20170815-渤海证券-电子行业周报_IC设计与封测上半年产值大陆已超越台湾地区_17页_730kb

IC设计与封测行业总结

核心内容

2017年上半年，中国大陆的IC设计与封测产值已超过台湾地区，标志着中国半导体产业在这一领域实现了关键突破。同时，电子行业整体表现稳健，部分子板块如半导体、设备制造与材料等维持增长，而光学光电子则略有下跌。

主要观点

• 大陆IC产业崛起：2017年上半年，大陆IC设计与封测产值分别为830.1亿元和800.1亿元，均超越台湾地区，显示中国大陆在全球半导体产业中的地位不断提升。
• 全球市场趋势：全球半导体市场在2017年第二季度同比增长23.7%，其中亚洲区增长显著，中国大陆市场表现尤为突出。
• 行业估值低位震荡：截至2017年8月15日，渤海电子板块市盈率为41.73倍，相对于全体A股的估值溢价率为124.60%，处于近三年低位。
• 技术与市场布局：京东方在昆明设立合资公司生产微型OLED显示器，并在武汉投资建设第二条10.5代面板线，显示其在显示技术领域的持续扩张和领先地位。
• 投资建议：分析师推荐三安光电、华灿光电、风华高科、水晶光电等公司，认为其在LED及OLED领域具有增长潜力。

关键信息

1. 行业走势和投资策略

• 上周A股整体下跌1.35%，但申万电子行业上涨0.28%，在申万28个行业中排名第5，跑赢沪深300指数1.87个百分点。
• 电子行业子板块表现分化：半导体上涨0.84%，光学光电子下跌0.18%，设备制造与材料上涨2.04%，电子元件上涨0.25%。
• 个股方面，江粉磁材、盈方微、有研新材、神思电子涨幅居前，兆易创新、深天马A、远望谷等下跌较多。
• 渤海电子板块市盈率为41.73倍，处于近三年低位，整体估值处于低位震荡状态。

2. 行业要闻

• 大陆IC设计与封测产值超越台湾：2017年上半年大陆IC设计产值同比增长21.1%，封测产值同比增长13.2%，已超越台湾地区。
• 夏普与鸿海合作：夏普在鸿海旗下，未来重点发展8K超高清液晶屏，以应对OLED技术的挑战。
• 京东方布局OLED与大尺寸面板：京东方在昆明设立合资公司生产微型OLED显示器，同时在武汉投资建设第二条10.5代面板线，总投资460亿元，预计2018年3月31日前投产。

3. A股上市公司主要公告

• 瑞丰光电增资迅驰车业：拟以1亿元人民币对迅驰车业增资，持股16.66%，以加强在车用LED照明领域的布局。
• 士兰微终止重大资产重组：因标的资产历史遗留问题复杂，决定终止筹划收购乐山无线电股份有限公司。
• 三安光电业绩增长显著：2017年上半年实现归母净利润15.15亿元，同比增长56.76%，超出市场预期。

投资要点

• 行业增长趋势：2016年第三季度以来，电子行业上市公司业绩同比大幅增长，整体动态市盈率持续下降，处于三年来低点。
• LED与OLED市场：LED上游材料未涨价，供应充足，外延芯片仍处于供需紧张状态，行业持续景气。
• 股票池推荐：三安光电（600703）、华灿光电（300323）、风华高科（000636）、水晶光电（002273）被推荐为增持标的。

风险提示

• 新项目推进不顺或市场竞争激烈可能导致业绩不及预期。

估值与策略

• 行业估值分析：截至2017年8月15日，全体A股市盈率为18.58倍，渤海电子板块市盈率为41.73倍，估值溢价率124.60%，处于近三年低位。
• 子板块估值：半导体（47.05倍）、设备与材料（42.67倍）、光学光电子（38.52倍）、电子元件（39.39倍）均处于较高水平。

重点品种推荐

• 三安光电、华灿光电、风华高科、水晶光电被推荐为增持标的，因其在LED及OLED领域的技术优势和市场前景。

投资策略总结

• 在当前估值低位震荡的背景下，建议关注具备技术优势和市场潜力的LED及OLED相关企业。
• 京东方在显示技术领域的持续扩张和布局，显示其在大尺寸面板和微型显示器市场的领先地位。
• 未来5年内，中国大陆有望成为全球半导体市场领导者，特别是在IC设计和封测领域。

附：投资评级说明

投资评级	评级说明
买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

重要声明

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