> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大消费行业周报总结（7月第4周） ## 核心内容 本周大消费行业整体表现偏弱，多数子行业出现下跌，但黄金珠宝板块因金价企稳展现出一定复苏迹象。同时，IFA展会即将召开，为国内家电品牌拓展欧洲市场带来新的机遇。此外，部分公司公告显示业绩波动，市场情绪复杂。 --- ## 主要观点 1. **金价企稳提振消费信心** - 国内黄金价格结束震荡回落，市场预期趋于稳定，消费者观望情绪缓解。 - 金价回归合理区间，激活了刚需与可选消费需求，线下门店客流与成交率边际改善。 - 金价高位急涨会压制终端消费，企稳阶段将打开需求回补窗口，利好黄金珠宝终端销售企业。 - 头部品牌凭借渠道、供应链及品牌优势，有望充分受益于本轮需求修复，实现营收与毛利率改善。 2. **IFA展会助力中国品牌出海** - 2026年柏林IFA消费电子展即将召开，为国内家电企业出海提供关键窗口。 - 展会汇聚全球2000余家参展商，覆盖全品类家电，重点展示AI赋能的智能家电新品。 - 欧洲AI智能家电需求上升，节能、场景联动型产品溢价显著。 - 国内企业可推出符合欧盟能效与隐私法规的本土化产品，实现差异化竞争。 - 长期看，IFA将助力国内品牌对接优质欧洲渠道资源，提升品牌渗透率，打开海外收入增长空间。 --- ## 关键信息 ### 一、市场周度回顾 - **行业整体表现**：上周大消费板块多数行业下跌，食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为 $1.33\%$ 、 $-0.52\%$ 、 $-4.20\%$ 、 $-2.06\%$ 、 $-2.58\%$ 、 $-2.06\%$ 。 - **涨幅前列个股**： - 食品饮料：燕京啤酒（+5.79%）、迎驾贡酒（+4.51%）、养元饮品（+3.78%）、山西汾酒（+3.72%）、伊利股份（+3.56%）。 - 家电：星帅尔（+9.95%）、朗迪集团（+6.84%）、莱克电气（+4.46%）、辰奕智能（+4.43%）。 - 纺织服饰：孚日股份（+12.28%）、金发拉比（+10.37%）、比音勒芬（+8.57%）。 - 商贸零售：合百集团（+9.84%）、狮头股份（+9.66%）、赛维时代（+9.36%）。 - 社会服务：实朴检测（+29.27%）、学大教育（+22.57%）。 - 美容护理：青松股份（+10.11%）、丸美生物（+9.25%）。 - **跌幅前列个股**： - 食品饮料：一鸣食品（-11.14%）、威龙股份（-12.29%）、味知香（-13.02%）、西部牧业（-13.48%）、龙大美食（-15.38%）。 - 家电：三花智控（-11.82%）、奇精机械（-13.54%）、小崧股份（-15.50%）、热威股份（-19.01%）、浙江美大（-23.52%）。 - 纺织服饰：开润股份（-20.53%）、*ST天创（-24.46%）、嘉曼服饰（-26.44%）、萃华珠宝（-34.39%）。 - 商贸零售：宁波中百（-11.98%）、博士眼镜（-13.17%）、文峰股份（-13.46%）、中央商场（-14.73%）、大连友谊（-14.76%）。 - 社会服务：信测标准（-20.08%）、豆神教育（-8.82%）、兰生股份（-9.80%）。 - 美容护理：诺邦股份（-6.76%）、可靠股份（-7.99%）、锦盛新材（-8.86%）。 ### 二、行业要闻及重点公司公告 - **全球降温设备需求上升**：受高温影响，国产凉席、电风扇、移动空调等产品在海外走热，部分销量暴涨288%，欧洲等地需求激增。 - **空调市场库存压力**：受高温影响，空调市场迎来销售高峰，但行业面临高库存压力，价格战导致经销商利润微薄。 - **世界杯营销红利**：西班牙队夺冠后，华帝和TCL受益，华帝线下厨电市占率提升，TCL欧洲电视销售份额显著增长。 - **飞猪与大麦合作**：推出观演旅游预订服务，拓展“演出+出行+住宿”一站式消费场景。 - **俄罗斯免签政策延长**：中国游客赴俄增长44.4%，但整体入境旅游产业仍面临挑战。 - **国家标准更新**：发布多项涉及人工智能、家用电器等领域的国家标准，助力产业升级。 - **海尔智家AI基地**：获批建设国家人工智能应用中试基地，推动智慧家电发展。 ### 三、公司公告 - **新宝股份**：上半年净利润大幅下滑71.44%–76.97%。 - **浙江美大**：上半年亏损1000–1400万元，为上市以来首次亏损。 - **周大福**：零售值同比增长15.1%，中国内地增长10.7%，港澳及其他市场增长44.8%。 - **潮宏基**：2025年研发支出同比增长37.71%，获批“兔衔灵芝平安锁”外观专利。 - **探路者**：上半年净利润同比增长128.92%–178.69%。 - **五洲特纸**：上半年净利润同比增长85.75%–93.97%。 - **乖宝宠物**：增持计划实施期限过半，尚未实施。 - **格力电器**：2025年专利授权4112项，同比增长10.39%，累计专利超12.3万件。 --- ## 投资建议 - **黄金珠宝板块**：金价企稳，消费信心回升，建议关注终端零售修复行情，重点布局渠道下沉充分、终端动销强劲的龙头企业。 - **家电板块**：IFA展会提供出海机遇，AI智能家电需求上升，建议关注具备AI技术、欧洲渠道布局完善的白电与清洁电器龙头。 --- ## 风险提示 - 市场情绪波动可能影响消费信心。 - 价格战可能导致行业利润承压。 - 国际市场政策变化与地缘冲突可能影响海外拓展。 - 行业标准更新可能带来短期调整压力。 --- ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告所采用的数据和信息来源于公开合规渠道，不保证其准确性和完整性。报告观点和预测可能随市场变化而调整，使用本报告内容所引发的任何损失，世纪证券不承担责任。