未来30年中国人口的五大趋势：“婴儿潮”不再，“光棍潮”来袭_12页_1mb

人口趋势预测及对经济的影响总结

核心内容

本报告由中泰证券分析师梁中华撰写，旨在通过经典的Leslie模型，结合微观数据，对我国未来三十年的人口趋势进行预测，并分析其对经济增长和结构变化的潜在影响。报告指出，我国人口将面临五大显著变化，包括总人口负增长、劳动年龄人口减少、新生婴儿数量下降、老龄化加剧以及结婚率下滑。这些趋势将对经济和社会产生深远影响，同时也带来结构性机遇。

主要观点

1. 人口预测模型

• 采用 Leslie模型 进行人口预测，该模型基于年龄结构和死亡率、生育率的测算。
• 模型考虑不同年龄阶段、不同教育程度女性的生育率差异。
• 使用国家统计局2015年1%人口抽样调查数据作为基础。
• 预测采用两种口径：宽口径（死亡率递减）和 窄口径（死亡率不变），以增强预测的稳健性。

2. 人口趋势分析

趋势一：总人口将出现负增长

• 在宽口径预测下，我国总人口将在2035年达到14.51亿的峰值后进入负增长。
• 窄口径预测下，总人口在2027年达到14.31亿后也将开始下降。
• 印度预计在2024年超过中国，成为全球人口第一大国。
• 我国人口占全球比例将逐步下降，从20%左右降至本世纪末的10%以下。

趋势二：中青年人口加速减少

• 我国劳动年龄人口（15-64岁）在2013年达到10.06亿后已连续5年减少。
• 未来5年劳动年龄人口将每年减少300万以上，2028-2039年将减少超过1000万。
• 劳动人口减少将对经济增长构成长期压力。

趋势三：新生婴儿数量持续下降

• 二胎政策的影响已基本结束，新生婴儿数量将快速下降。
• 预计2020年出生人口约1400万，未来5年可能跌破1300万，回归1100万水平。
• 育龄妇女数量锐减，尤其是20-35岁生育旺盛期女性减少，是人口下降的重要原因。

趋势四：老龄化加速，进入深度老龄化社会

• 我国老年人口（65岁以上）占比将在2021年超过14%，进入深度老龄化。
• 2031年将超过21%，进入超老龄化社会。
• 养老金现收现付制度将面临更大压力，人均抚养比将从0.41上升至2050年的0.8。

趋势五：结婚率继续下滑，“光棍儿”数量增多

• 1996-2013年出生的群体性别比例严重失衡，未来将对婚姻市场造成冲击。
• 2015年15岁以上未婚男性比未婚女性多4000万，农村地区尤为严重。
• 结婚率已连续四年下滑，未来可能进一步下降，影响房地产、婚庆等传统行业。

关键信息

• 人口预测模型：Leslie模型用于预测人口结构变化，考虑死亡率和生育率。
• 总人口趋势：预计2027-2035年间总人口将达峰值后进入负增长。
• 劳动人口变化：劳动年龄人口持续减少，2028-2039年每年减少超千万。
• 新生婴儿数量：预计未来五年内跌破1300万，回归至1100万水平。
• 老龄化加剧：2021年进入深度老龄化，2037年可能达到日本当前水平。
• 性别比例失衡：出生性别比长期偏高，影响婚姻市场，导致“光棍潮”。
• 政策与模型风险：模型未考虑政策变动对生育率的影响，结论可能有偏差。

结构性机会与挑战

挑战

• 经济增长压力：人口减少将直接影响劳动力供给和经济增速。
• 养老金制度压力：现收现付制面临更大挑战，人均养老负担加重。
• 房地产市场风险：结婚率下降可能抑制房地产市场需求，尤其是中小城市。

机会

• 养老与医疗行业：老龄化将推动相关行业需求增长。
• 单身经济兴起：性别比例失衡和结婚率下降将催生宠物、网红等新兴消费领域。
• 政策调整空间：需尽快出台鼓励生育政策、延长退休年龄等应对措施。

风险提示

• 政策变动：如生育政策、退休政策等调整可能影响预测结果。
• 模型假设：预测基于死亡率和生育率的假设，可能存在偏差。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 评级标准：基于未来6-12个月内相对基准指数的表现。

重要声明

• 报告仅供中泰证券客户使用，不构成投资建议。
• 数据来源包括国家统计局、Wind等，预测结果可能随时间变化。
• 报告内容不构成法律、财务或税务操作建议。
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