> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 当前丙烯市场受到地缘政治因素和供需变化的双重影响，整体呈现供应紧张、价格支撑增强的态势。伊朗局势持续升级，霍尔木兹海峡尚未恢复通行，进一步加剧了市场对能源供应中断的担忧，推高化工品价格。同时，丙烯原料丙烷供应收紧，PDH装置检修预期增强，导致丙烯供应持续减少。需求端虽有逢低补库行为，但部分下游产品因利润问题开始减产，供需矛盾可能引发价格波动。 ## 主要观点 - **地缘政治风险**：伊朗局势升级，霍尔木兹海峡未恢复通行，引发市场对全球能源供应中断的担忧，推升丙烯等化工品价格。 - **供应端收紧**：PDH装置检修预期增强，山东地区利华益和万华等大型装置停车，进一步压缩丙烯供应。原油主营炼厂产能利用率维持稳定，但裂解装置降负，影响丙烷供应。 - **需求端波动**：下游产品如PP粉、环氧丙烷、正丁醇等开工率有所下降，部分产品利润下滑，存在需求负反馈的可能。 - **价格支撑**：短期内丙烯供需偏紧，价格支撑仍存，但需关注下游利润变化对需求的影响。 ## 关键信息 ### 丙烯价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**：9859元/吨，上涨1019元/吨。 - **华东现货价**：9300元/吨，上涨650元/吨。 - **华北现货价**：9075元/吨，上涨495元/吨。 - **华东基差**：-559元/吨，下跌369元/吨。 - **山东基差**：-784元/吨，下跌524元/吨。 ### 丙烯供应与利润 - **丙烯开工率**：71%，无变化。 - **丙烯进口利润**：-1225元/吨，下跌532元/吨。 - **丙烯厂内库存**：46360吨，增加2100吨。 ### 下游产品情况 | 产品 | 开工率 | 生产利润 | 备注 | |------|--------|----------|------| | PP粉 | 27% | -125元/吨 | 开工率下降4.13% | | 环氧丙烷 | 76% | 31元/吨 | 开工率下降1% | | 正丁醇 | 83% | 1262元/吨 | 开工率下降2% | | 辛醇 | 88% | 758元/吨 | 开工率下降3% | | 丙烯酸 | 72% | 4609元/吨 | 开工率下降5% | | 丙烯腈 | 75% | -16元/吨 | 开工率上升1% | | 酚酮 | 87% | 16元/吨 | 开工率上升1% | ## 策略建议 - **单边策略**：建议谨慎逢低做多套保，关注价格支撑。 - **跨期与跨品种策略**：目前暂无明确建议。 ## 风险提示 - **地缘局势**：伊朗局势发展动态可能影响霍尔木兹海峡通行，进而影响全球能源供应。 - **油价波动**：国际油价大幅波动可能对丙烷裂解成本及下游产品利润产生影响。 - **产能利用率变化**：烯烃厂降负程度及PDH装置检修动态可能加剧供应紧张。 - **需求变化**：下游产品利润下滑可能导致需求负反馈，影响丙烯市场走势。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 ## 联系人 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得复制、引用或分发本报告内容。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院 - **机构简称**：Huatai Futures Research Institute