> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 分化加剧铂钯周报2026/9/1 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年9月1日铂金和钯金的市场表现、持仓与库存变化、价差与基差情况，以及宏观经济与产业动态对价格的影响。整体来看，铂金与钯金走势分化，钯金表现强势，铂金则承压回落，市场对钯金的利好预期增强，而铂金的供需格局相对稳定，但面临短期调整压力。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、价格走势 | 品种 | 上周收盘价 | 本周收盘价 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | NYMEX铂主力 | 1891.4美元/盎司 | 1833.5美元/盎司 | -3.06% | | NYMEX钯主力 | 1371.5美元/盎司 | 1446.0美元/盎司 | +5.43% | | 广期所铂主力 | 460.60元/克 | 462.95元/克 | +0.51% | | 广期所钯主力 | 322.75元/克 | 329.75元/克 | +2.17% | | 伦敦铂金 | 1877.0美元/盎司 | 1821.8美元/盎司 | -2.94% | | 伦敦钯金 | 1344.1美元/盎司 | 1419.5美元/盎司 | +5.61% | | 上金所Pt99.95 | 465.7元/克 | 452.32元/克 | -0.61% | - **钯金强势上涨**：NYMEX钯金上涨5.43%，伦敦钯金上涨5.61%，主要受美国可能加征进口关税及俄罗斯供应担忧推动。 - **铂金承压回落**：NYMEX铂金下跌3.06%，伦敦铂金下跌2.94%，铂金在贵金属板块中涨幅落后，市场情绪偏谨慎。 - **国内铂钯比价上升**：国内铂钯比价从1.39升至1.33，显示钯金相对铂金更具吸引力。 ### 二、持仓与库存变化 | 品种 | 上周持仓 | 本周持仓 | 周变动 | |------|----------|----------|--------| | NYMEX铂主力 | 48,978手 | 47,168手 | -1,810手 | | NYMEX钯主力 | 9,164手 | 15,995手 | +6,831手 | | 广期所铂主力 | 15,263手 | 14,352手 | -911手 | | 广期所钯主力 | 9,928手 | 9,946手 | +18手 | | 品种 | 上周库存 | 本周库存 | 周变动 | |------|----------|----------|--------| | NYMEX铂金 | 393,486.62盎司 | 393,454.02盎司 | -32.60盎司 | | NYMEX钯金 | 250,510.95盎司 | 250,372.82盎司 | -138.13盎司 | | 广期所铂金 | 5,357千克 | 4,440千克 | -917千克 | | 广期所钯金 | 5,481千克 | 5,427千克 | -54千克 | - **钯金持仓明显增加**，反映市场对钯金的乐观情绪。 - **铂金库存下降**，但幅度较小，显示市场对铂金的消耗相对稳定。 - **国内铂金仓单减少**，而钯金仓单微降，表明市场对钯金的持仓意愿较强。 ### 三、价差与基差 | 价差 | 上周 | 本周 | 周变动 | |------|------|------|--------| | 伦敦铂现货 - NYMEX铂主力 | 0.88美元/盎司 | 44.58美元/盎司 | +43.7 | | 伦敦钯现货 - NYMEX钯主力 | -9.5美元/盎司 | -33.0美元/盎司 | -23.5 | | 国内铂现货 - 广期所铂主力 | -11.88元/克 | -10.63元/克 | +1.25 | | 国内钯现货 - 广期所钯主力 | 5.75元/克 | -3.25元/克 | -9 | - **伦敦铂金与NYMEX铂金价差扩大**，表明市场对NYMEX铂金的定价偏弱。 - **伦敦钯金与NYMEX钯金价差扩大**，显示市场对钯金的定价偏强。 - **国内铂钯价差有所收窄**，但钯金表现优于铂金。 ### 四、ETF持仓 - **铂金ETF净流入2.82万盎司**，持仓增至284.04万盎司。 - **钯金ETF净流入1.28万盎司**，持仓增至101.05万盎司。 - 两者均呈现净流入趋势，显示投资者对铂钯的配置意愿增强。 ### 五、宏观经济与产业动态 - **美联储加息预期升温**：沃什在Jackson Hole年会上讲话，市场解读为鹰派信号，导致贵金属板块整体承压。 - **钯金供应担忧加剧**：美国可能加征钯金关税，俄罗斯供应风险上升，推动钯金上涨。 - **铂金供应格局稳定**：南非Eland矿产能爬坡难以弥补俄罗斯减产缺口，铂金供应趋稳。 - **LME铂钯价格管理权转移**：LBMA铂钯价格管理权移交至ICE Benchmark Administration，对市场定价机制产生影响。 - **中国铂金进口量环比下降**，但累计同比上升，出口量同比大幅增长。 - **中国钯金进口量环比下降**，但累计同比显著上升，出口量同比大幅下降。 ### 六、租赁利率 - **铂金1月期租赁利率**：环比上升0.116个百分点至2.216%。 - **钯金1月期租赁利率**：环比上升0.168个百分点至0.785%。 - 两者租赁利率均有所回升，但钯金利率相对较低，显示市场对钯金的融资需求较弱。 --- ## 结论与展望 - **短期调整压力**：铂金面临短期调整，但中期上行趋势未变，受益于贵金属联动及基本面支撑。 - **钯金表现强劲**：受地缘冲突和关税预期影响，钯金涨幅显著，建议关注其比价机会。 - **市场情绪分化**：投资者对钯金更为乐观，而铂金则相对谨慎，市场情绪呈现明显分化。 --- ## 免责声明 本报告为紫金天风期货股份有限公司研究团队整理，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性或完整性，亦不承担因使用本报告所导致的任何责任。