> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与铜行业总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了近期铜市场及相关产业链的关键数据和行业动态，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用以及行业消息等多个维度。整体来看，铜市场呈现震荡走势，供给端有所收敛，需求端保持韧性，库存去化持续，市场情绪较为谨慎。 --- ## 一、期货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 期货主力合约收盘价:沪铜 | 105,400.00元/吨 | +790.00↑ | | 主力合约隔月价差 | -30.00元/吨 | -20.00↓ | | 期货前20名持仓:沪铜 | -46,594.00手 | -1714.00↓ | | LME3个月铜 | 13,811.00美元/吨 | -5.50↓ | | LME铜库存 | 357,000.00吨 | -4600.00↓ | | LME铜注销仓单 | 139,250.00吨 | -1075.00↓ | | COMEX铜库存 | 650,631.00短吨 | +33.00↑ | **主要观点：** - 沪铜主力合约收盘价上涨，但持仓量减少，显示市场参与度下降。 - LME铜价格微跌，库存下降，注销仓单减少，市场交割意愿有所减弱。 - COMEX铜库存小幅上升，显示市场流动性略有改善。 - 期货市场整体呈现震荡格局，价格波动较小，市场情绪偏谨慎。 --- ## 二、现货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | SMM1#铜现货 | 104,765.00元/吨 | -1050.00↓ | | 长江有色市场1#铜现货 | 104,860.00元/吨 | -1060.00↓ | | CIF上海(火法,ER):保税库 | 62.50美元/吨 | 0.00 | | 洋山铜均溢价 | 61.00美元/吨 | 0.00 | | CU主力合约基差 | -635.00元/吨 | -1840.00↓ | | LME铜升贴水(0-3) | -74.10美元/吨 | +1.24↑ | **主要观点：** - 现货价格整体走弱，SMM和长江有色市场铜现货价格均下跌。 - 基差走弱，显示期货价格与现货价格之间的差距扩大。 - LME铜升贴水小幅回升，市场对铜价的预期有所改善。 --- ## 三、上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 进口数量:铜矿石及精矿 | 236.07万吨 | +0.91↑ | | 铜精矿江西 | 95,860.00元/金属吨 | +770.00↑ | | 铜精矿云南 | 96,560.00元/金属吨 | +770.00↑ | | 粗铜:南方加工费 | 900.00元/吨 | -100.00↓ | | 粗铜:北方加工费 | 800.00元/吨 | 0.00 | **主要观点：** - 铜矿进口量小幅上升，显示原料供应仍有一定支撑。 - 铜精矿价格在江西和云南地区均上涨，显示原料成本压力上升。 - 加工费下降，表明冶炼厂利润受到压缩，生产积极性有所回落。 --- ## 四、产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 产量:精炼铜 | 126.90万吨 | -6.10↓ | | 库存:铜:社会库存 | 41.82万吨 | +0.43↑ | | 出厂价:硫酸(98%):江西铜业 | 1,870.00元/吨 | 0.00 | **主要观点：** - 精炼铜产量下降，显示供给端受到一定限制。 - 社会库存小幅上升，但去化趋势仍在，显示下游需求较强。 - 硫酸出厂价维持稳定，显示相关产品市场未出现明显波动。 --- ## 五、下游及应用 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 产量:铜材 | 214.20万吨 | -21.60↓ | | 电网基本建设投资完成额 | 1,864.46亿元 | +24.95↑ | | 房地产开发投资完成额 | 30,356.00亿元 | -16.20↓ | | 产量:集成电路 | 4,960,000万块 | +150,000↑ | **主要观点：** - 铜材产量下降，显示下游需求在淡季有所减弱。 - 电网投资增长，对铜需求形成一定支撑。 - 房地产投资下滑，对铜需求产生拖累。 - 集成电路产量增长显著，显示高技术制造业需求强劲。 --- ## 六、行业消息 1. **中国5月经济数据：** - 工业增加值同比增长4.5%，服务业增长4.4%，增速较4月有所加快。 - 高技术制造业增速达15.1%，显示产业升级趋势明显。 - 社会消费品零售总额同比下降0.6%，主要受去年同期基数高及天气影响。 - 固定资产投资同比下降4.1%，房地产投资下降16.2%，显示整体经济增速放缓。 2. **美伊协议进展：** - 特朗普称将尽快重开霍尔木兹海峡，美伊协议谈判第二阶段将快速推进。 - 伊朗副外长称美国已部分解除封锁，预计可恢复石油出口。 3. **欧洲央行警告：** - 中东冲突导致的通胀压力尚未完全传导，欧洲央行需为持续高通胀做准备。 - 市场普遍预期欧洲央行今年至少再加息一次。 4. **国家税务总局数据：** - 1-5月工业企业销售收入增长6.8%，其中集成电路等高技术制造业增长显著。 --- ## 七、观点总结 - **沪铜走势：** 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。 - **基本面分析：** 铜精矿TC指数恶化，原料支撑力度强，但冶炼厂利润受压，生产积极性回落。 - **供给端：** 国内冶炼厂因减负政策和检修，供给有所下降。 - **需求端：** 中东局势和美国加息预期扰动市场，下游需求以逢低补货和刚需为主，保持一定韧性。 - **库存趋势：** 社会库存去化持续，显示下游采购活跃。 - **交易建议：** 建议轻仓逢低短多，注意控制节奏和风险。 --- ## 八、重点关注 - 中东局势对全球铜价的潜在影响 - 美联储加息预期及对市场情绪的扰动 - 国内政策对冶炼厂产能释放的限制 - 高技术制造业需求增长对铜消费的支撑作用 --- **数据来源：** 第三方 **免责声明：** 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 **研究员：** 陈思嘉（期货从业资格号F03118799，期货投资咨询证书号Z0022803）