20171018-新三板智库-天助畅运-430069.OC-疝修补片领导品牌_7页_860kb

天助畅运（430069）总结

公司简介

天助畅运是一家专注于微创医疗器械和新型生物工程材料临床应用研究的高新技术企业，主要产品包括疝修补片和动脉穿刺止血器。公司于2010年6月23日在新三板挂牌，截至2017年10月10日，总股本为6300万股，其中流通股为1901万股。公司以自主研发、生产、销售高附加值医疗器械为核心业务，产品已覆盖全国1000多家医院，并出口至多个国家和地区。

公司主要产品

SXB-I 疝修补片（III类医疗器械产品）

• 产品特点：采用经编技术，为可永久植入人体的聚丙烯单丝网状编织物，具有高孔隙率、优异的固定性和宿主长入性，结构柔韧，便于手术中修剪。
• 应用范围：适用于腹股沟疝及股疝的修补。
• 市场地位：是国内首个获得国家药监局认可的疝修补片产品，技术处于国内领先水平，收入占比超过90%。
• 竞争优势：技术领先、品牌影响力强、渠道成熟。

DZX-I 动脉穿刺止血器（III类医疗器械产品）

• 产品结构：由双腔球囊导管、导管插入器、控制阀和注射器组成。
• 功能优势：可注射多种药物，实现快速止血，较传统压迫方式更安全、高效。
• 市场情况：是首个国产股动脉穿刺快速止血产品，但因国内配套产品性能不稳定，公司已逐步减少其产量。

行业概况

• 疝病现状：疝病是多发性疾病，腹股沟疝占90%以上，每年约有300-500万新发病例。
• 治疗方式：主要分为传统手术和现代无张力修补手术，后者因创伤小、恢复快、复发率低（控制在1%以内）而逐步成为主流。
• 市场规模：国产疝修补片均价500-1000元，市场规模约5亿元，未来潜在空间达50亿元。
• 材料趋势：市场以复合补片为主，未来将向复合补片和生物材料补片发展。

竞争格局

• 进口垄断：2005年之前，国外品牌占据主导地位。
• 国产突围：2005年起，天助畅运等企业陆续获得注册证，国产品牌逐步崛起。
• 市场分布：目前进口品牌仍占优势，其中美国巴德公司市场份额最大（32%），天助畅运为22%，强生公司为15%。
• 技术发展：国产技术不断提升，天助畅运产品已升级至复合补片，具备较强的竞争壁垒。

公司亮点

• 技术团队：拥有15年经验的技术团队，产品创新能力强。
• 产品先发优势：SXB-I疝修补片和DZX-I动脉穿刺止血器均为国内首个获批上市的III类医疗器械产品，树立行业标杆。
• 质量与认证：公司具备严格的质量管理体系，产品通过CE认证，市场推广能力强。
• 研发投入：2015年和2016年研发投入分别为650万元和540万元，占收入比例分别为17%和11%，新产品不断推出，未来增长点丰富。

财务数据

• 营业收入：从2014年的3096万元增至2016年的5003万元，复合增长率为27%。
• 净利润：从1065万元提升至1635万元，增长率为24%。
• 2017年上半年：营收3000万元，同比增长41%；净利润1108万元，增长87%；经营活动现金流1272万元，同比增长13191%，主要得益于销售增长和采购成本下降。

机构持股情况

截至2017年，公司股东共22户，均为个人股东，无机构持股。前十大股东合计持股96.62%，其中刘建持股最多（40.86%）。

点评

天助畅运在疝修补片领域已成长为国产领导品牌，具备较强的产品、品牌和渠道优势。公司研发投入高，新产品不断推出，未来增长潜力较大。尽管疝修补片市场目前规模有限，但随着国产替代趋势的加强，其市场空间有望进一步扩大。

重要声明

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