24.2%，同比+4.63%。
• 非主流地区发运量：总体回升。

3. 非主流发运量回升

• 全球（除中国大陆、澳洲、巴西）铁矿石发运量回升，南非、印度、加拿大等地区发运量有所增加。

4. 主流矿山发运量回升

• BHP：周度发运量为520千吨，周环比+13.2%，同比+2.79%。
• FMG：周度发运量为510千吨，周环比+13.2%，同比+2.79%。
• Rio Tinto：周度发运量为500千吨，周环比+13.2%，同比+2.79%。
• Vale：周度发运量为510千吨，周环比+13.2%，同比+2.79%。

5. 到港量情况

• 我国到港总量：持续回升。
• 澳洲矿到港量：回升。
• 巴西矿到港量：回升。
• 非澳巴矿到港量：总量下降。

6. 澳洲三大矿山发运量

• 丹皮尔港：发运量周环比下降。
• 黑德兰港：发运量周环比下降。
• 沃尔科特港：发运量周环比下降。

7. 澳洲发往中国量

• 丹皮尔港→中国：发运量周环比下降。
• 黑德兰港→中国：发运量周环比下降。
• 沃尔科特港→中国：发运量周环比下降。

---

结论与展望

• 短期走势：供给继续回升，但海运成本限制进口利润，下游利润偏高，铁水或小幅趋升，铁矿短期或继续偏弱震荡。
• 月差：月差短期内或维持震荡。
• 现货市场：成交量下降，基差率下行。
• 铁水：需求小幅提升，产量稳中有升。
• 库存：总体库存下降，螺纹库存下滑，热卷库存平稳。
• 品种差异：巴粉溢价上行，内外矿价差继续提升。

---

总结

本周铁矿石市场呈现供需双升的格局，全球发运量和到港量均有所回升，尤其澳洲和巴西表现突出。钢厂利润尚可，铁水产量稳中有升，但现货成交量下降，基差率略有下行。库存方面，港口和厂库库存均下降，总体库存减少。品种间差异方面，巴粉溢价继续上行，内外矿价差扩大。短期来看，铁矿价格或将继续偏弱震荡，需关注海运成本和下游需求变化。