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光伏产业链价格上涨，关注风电主轴承国产化——电力设备行业周报总结

核心内容

2022年2月20日发布的电力设备行业周报指出，光伏产业链价格持续上涨，同时关注风电主轴承国产化的趋势。报告认为，光伏市场需求火热，尤其是海外市场的抢装效应和国内大基地项目的推进，推动组件价格上涨。硅料供给刚性，短期需求推动价格微涨，预计3月硅料产量将环比增加2000-3000吨，硅片产量增加1-2GW。光伏玻璃处于阶段性周期低点，推荐福莱特（A/H）、信义光能。风电主轴承国产化加速，推荐新强联。

主要观点

• 光伏产业链价格上涨

  • 硅料价格保持微涨，预计3月产量增加但增幅有限，供需关系仍偏紧。
  • 组件价格暂未明显上涨，但部分渠道分布式项目价格已上调，市场观望情绪浓厚。
  • 光伏玻璃价格处于低位，原材料纯碱价格高位压缩利润空间，二三线厂商扩产节奏与市场相关，行业格局优于预期。

• 风电主轴承国产化趋势明显

  • 风机投标价格持续走低，主机厂对核心零部件国产化需求增强。
  • 大型化主轴承环节价值量提升，国产轴承龙头企业有望受益，推荐新强联。

• 行业政策支持加码

  • 12部委联合发文推进光伏创新，实施沙漠戈壁荒漠地区大型风电光伏基地建设，鼓励分布式光伏发展。
  • “东数西算”工程启动，有利于提升绿能比例和优化数据中心能源使用效率。
  • 黑龙江“十四五”期间计划新增风光等可再生能源装机3000万千瓦以上。

关键信息

公司动态

• 双良节能与天合光能签订159.5亿元硅片采购合同，预计2022-2024年采购18.92亿片。
• 电投能源与金风科技成立合资公司，开发200MW风储一体化项目。
• 沐邦高科拟11亿元收购豪安能源，进军硅片领域。
• 中国海装预中标京能300MW风电项目，含塔筒单价2360元/kW。
• 海力风电拟10亿元投建高端装备制造项目，与中天科技设立合资公司。
• 彩虹新能源与晶科能源签订36亿元光伏玻璃订单。
• 特变电工签订1GW光伏发电及配套项目投资框架协议。
• 金开新能拟募资近40亿元加码610MW光伏电站。
• 天宸股份与华晟新能源合资设立HJT组件公司。
• 京运通获曲靖晶澳5.4亿元设备销售大单。

市场表现

• 上周电力设备板块涨幅5.53%，排名第1位，优于上证综指和沪深300指数。
• 成分股中涨幅前五为宏力达（+19.18%）、锦浪科技（+16.89%）、鹏辉能源（+16.64%）、金雷股份（+15.86%）、科士达（+15.77%）。
• 跌幅前五为新雷能（-6.57%）、柘中股份（-6.82%）、汇金通（-8.28%）、大连电瓷（-9.76%）、大烨智能（-9.80%）。

产业链跟踪

硅料

• 本周单晶复投料价格区间23.5-24.9万元/吨，成交均价上涨至24.30万元/吨，周环比涨幅0.12%。
• 单晶致密料成交均价24.07万元/吨，周环比涨幅0.21%。
• 3月国内硅料产量预计环比增加2000-3000吨，较预期下调3%-5%。

硅片

• 166mm单晶硅片成交均价5.31元/片，环比上涨0.6%。
• 182mm单晶硅片成交均价6.39元/片，环比上涨0.6%。
• 210mm单晶硅片价格与上周持平，为8.45元/片。
• 硅片订单签订情况良好，二线厂家价格逐步靠近中环价格区间。

电池

• 166mm电池片成交均价1.09元/W，环比持平。
• 182mm电池片成交均价1.12元/W，环比上涨0.9%。
• 210mm电池片成交均价1.12元/W，环比上涨0.9%。
• 多晶硅片价格受硅料上涨影响，后续仍有涨价趋势。

组件

• 166mm、182mm、210mm组件成交均价分别为1.86元/W、1.88元/W、1.88元/W，与上周持平。
• 组件端调整定价策略，但终端接受度有限，价格暂未明显上涨。
• 部分厂家减少材料订单，组件厂家计划在2月下旬-3月减少稼动率，终端观望情绪扩大。
• 166mm市占份额衰减，未来将与182mm规格趋同。

风险提示

• 产品大幅降价风险
• 原材料价格大幅上升
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期

重点关注公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2022/2/18 股价	EPS（2020/2021E/2022E）	PE（2020/2021E/2022E）	投资评级
601012.SH	隆基股份	68.55	2.27/2.05/2.74	30/33/25	未评级
002459.SZ	晶澳科技	83.98	1.09/1.24/2.10	77/68/40	未评级
688599.SH	天合光能	60.41	0.64/0.94/1.69	94/64/36	未评级
600732.SH	爱旭股份	17.75	0.42/0.21/0.84	42/87/21	未评级
601865.SH	福莱特	43.95	0.83/1.09/1.49	53/40/30	未评级
0968.HK	信义光能	14.38	0.55/0.62/0.80	26/23/18	未评级
6865.HK	福莱特玻璃	30.75	0.83/1.08/1.64	37/28/19	未评级
3800.HK	保利协鑫能源	2.64	-0.28/0.20/0.24	-9/13/11	未评级
603688.SH	石英股份	55.07	0.54/0.74/1.42	102/74/39	未评级
688408.SH	中信博	105.3	2.52/1.30/4.70	42/81/22	未评级
603806.SH	福斯特	105.62	2.09/2.06/2.66	51/51/40	未评级
688680.SH	海优新材	214.68	3.54/2.99/6.79	61/72/32	推荐
300850.SZ	新强联	151.5	4.69/2.80/3.92	32/54/39	推荐
300861.SZ	美畅股份	64.88	1.12/1.87/2.79	58/35/23	推荐
300811.SZ	铂科新材	81	1.85/1.19/1.90	44/68/43	推荐

市场动态与行业趋势

• 政策支持：12部委联合发文推进光伏创新，加快大型风电光伏基地建设。
• 市场表现：电力设备板块涨幅明显，表现优于其他子行业。
• 公司合作：多家公司签订重大合同，推进新能源项目开发与建设。

结论

整体来看，光伏产业链价格在短期仍有望保持稳定微涨趋势，而风电主轴承国产化成为关注重点。政策支持与市场需求共同推动行业增长，部分龙头企业在硅片、光伏玻璃、主轴承等领域具备竞争优势，值得关注。