> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱行业二季度报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年第二季度烧碱行业的供需格局、价格走势及市场策略。整体来看，烧碱市场在二季度呈现供需略宽松的状态，但价格重心仍可能同比下移，市场波动性预计较好。 ## 主要观点 ### 1. 供应端压力 - **国内供应**：2025年国内新增烧碱产能约141万吨/年，总产能达5151万吨/年，但实际投产率不足50%，2026年全年计划投产约350万吨，一季度已投产60万吨，预计全年实际投产约150万吨。 - **海外供应**：欧洲、日韩等地氯碱产能逐步退出，霍尔木兹海峡封锁导致乙烯供给不足，加速了海外氯碱装置的减产进程。 - **检修情况**：二季度国内氯碱装置检修量小幅增加，但整体供应仍维持高位。 ### 2. 需求端表现 - **国内需求**：氧化铝产能虽有新增，但对烧碱需求贡献有限，非铝下游需求整体平稳，仅能维持价格支撑。 - **出口需求**：3月出口询单大幅增加，带动烧碱期现价格触底反弹。预计二季度出口量仍偏乐观，但可能较2025年小幅增长，约470万吨。 ### 3. 库存情况 - **春节前库存**：库存压力较大，达到历史新高。 - **节后去库**：春节期间库存未超预期累库，3月去库不明显，二季度预计库存缓慢去库，但同比可能高于近年水平。 - **库存影响**：液碱库存是影响烧碱期现价格的重要因素，库存去化速度将决定价格走势。 ### 4. 价格走势 - **价格重心**：二季度价格重心预计同比下移，但夏季检修将阶段性缓解供应压力。 - **期现价格**：2025年烧碱期现价格震荡下行，2026年初跌至近5年低位，3月因出口询单增加，价格触底反弹。 - **波动预期**：二季度盘面波动率较好，预计价格在2000-2400元/吨区间震荡。 ## 关键信息 ### 5. 市场策略建议 - **2605合约**：临近到期，盘面易收升水，但做多需谨慎。 - **2609合约**：建议以低多为主，关注夏季检修力度及旺季情况。 - **月差策略**：9-1月差为负值，结合相关驱动因素，可在7月前适当介入正套。 ### 6. 液氯与ECU利润 - **液氯价格**：一季度价格偏强，二季度仍维持高位震荡，至二季度末因天气炎热，下游需求转弱，价格可能回落。 - **ECU利润**：氯碱综合利润已修复至中性水平，若不亏损则对烧碱价格支撑有限。 ## 结论 综上所述，2026年第二季度烧碱市场将面临供应端压力和出口增量的双重影响，库存去化速度将决定价格走势。虽然价格重心预计下移，但夏季检修和出口需求仍可能为市场提供支撑。投资者应关注出口量、检修力度及液氯价格变化，合理布局期现策略。