> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 易鑫集团2026年第一季度业务总结 ## 核心内容 易鑫集团于2026年5月12日发布了2026年第一季度未经审核业务数据。尽管我国新乘用车及二手乘用车总销量同比下降约4.5%，新电动车销量同比下降约21.1%，但易鑫集团在汽车交易和融资方面实现了稳健增长。公司整体表现优于行业平均水平，显示出较强的市场适应能力和业务韧性。 ## 主要观点 ### 1. 融资额持续增长 - **总融资额**：2026年第一季度融资额同比增长约27.9%，达到196亿元。 - **二手车融资额**：同比增长约31.3%，达到112亿元，占总融资额的57.1%。 - **新能源车融资额**：同比增长显著，二手车占比从22.2%提升至24.4%。 ### 2. SaaS（金融科技）业务表现亮眼 - **SaaS业务融资额**：同比增长约132.8%，达到142亿元，占总融资额的72.4%。 - **合作项目扩展**：2026年第一季度新上线4个合作项目，合作范围进一步扩大。 ### 3. 智能化与海外拓展 - **贷前代理式人工智能**：自主驱动流程比例提升至65%，显著提高了运营效率。 - **海外业务增长**：2026年第一季度海外融资额约6200万美元，同比增长约3倍。 - **海外经销商网络**：截至2026年第一季度末，公司海外经销商网络包括约1000名经销商。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 - **归母净利润**：预计2026-2028年分别为15亿元、19亿元、23亿元，同比增长率分别为27%、23%、21%。 - **EPS**：预计2026-2028年分别为0.23元、0.28元、0.34元。 - **PE**：当前市价对应PE分别为8倍、6倍、5倍，维持“买入”评级。 ### 财务指标 - **营业收入**：预计2026-2028年分别为130.06亿元、146.48亿元、163.15亿元，同比增长率分别为12.51%、12.63%、11.37%。 - **毛利润**：预计2026-2028年分别为75.31亿元、87.12亿元、100.46亿元。 - **每股净资产**：预计2026-2028年分别为2.72元、2.91元、3.11元。 - **资产负债结构**：2026年预计资产合计为54.36亿元，负债合计为37.41亿元，资产负债率维持稳定。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能对整体市场需求产生负面影响。 - **业务发展不及预期**：市场竞争加剧或政策变化可能影响增长。 - **行业监管趋严**：政策不确定性可能增加运营成本和合规压力。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上； - **增持**：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%； - **中性**：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%； - **减持**：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。报告基于公开资料和研究人员设想，不保证其准确性或完整性。使用本报告所包含的材料产生的任何损失，国金证券不承担任何责任。本报告仅供风险评级高于C3级的投资者参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 ## 联系方式 - **上海**：电话 021-80234211，邮箱 researchsh@gjzq.com.cn，地址 上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 - **北京**：电话 010-85950438，邮箱 researchbj@gjzq.com.cn，地址 北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 - **深圳**：电话 0755-86695353，邮箱 researchsz@gjzq.com.cn，地址 深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806