20220803-宝城期货-塑料_PP早报_3页_250kb

品种策略参考总结

核心内容概览

本文档主要分析了**塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）**两种能源化工品种的近期价格走势及投资策略，涵盖短期、中期和日内三个时间周期，并结合供需变化、产能投产、疫情对需求的影响等多方面因素进行逻辑分析。

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主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 时间周期观点

  • 短期：上行
  • 中期：震荡
  • 日内：上行

• 参考策略：逢低做多

• 核心逻辑

  • 布伦特10合约在100美元/桶附近震荡，对塑料价格形成一定支撑。
  • 独山子石化等检修装置重启，PE开工率环比增加3个百分点至83.3%。
  • 上海疫情基本得到控制，复工复产加速，但物流与需求仍受疫情影响。
  • 下游开工表现总体平稳，其中农膜开工率增加2.1个百分点至41.0%，包装膜开工率增加1.5个百分点至64.7%。
  • 石化早库库存下降2.5万吨至69.5万吨，较去年同期减少4.5万吨，显示市场供需结构有所改善。
  • 新增产能方面，镇海炼化二期、鲁清石化、浙江石化二期等HDPE和LDPE装置将在1月至3月陆续投产，近期无新增产能释放。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本，如原油和烯烃。

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聚丙烯（PP）

• 时间周期观点

  • 短期：上行
  • 中期：震荡
  • 日内：上行

• 参考策略：逢低做多

• 核心逻辑

  • 布伦特10合约在100美元/桶附近震荡，对PP价格形成支撑。
  • 检修装置增多，如浙石化三线、绍兴三圆新线等，导致PP开工率环比下降3.24个百分点至74.97%。
  • 茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车，对供应造成一定影响。
  • 上海石化乙二醇装置发生火情，聚烯烃装置暂未破坏，临时停车，关注后续安全检查影响。
  • 下游开工表现平稳，PP下游开工率环比增加0.02个百分点至50.22%，塑编开工率持平于45%，BOPP开工率下降0.31个百分点至61.41%，未交付订单天数减少。
  • 石化早库库存下降2.5万吨至69.5万吨，较去年同期减少4.5万吨，显示市场供需结构有所改善。
  • 新增产能方面，浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置已量产，镇海炼化二期30万吨/年PP陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合已出料。后续关注8月中下旬福建、宁波大榭等项目的投产进展。
  • 俄乌危机对PP供需影响较小，主要影响上游成本。

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市场影响因素

• 供应端：部分装置检修及事故导致供应减少，但新增产能逐步释放，短期供应压力不大。
• 需求端：疫情对物流和下游需求仍有一定抑制，但复工复产逐步推进，部分行业需求有所回升。
• 成本端：布伦特原油价格在100美元/桶附近震荡，对聚烯烃成本支撑明显。
• 库存变化：石化早库库存下降，显示市场去库趋势，对价格形成一定支撑。
• 地缘政治：俄乌冲突对聚烯烃供需影响有限，但对上游成本有推升作用。

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关键信息汇总

品种	短期趋势	中期趋势	日内趋势	策略建议	供需变化
塑料（LLDPE）	上行	震荡	上行	逢低做多	供应增加，库存下降
聚丙烯（PP）	上行	震荡	上行	逢低做多	供应减少，库存下降

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风险提示

• 疫情对物流和下游需求的持续影响仍需关注。
• 新增产能释放节奏可能影响未来供需格局。
• 安全检查对检修装置恢复生产的影响需留意。
• 布伦特原油价格波动可能影响聚烯烃成本支撑。

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附：免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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