> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安粮期货豆油期货周报总结（20260518-0524） ## 核心内容 本报告由安粮期货投资咨询部发布，分析了2026年5月18日至24日期间豆油期货的市场情况。报告指出，当前豆油市场处于多空交织状态，预计周度将呈现震荡运行趋势。 ## 主要观点 - **市场展望**：豆油期货在当前时间窗口下，多空因素交织，预计周度震荡运行为主。 - **进口成本端**：巴西大豆产量预计再创新高，供应充足，阿根廷产量也有所上调。美国大豆种植面积略有增加，但需求强劲，美豆市场仍处于多空交织状态。 - **国内供给**：2026年5月大豆到港量环比和同比均有所增加，预计1-5月大豆到港量将超过去年同期。 - **压榨利润**：进口大豆压榨利润整体处于历史中低位，巴西与阿根廷大豆的利润处于中低水平，美湾大豆利润则处于历史低位。 - **库存水平**：国内豆油库存处于历史同期中位水平，沿海库存和合同量均有所上升。 - **期现结构**：基差有所下降，近远月结构为平缓的BACK结构，市场对远月合约的预期较为乐观。 - **风险提示**：报告强调风险防控的重要性，建议投资者关注市场变化，谨慎操作。 ## 关键信息 ### 一、进口成本端分析 1. **巴西大豆**：预计产量再创新高，供应充足。 2. **阿根廷大豆**：产量预估上调10万吨，单产高于预期。 3. **美豆市场**：种植面积略有增加，国内需求强劲，出口前景看好，但市场仍呈现多空交织态势。 ### 二、国内豆油基本面 1. **到港大豆**： - 2026年5月大豆到港量为1028.8万吨，环比增加25.37%。 - 同比增加2.05%，1-5月大豆到港预估量为3832万吨，高于去年同期3590.7万吨。 2. **压榨利润**： - 近期压榨利润有所回调，巴西与阿根廷进口大豆盘面榨利和现货榨利处于中低位。 - 美湾大豆盘面榨利和现货榨利处于历史低位。 3. **库存情况**： - 截至2026年第19周周末，全国豆油库存量为89.66万吨，环比增加2.05%。 - 合同量为133.46万吨，环比增加5.06%。 - 沿海库存量为79.69万吨，环比增加2.17%。 - 合同量为131.95万吨，环比增加4.71%。 - 库存数据中包含13万吨的国储豆油。 ### 三、期现结构分析 1. **基差**： - 截至5月15日，国内一级豆油主力基差均值为278元/吨，较上月同期和上年同期有所下降。 2. **近远月结构**： - 截至5月18日，豆油近远月结构表现为09合约小幅升水于远月01合约，期限结构保持平缓的BACK结构。 ## 图表与数据概览 - **图一**：2024-2026年进口大豆近月盘面榨利走势图。 - **图二**：2024-2026年进口大豆近月现货榨利走势图。 - **图三**：2022-2026年第19周全国油厂豆油周度库存对比。 - **图四**：全国油厂豆油周度库存与合同对比。 - **图五**：2022-2026年进口压榨一级豆油基差年度走势。 - **图六**：2025-2026年进口压榨一级豆油现货基差走势图。 ## 资料来源 - 中国粮油信息网 - 安粮期货投资咨询部 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随时更改，且不承诺任何变更通知。 - 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。 - 安粮期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。