> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业2026Q2业绩综述总结 ## 核心内容概述 2026年第二季度，汽车行业整体表现符合预期，内外需均展现出韧性。出口成为行业盈利的重要支撑，而内需则相对疲软。在技术创新与需求周期切换背景下，板块投资主线逐步收敛，重点聚焦全球化与AIDC（人工智能驱动的汽车）领域。 ## 主要观点 ### 整车板块 - **整体表现**：2026Q2乘用车整体业绩符合预期，出口逻辑得到验证，但内销仍低迷。 - **出口表现**：出口量同比+80%，新能源车出口占比显著提升，海外市场需求旺盛，中国车企具备成本与技术优势。 - **盈利结构**：出口业务对盈利贡献显著，但原材料涨价与汇兑损失对部分企业造成压力。 - **未来展望**：预计2026Q3内需环比改善，出口仍保持高景气，量利有望同步提升。 ### 智能化零部件 - **盈利修复**：多数公司盈利环比改善，出海与新品放量是主要看点。 - **出海进展**：Robotaxi/无人矿卡企业海外商业化提速，小马智行、文远知行等在运车队规模增长显著。 - **产品升级**：伯特利、华阳集团等受益于新产品放量，毛利率和净利率改善。 - **未来展望**：板块盈利底部基本确认，建议关注具备产品结构升级与海外拓展双重驱动的企业。 ### 传统+成长零部件 - **业绩承压**：受原材料涨价与人民币升值影响，板块整体利润承压。 - **表现分化**：部分公司如福耀玻璃、潍柴动力等主业稳健，而其他公司如拓普集团、松原安全等则面临较大压力。 - **未来展望**：随着原材料价格回落与汇率影响减弱，利润压力有望缓解。成长赛道受益于智能化与新能源趋势，业绩兑现路径清晰。 ### 重卡板块 - **出口与新能源双轮驱动**：2026Q2重卡出口量同比+48.7%，新能源渗透率提升至37.8%。 - **出口占比提升**：出口占批发比重升至35.3%，成为主要增量来源。 - **盈利能力改善**：尽管部分企业因费用上升而利润承压，但整体板块盈利改善。 - **未来展望**：出口与新能源仍是主要增长点，预计全年出口与新能源将持续支撑行业增长。 ### 客车板块 - **内需回暖**：2026Q2国内大中客销量同比+16.86%，内需增速环比转正。 - **出口韧性**：尽管出口同比-12.61%，但新能源客车出口占比提升，宇通客车表现突出。 - **盈利能力提升**：宇通客车毛利率同比+2.03pct，归母净利润同比+11.30%。 - **未来展望**：看好龙头把握新能源出口结构性红利，同时关注二三线企业治理优化带来的利润弹性。 ### 摩托车板块 - **出口高景气**：2026Q2摩托车出口同比+16.4%，电摩销量同比+57.7%。 - **个股分化**：春风动力表现最佳，隆鑫通用与钱江摩托则面临一定压力。 - **未来展望**：出口景气持续，建议关注具备海外布局能力与产品结构优化的企业。 ## 关键信息 - **出口逻辑**：2026Q2乘用车出口同比+80%，新能源车出口占比显著提升，海外市场需求旺盛。 - **内需表现**：内销持续平淡，同比-20%左右，但部分细分市场如公交客车出现回暖。 - **成本压力**：碳酸锂、存储芯片等原材料价格高位运行，对毛利率形成压力。 - **汇率影响**：汇兑损失对多家企业利润造成拖累，但部分企业通过海外业务对冲。 - **智能化趋势**：智驾与机器人板块表现亮眼，部分企业实现盈利修复与新产品放量。 - **行业趋势**：新能源渗透率持续提升，智能化与全球化是行业未来增长的主要驱动力。 ## 重点企业表现 ### 整车 - **吉利汽车**：营收同比+15%，利润同比+36%，出口表现突出。 - **比亚迪**：营收同比-3%，利润同比+30%，但受汇兑损失影响。 - **零跑汽车**：营收同比+92%，利润同比未披露，但销量结构优化。 - **长城汽车**：营收同比+9%，利润同比-67%，主要受汇兑损失影响。 - **上汽集团**：营收同比0%，利润同比-29%，受公允价值与汇兑双重影响。 ### 智能化零部件 - **德赛西威**：营收同比+7%，利润同比+22.3%，环比修复明显。 - **华阳集团**：营收同比+35.65%，利润同比+26.7%，新产品放量。 - **伯特利**：营收同比+42.43%，利润同比+47.97%，新产品贡献显著。 - **福耀玻璃**：营收同比+0.2%，利润同比-18.6%，受汇兑损失影响。 ### 重卡 - **中国重汽A**：营收同比+41.5%，利润同比+44.6%，出口与新能源双轮驱动。 - **福田汽车**：营收同比+14.9%，利润同比-19.4%，出口增长但利润率承压。 - **一汽解放**：营收同比+36.8%，利润同比扭亏，出口与新能源带动。 ### 客车 - **宇通客车**：营收同比+11.3%，利润同比+2.3%，量价齐升。 - **金龙汽车**：营收同比-1.5%，利润同比+81.6%，出口贡献显著。 - **中通客车**：利润同比+3.14%，但部分来自非经营项。 ### 摩托车 - **春风动力**：营收同比+43.2%，利润同比+9.41%，出口表现强劲。 - **隆鑫通用**：营收同比+2.88%，利润同比-8.37%，受代工业务下滑影响。 - **钱江摩托**：营收同比-2.1%，利润同比-23.3%，但环比扭亏。 ## 风险提示 - **贸易战升级**：可能进一步影响出口。 - **全球经济复苏不及预期**：影响外需。 - **汽车内需恢复不及预期**：影响整体业绩。 - **智驾/机器人进展不及预期**：影响智能化板块表现。 - **地缘政治不确定性**：对出口与海外业务形成潜在风险。