> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-09-02） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年9月2日菜粕市场的运行情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、持仓变化及未来预期等方面。同时，结合近期要闻、价格数据、供需平衡表以及图表信息，对市场走势进行了综合判断。 --- ## 主要观点 1. **市场走势** 菜粕期货维持震荡回升态势，现货价格跟随波动，整体维持高升水状态。 RM2611合约价格在2330至2390区间震荡，短期走势受豆粕带动。 2. **基本面分析** - 中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。 - 菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。 - 预期菜粕供需两旺，维持区间震荡格局，需关注中加贸易关系及进口油菜籽到港情况。 3. **基差与库存** - 菜粕现货价格为2450，基差为111，升水期货，偏多信号。 - 国内社会库存27.87吨，较上周增加13.71%，但同比减少8.2%，库存压力不大。 4. **持仓与资金动向** - 主力空单减少，资金流出，偏空信号。 - 菜粕仓单呈现波动，9月1日仓单增至7939吨，较上日增加2040吨，显示市场活跃度有所回升。 5. **供需平衡表** - 国内油菜籽产量逐年增长，2025年达8300万吨，但进口量维持高位，导致期末库存增加。 - 菜粕方面，2025年总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存达975.8万吨，库存消费比为9.85，显示供应略大于需求。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，需求回升支撑盘面。 - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，加征关税逐步取消。 - 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消。 - 中东局势短期缓和，但地缘冲突仍有上升可能，对大宗商品形成支撑。 ### 2. 利多因素 - 中国菜粕五一节后需求进入旺季。 - 油厂菜粕库存无压力。 ### 3. 利空因素 - 国产油菜籽收割上市。 - 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复正常。 ### 4. 当前主要逻辑 市场聚焦国内水产养殖需求及加拿大油菜籽进口到港预期。 ### 5. 风险点 - 国内水产养殖需求短期可能转淡（下行风险）。 - 未来进口油菜籽到港量可能增多，影响供需格局（下行风险）。 --- ## 价格与成交量数据 ### 菜粕期货及现货价格 | 日期 | 主力2611（期货） | 远月2701（期货） | 现货（福建） | |------------|------------------|------------------|--------------| | 8月25日 | 2243 | 2277 | 2350 | | 8月26日 | 2314 | 2335 | 2420 | | 8月27日 | 2348 | 2377 | 2450 | | 8月28日 | 2339 | 2366 | 2450 | | 8月31日 | 2323 | 2356 | 2440 | | 9月1日 | 2339 | 2375 | 2450 | ### 菜粕仓单变化 | 日期 | 仓单（吨） | 较上日变化 | |------------|------------|------------| | 8月24日 | 6238 | 0 | | 8月25日 | 5546 | -692 | | 8月26日 | 3566 | -1980 | | 8月27日 | 3966 | +400 | | 8月28日 | 5899 | +1933 | | 8月31日 | 5899 | 0 | | 9月1日 | 7939 | +2040 | --- ## 图表信息 - **豆菜粕价差**：豆菜粕现货价差维持高位，2701合约价差保持稳定。 - **进口油菜籽到港量**：9月到港量维持高位，进口成本小幅波动。 - **油厂入榨量**：油厂菜籽入榨量及开机率小幅回落。 - **油厂库存**：沿海油厂油菜籽库存高位回落，菜粕库存小幅回落。 - **水产产量与价格**：水产品和鱼类产量数据来源为铜联数据和钢联数据，鱼类批发价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。 - **OECD预估**：中国鱼类产量和进口预估数据来源为钢联数据。 --- ## 总结 菜粕市场短期维持震荡格局，受国内水产养殖旺季及加拿大油菜籽进口恢复影响，基本面和基差均显示偏多信号。但需警惕国内水产需求转淡及进口油菜籽增加带来的下行风险。整体来看，菜粕供需两旺，市场情绪趋于稳定，投资者应关注后续中加贸易关系及进口油菜籽到港情况对价格的影响。