> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了沥青市场的行情回顾、行业要闻、数据概览及研究团队信息。报告指出，近期沥青市场受到原油价格下跌和期货市场震荡影响，现货价格整体下行，但部分区域仍存在供应紧张的情况，支撑市场稳定。 ## 主要观点 1. **市场趋势** - 沥青现货价格在华北、华东和华南地区有所下跌，其余地区持稳。 - 原油价格和沥青期货价格持续下跌，对市场情绪形成利空。 - 尽管部分区域沥青供应紧张，但整体市场仍以观望为主。 2. **供需分析** - 供应端：齐鲁石化、胜星石化将阶段性转产沥青，河北鑫海计划复产，西北塔河石化复产后有望维持稳定运行，预计国内沥青开工负荷将有所回升。 - 需求端：有通车任务的项目延续施工，需求边际好转。但现货价格走高导致下游企业采购意愿减弱，市场情绪偏弱。 3. **操作建议** - 建议考虑多沥青空SC的操作策略，基于油价支撑弱化和沥青供需两弱的市场环境。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾与操作建议 | 期货代码 | 开盘价(元/吨) | 收盘价(元/吨) | 最高价(元/吨) | 最低价(元/吨) | 涨跌幅% | 成交量(万手) | |----------|--------------|--------------|--------------|--------------|---------|-------------| | BU2606 | 4322 | 4315 | 4343 | 4303 | -1.93 | 47.18 | | BU2609 | 4146 | 4156 | 4169 | 4125 | -1.61 | 24.41 | ### 二、行业要闻 - **华东市场** - 70#A级沥青主流意向价格为4500-4700元/吨，较前一工作日下跌50元/吨。 - 国际油价下跌，成本端支撑有限，沥青期货盘中震荡下跌，利空现货市场。 - **华南市场** - 70#A级沥青主流意向价格为4560-4750元/吨，较前一工作日下跌10元/吨。 - 部分贸易商降价销售，导致价格小幅下跌，但期现资源已出完，低价资源有限，价格仍有支撑。 ### 三、数据概览 1. **沥青现货价格** - 图1显示，2026年华南沥青现货价格呈现波动趋势，但整体维持在4500元/吨左右。 - 其他年份价格波动较大，2023年价格最高，2025年价格最低。 2. **山东沥青基差** - 图2显示，2026年山东沥青基差由负转正，波动较大，但整体呈上升趋势。 - 2022年基差较高，2023年基差有所下降，2025年基差再次下降。 3. **沥青日度开工率** - 图3显示，2026年沥青开工率呈上升趋势，从年初的约35%上升至3月的约35%。 - 2022年开工率相对稳定，2023年开工率有所波动，2025年开工率下降。 4. **山东沥青综合利润** - 图4显示，2026年山东沥青综合利润波动较大，从-100元/吨上升至300元/吨。 - 2022年利润较高，2023年利润下降，2025年利润波动较大。 5. **沥青社会库存** - 图6显示，2026年沥青社会库存呈上升趋势，从年初的110万吨上升至3月的170万吨。 - 2023年库存波动较大，2025年库存有所下降。 6. **沥青厂家库存** - 图7显示，2026年沥青厂家库存呈上升趋势，从年初的70万吨上升至3月的85万吨。 - 2023年库存波动较大，2025年库存有所下降。 7. **沥青仓单** - 图8显示，2026年沥青仓单呈上升趋势，从年初的14,000吨上升至3月的18,000吨。 - 2023年仓单波动较大，2025年仓单有所下降。 ## 研究团队信息 - **李捷**：负责原油沥青研究，联系方式：021-60635738，邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3031215。 - **任俊弛**：负责PTA、MEG研究，联系方式：021-60635737，邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3037892。 - **彭婧霖**：负责聚烯烃研究，联系方式：021-60635740，邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681。 - **刘悠然**：负责纸浆研究，联系方式：021-60635570，邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925、F3015157。 - **冯泽仁**：负责玻璃纯碱研究，联系方式：021-60635727，邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307。 ## 免责声明 - 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告不构成投资建议，使用本报告所导致的损失，本公司不承担责任。 - 本报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或准确性。 - 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式侵犯本公司版权。 ## 建信期货业务机构信息 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548，邮编：200120。 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269，邮编：518026。 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761，邮编：250014。 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805，邮编：510620。 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360，邮编：100032。 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193，邮编：350300。 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455，邮编：450008。 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932，邮编：315000。 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327，邮编：200120。 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275，邮编：710075。 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081，邮编：310000。 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592，邮编：200122。 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527，邮编：200082。 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988，邮编：362000。 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888，邮编：361000。 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726，邮编：610020。 ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com