> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周报总结（2026年4月12日） ## 核心内容概览 本周有色金属行业整体呈现震荡走势，受地缘政治局势变化、美元指数波动及市场情绪切换影响，黄金价格止跌反弹，铜价宽幅震荡，铝价跌后反弹，钼价全面上涨，而碳酸锂价格下跌，市场交投清淡。行业整体估值有所分化，部分子板块表现突出。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 贵金属板块 - **地缘局势与美元指数影响**：特朗普宣布暂停对伊朗的军事行动，市场情绪从避险转向风险偏好，美元指数回落，推动黄金价格止跌反弹。 - **价格走势**：黄金价格在LBMA、COMEX、SGE和SHFE分别上涨1.50%、1.45%、-1.77%和1.65%；白银价格涨幅显著，LBMA、COMEX、SHFE和华通分别上涨6.42%、3.90%、3.94%和3.41%。 - **市场预期**：短期关注美伊谈判进展及中东和平进程，中长期避险和滞涨交易仍是黄金配置核心。 - **个股推荐**：A股关注紫金矿业、中金、赤峰黄金、西金；H股关注潼关、山金、招矿、集海；银铂钯板块关注盛达、湖银、豫光、贵研、浩通。 ### 2. 工业金属板块 - **铜价走势**：受地缘冲突、美联储政策预期及供需支撑影响，铜价宽幅震荡，整体价格重心小幅抬升。 - **铝价走势**：现货铝价跌后反弹，整体均价继续上涨，国内库存同步去库，预计铝价易涨难跌。 - **个股推荐**：铜关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信、北铜；H股关注中色矿、五矿；铝关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥、中孚。 ### 3. 新能源金属板块 - **碳酸锂价格下跌**：电池级碳酸锂价格下跌1.6%，工业级碳酸锂下跌2.6%，市场交投清淡，下游采购以刚需为主。 - **其他金属表现**：电解钴上涨1.1%，磷酸铁锂（动力）下跌1%，NCM811下跌0.4%。 - **个股推荐**：锂关注大中、国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特、赣锋；镍关注力勤资源、华友钴业。 ### 4. 其他小金属板块 - **钼价全面上涨**：受原料价格拉涨及矿山集中出货影响，钼价上涨2.3%，下游厂商惜售挺价。 - **钨价弱势整理**：钨市场交投冷清，价格重心松动，行业整体心态偏空。 - **锑价下跌**：锑锭价格环比下跌3%。 - **个股推荐**：钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业；稀土关注中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。 --- ## 一周市场回顾 - **有色指数涨幅**：本周有色（申万）指数上涨5.8%，跑赢沪深300。 - **三级子板块表现**：稀土及磁性材料指数涨幅最大，其次是铜、铝、铅等。 - **个股表现**： - 涨幅前十：光智科技（40.07%）、和胜股份（24.48%）、福达合金（21.47%）、中稀有色（19.49%）、豪美新材（19.29%）、铜冠铜箔（17.46%）、天华新能（17.45%）、怡球资源（15.61%）、科创新源（14.42%）、西部黄金（14.31%）。 - 跌幅前十：万邦德（-12.48%）、志特新材（-5.20%）、利源股份（-5.10%）、西部材料（-3.08%）、海亮股份（-1.73%）、永兴材料（-1.13%）、赤峰黄金（-0.38%）、西藏城投（-0.17%）、退市龙宇（0.00%）、中程退（0.00%）。 --- ## 估值情况 - **PE（TTM）**：有色行业PE（TTM）为29.16倍，稀土及磁性材料板块估值最高，铝、铜板块估值仍有上升空间。 - **PB（LF）**：有色行业PB（LF）为3.88倍，铝PB（LF）相对偏低。 --- ## 重大事件 ### 宏观事件 - **法国PMI**：综合PMI公布值48.8，前期值49.9，预测值48.3。 - **中国外汇储备**：公布值3.342万亿，前期值3.428万亿，预测值3.4万亿。 - **美国GDPNow预测**：公布值1.3，前期值1.6，预测值1.6。 - **欧元区PPI及零售销售**：PPI同比-3.0%，零售销售同比1.7%，环比-0.2%。 - **美联储政策会议纪要**：未明确释放降息信号，市场仍保持谨慎。 ### 行业事件 - **碳酸锂市场**：价格先涨后跌，上下游博弈持续，需求预期分化。 - **钴锂行业**：长虹能源拟投资建设高倍率锂电池生产基地，产能达1.7亿只。 - **钨市场**：仲钨酸铵长单价格下调，市场需求强劲但供应紧缺。 ### 个股动态 - **新威凌**：完成华东生产基地项目用地竞拍，计划投资约12.48亿元。 - **盛屯矿业**：拟收购Nkoyi50%股权，获取铜钴矿采矿权30%权益。 - **西部黄金**：发布2025年度减值损失公告，编制2026年度投资计划。 - **盛和资源**：发布2026-2028年发展规划，目标营业收入年均增长≥10%。 - **深圳新星**：使用募集资金临时补充流动资金。 --- ## 有色金属价格及库存 ### 工业金属 - **铜价**：LME上涨4.1%，SHFE上涨2.3%，长江上涨2.2%。 - **铝价**：LME上涨1.3%，SHFE下跌0.2%，长江上涨0.1%。 - **库存**：全球铜库存环比增加2.70万吨，铝库存环比减少1.31万吨。 ### 贵金属 - **黄金价格**：LBMA、COMEX、SGE和SHFE分别上涨1.50%、1.45%、-1.77%和1.65%。 - **白银价格**：LBMA、COMEX、SHFE和华通分别上涨6.42%、3.90%、3.94%和3.41%。 - **ETF持仓**：SPDR黄金ETF持有量1052吨，环比微涨0.14%；SLV白银ETF持仓量15291吨，环比微涨0.18%。 ### 小金属 - **钼价上涨**：钼精矿价格环比上涨2.3%，市场看涨氛围浓厚。 - **钨价弱势**：钨精矿价格环比下跌3.4%，市场交投冷清。 - **锑价下跌**：锑锭价格环比下跌3%。 --- ## 风险提示 - **新能源金属**：电动车及储能需求不及预期。 - **基本金属**：中国消费修复不及预期。 - **贵金属**：美联储降息不及预期。 --- ## 投资策略建议 - **黄金**：短期关注中东局势，中长期仍具配置价值。 - **铜**：受地缘冲突及美联储政策影响，预计仍有上涨空间。 - **铝**：国内供应偏紧，需求旺盛，价格易涨难跌。 - **钼**：原料价格支撑，市场看涨情绪浓厚，关注金钼股份、洛阳钼业。 - **钨**：市场情绪偏空，短期难有明显起色，关注中钨高新、厦门钨业。 --- ## 附录：图表目录 - 图表1：申万一级指数周度涨跌幅 - 图表2：申万一级指数年度涨跌幅 - 图表3：有色中信三级子版块周度涨跌幅 - 图表4：有色中信三级子版块年度涨跌幅 - 图表5：有色板块个股涨幅前十 - 图表6：有色板块个股跌幅前十 - 图表7：有色行业PE（TTM） - 图表8：有色板块申万三级子行业PE（TTM） - 图表9：有色行业PB（LF） - 图表10：有色板块申万三级子行业PB（LF） - 图表11：宏观动态 - 图表12：行业动态 - 图表13：个股动态 - 图表14：基本金属价格及涨跌幅 - 图表15：全球阴极铜库存同比 - 图表16：全球电解铝库存同比 - 图表17：全球精铅库存同比 - 图表18：全球精锌库存同比 - 图表19：全球精锡库存同比 - 图表20：全球电解镍库存同比 - 图表21：国内现货铜TC/RC - 图表22：国产及进口50%锌精矿加工费 - 图表23：贵金属价格及涨跌幅 - 图表24：SPDR黄金ETF持有量 - 图表25：SLV白银ETF持仓量 - 图表26：金属&材料价格跟踪