20201022-国都期货-棉花晨报_收储落地_棉花加速下行_4页_248kb

棉花市场分析总结

核心内容

2020年10月22日，棉花市场整体呈现下行趋势，郑棉主力合约2101报收14635元/吨，下跌1.31%；夜盘报收14365元/吨。ICE美棉报收71.08美分/磅，微涨0.27%。棉纱主力合约2101报收21685元/吨，下跌1.54%；夜盘报收21450元/吨。进口棉纱指数上涨，cotlook棉纱指数报收114.57美分/磅，上涨4.12%。

主要观点

1. 价格走势

• 棉花价格：现货市场价格下跌，中国棉花价格指数328报收14822元/吨，下跌101元/吨；进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价报收12936元/吨。
• 棉纱价格：国内棉纱价格基本持平，CY INDEX C32S报收23030元/吨；进口棉纱价格上涨，cotlook棉纱指数上涨4.12%。

2. 市场基本面

• 库存情况：郑棉仓单5920张，折合皮棉23.68万吨；8月商业库存209.30万吨，同比下降14.57%；工业库存65.86万吨，同比增长8.75%。纱线库存23.82天，同比下降14.50%；坯布库存31.14天，同比下降10.85%。
• 供需预期：USDA10月供需报告下调全球棉花期末库存，中印棉花消费上调，预期需求将加速回暖。

3. 收储政策影响

• 收储落地：棉花收储政策总量50万吨，符合市场预期。政策限制内外棉价差在800元/吨内，否则不进行收储，当前内外棉价差偏高，拖累棉价下行调整。
• 套利空间：籽棉收购价格维持高位，北疆机采棉收购价格折合皮棉成本在14000-15000元/吨，盘面出现套利空间。

4. 需求端表现

• 下游订单：冬季订单火爆，下游开机率提高，叠加原料库存偏低、成品库存较去年同期下降，产业端备库给市场带来一定想象空间。
• 替代品价格：黏胶短纤价格上涨11.11%，涤纶短纤价格上涨8.26%；涤棉纱、人棉纱、纯涤纱价格也有所上涨。

关键信息

• 棉花主力合约：CF2109报收14960元/吨，下跌0.96%；CF2101报收14635元/吨，下跌1.31%；CF2105报收14780元/吨，下跌1.14%。
• 棉纱主力合约：CY2109报收21990元/吨，下跌1.54%；CY2101报收21685元/吨，下跌1.54%；CY2105报收21745元/吨，下跌1.49%。
• 期货行情：郑棉主力合约价格持续回落，棉纱价格整体稳定，进口棉纱价格有所上涨。
• 市场展望：长期来看，棉花震荡区间或在14500-16000元/吨；短期受获利了结及套保压力影响，可能出现回调，需关注纺企备货的持续性和籽棉交售价格变化。
• 操作建议：回调做多，短线持仓控制仓位。

研究所信息

• 分析师：赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。
• 联系方式：电话：010-84183058；邮件：zhaorui@guodu.cc；从业资格号：F3048102。
• 研究所简介：国都期货研究所拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构和产业客户提供专业服务。

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