> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米期货日报总结（2026年8月17日） ## 核心内容 本报告为2026年8月17日玉米期货市场分析，由分析师游镇齐撰写。报告指出，玉米期货主力合约（C2611）当日遭遇显著抛售压力，整体呈现低开低走、重心下移的走势。主力合约收盘报2200元/吨，较前一交易日结算价下跌27元/吨，跌幅达1.21%，为近两个月以来单日最大跌幅。 ## 主要观点 ### 1. 行情分析 - **主力合约表现**：C2611收盘报2200元/吨，较前日结算价下跌1.21%，创近两个月最大单日跌幅。 - **市场结构**：近月合约（09、11、01、03）全线回落，跌幅0.67%-1.21%；远月合约（05、07）小幅收红，显示市场对新作成本支撑的预期。 - **震荡格局**：市场整体处于逐月贴水和区间宽幅震荡状态，11月合约表现最弱，领跌全场。 ### 2. 次日展望 - **供应预期**：新季春玉米已开始零星上市，市场对新增供应的预期将逐渐增强。 - **运行趋势**：预计玉米期货市场将呈现弱势震荡、试探支撑的格局。 ### 3. 宏观预期 - **国内供应**：新季玉米大面积收获将在9月中旬后展开，短期内市场仍以消化陈粮为主。基层余粮已基本见底，农户售粮进度接近尾声。 - **港口库存**：北方港口鲅鱼圈库存持续去化，由123.7万吨降至107.8万吨，降幅12.8%，反映产地调运节奏平稳。 - **全球供应**：USDA8月报告下调2026/2027年度全球产量至12.9888亿吨，较上年度减少3103万吨，其中美国减产2559万吨（占降幅82%），欧盟减产660万吨，全球供应趋紧。 - **中长期趋势**：玉米市场将进入供需再平衡阶段，价格运行中枢有望逐步抬升。 ## 关键信息 ### 供应端 - **旧作供应**：东北基层余粮同比偏多，贸易商出货压力加大。 - **新作供应**：早春玉米陆续上市，形成增量供应。 - **替代品影响**：新麦价格低迷，饲用小麦大量替代玉米，进一步缓解玉米需求。 ### 需求端 - **饲料企业库存**：全国饲料企业玉米库存可用天数降至25.37天，东北地区降至19.13天，反映下游采购意愿疲软。 - **深加工企业库存**：全国深加工企业库存由378.7万吨降至308.7万吨，降幅18.5%，去化速度加快。 - **港口库存**：鲅鱼圈港库存降至107.8万吨，降幅12.8%，北方四港周下海量维持正常水平。 ### 政策因素 - **中储粮投放**：8月14日中储粮储运计划销量由11,916吨/日增至34,139吨/日，投放力度增长近两倍。虽然成交率维持100%，但政策性供给压力加码，对价格形成压制。 ## 风险关注 1. **新季玉米上市节奏风险**：若上市速度加快，可能加剧市场供应压力。 2. **政策投放力度超预期风险**：中储粮可能进一步加大政策性库存投放，影响市场供需关系。 3. **替代品价格波动风险**：饲用小麦价格波动可能对玉米需求产生替代效应。 4. **国际贸易政策风险**：全球贸易政策变化可能影响玉米进口及出口。 5. **宏观经济及汇率风险**：宏观经济波动及汇率变化可能对玉米价格产生间接影响。 6. **天气风险**：天气异常可能影响玉米产量及收割进度，进而影响市场供应。 ## 期权走势 - **隐含波动率**：玉米系列期权隐含波动率处于低位（Ⅳ基本稳定在15个点附近），反映市场对短期内大幅波动的定价较低，符合震荡磨底的行情预期。 ## 总结 综上所述，当前玉米市场处于新老供应叠加、需求疲软的背景下，价格承压明显。政策性库存投放力度增强，短期内对价格形成压制。市场整体呈现弱势震荡格局，需关注新季玉米上市节奏、政策投放力度及全球供需变化等关键因素。未来价格走势将取决于供需再平衡的进程及市场情绪变化。