> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：航运策略月报（2026年5月31日） ## 核心内容 本报告分析了2026年5月全球集装箱航运市场的供需情况及运价走势，重点关注集运、美伊局势对供应链的影响、各航线运力变化及集装箱船舶运营效率。 --- ## 主要观点 - **运价上涨趋势延续**：集运指数（欧线）价格重心上移，5月以来现货运价延续4月下半旬涨势，市场对6-7月订舱量抱有较高期待。 - **供应端运力高位**：上海-北欧航线6月周均运力约为32.3万TEU，环比增加4.7%，而7月运力略有下降，但仍维持较高水平。 - **地缘政治影响**：霍尔木兹海峡通航仍受阻，导致亚洲港口拥堵加剧，集装箱周转时间维持低位，影响全球航运效率。 - **美伊局势反复**：尽管可能接近达成协议，但霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，影响波斯湾航运。 - **需求端积极**：5月以来旺季订单提前，欧线订舱量表现较好，预计未来两个月货量仍乐观。 - **中国出口增长**：2026年4月中国出口同比增长14.1%，对欧盟出口增长8.2%，主要受AI投资和电子产业链补库驱动。 - **集装箱船舶交付量下降**：2026年1-4月集装箱船舶交付量同比减少，新船订单量下降，但手持订单量上升。 - **船队增速预期**：预计2026年集装箱船队增速约为4.5%，其中12000-16999TEU船型增速为7.5%，17000+TEU超大型船舶增速为3.5%。 - **全球集装箱运量增长**：2026年一季度全球集装箱货运量同比增长4.4%，达到4720万TEU，但3月北美集装箱货运量同比下降6.8%。 --- ## 关键信息 ### 1. 价格走势 - 集运指数（欧线）价格重心上移，5月和6月上旬涨价函落地情况良好，涨幅逐渐放大。 - 6月上旬运价区间在3800-4200美元之间，马士基宣涨6月下半旬价格至4700美元/FEU。 - 6月合约逐步进入交割月，7月合约仍有上行空间，市场对订舱量乐观。 ### 2. 供应情况 - **运力部署**： - 上海-北欧航线6月周均运力为32.3万TEU，环比增加4.7%，7月为31.9万TEU，环比减少1.3%。 - 上海-美西南/美西北航线及上海-美东航线总计6月周均运力为30.8万TEU，环比基本持平。 - **停航情况**： - 5月25日至6月28日，预计有41个空班航次，停航率为6%。 - 停航主要集中在跨太平洋东行航线（37%）和亚欧/地中海航线（37%）。 - **霍尔木兹海峡**： - 5月通行船舶数量为261艘，共计939.83万吨，环比下降。 - 波斯湾内仍有79%的集装箱船滞留。 - **苏伊士运河**： - 集装箱运力持续下降，4月环比-3%，但同比+14%。 - **集装箱船舶交付与拆解**： - 2026年4月交付13艘集装箱船，共计19.11万TEU。 - 2026年1-4月全球集装箱船舶拆解量约为9549.69TEU。 - 预计2026年剩余时间交付68万TEU（12000-16999TEU）和20万TEU（17000+TEU），2027-2029年分别预计交付86万、157万和138万TEU。 - **全球集装箱船队**： - 截至5月2日，全球在运营集装箱船数量为7531艘，总运力为3405.54万TEU。 - 前三大班轮公司总运力占全球市场约47.69%。 ### 3. 需求情况 - **全球集装箱货运量**： - 2026年一季度全球集装箱货运量同比增长4.4%，达4720万TEU。 - 3月北美集装箱货运量同比下降6.8%，远东出口至欧洲集装箱量同比下降1.2%。 - **中国出口表现**： - 2026年4月中国出口同比增长14.1%，对欧盟出口增长8.2%，拉动全球需求。 - 主要出口产品包括集成电路、自动数据处理设备、高新技术产品和汽车，AI投资和电子产业链补库是主要驱动因素。 - 家电需求因渠道补库和海外产能收缩仍具韧性。 --- ## 总结 2026年5月，全球集装箱航运市场呈现运价上涨、供应紧张和需求积极的态势。地缘政治因素如霍尔木兹海峡封锁和红海局势对供应链造成持续扰动，加剧了亚洲港口拥堵和全球集装箱周转时间的延长。尽管美伊局势有缓和迹象，但短期内红海复航预期仍较低，导致运价维持高位。需求端，5月以来旺季订单提前，欧线订舱量良好，市场对6-7月运价上涨预期积极。中国出口增长明显，对欧盟出口尤为强劲，主要受AI和电子产业链影响。全球集装箱船舶交付量下降，但手持订单量上升，预计2026年船队增速约为4.5%，其中中型船舶增速较快。整体来看，市场处于涨价周期，运价仍有上涨空间，但需关注实际订舱量变化和航司宣涨落地情况。