估值手册：最新A股、港股和美股估值-20220218-国金证券-26页_886kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由分析师艾熊峰撰写，发布于2022年2月18日，旨在提供A股、港股和美股的最新估值信息，并与历史数据进行对比分析。报告包含多个图表，展示了不同市场和行业的估值指标，如市盈率（PE）、市净率（PB）及风险溢价等。报告还提及了市场流动性风险因素，如海外黑天鹅事件和市场波动性。

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主要观点

• 国际估值比较：报告对比了A股、港股和美股的估值情况，强调了不同市场的估值差异及其背后的因素。
• A股估值：A股主要指数和行业当前市盈率（PE）与市净率（PB）均处于历史区间内，部分行业估值较高，部分较低。
• 港股估值：港股主要指数及行业市盈率处于历史中等水平，整体估值较A股略低。
• 美股估值：美股主要指数市盈率处于历史较高水平，显示市场可能处于相对高估状态。
• 风险提示：报告指出市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调）和市场波动过大导致估值剧烈变动。

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关键信息

A股主要指数与行业估值

• 图表6：A股主要指数PE（TTM）自2010年以来的历史数据，显示当前PE处于中等水平。
• 图表7：A股主要指数PB（自2010年以来的历史数据），当前PB处于中等区间。
• 图表8：A股主要行业PE（按分位数由高到低排序），部分行业如科技、消费等PE较高。
• 图表9：A股主要行业PB（按分位数由高到低排序），部分行业PB偏高，可能反映资产重估。
• 图表10：全部A股PE（TTM，整体法，剔除负值），当前PE处于历史中等水平。
• 图表11：全部A股非金融PE（TTM，整体法，剔除负值），显示非金融板块PE略高于整体。
• 图表12：沪深300指数PE（TTM，整体法，剔除负值），当前PE处于历史中等区间。
• 图表13：创业板指数PE（TTM，整体法，剔除负值），显示创业板PE处于较高水平。

港股主要指数与行业估值

• 图表14：港股主要指数PE（自2007年以来的历史数据），当前PE处于中等水平。
• 图表15：恒生指数PE（自2007年以来的历史数据），显示当前PE处于历史中等区间。
• 图表16：恒生国企指数PE（自2007年以来的历史数据），当前PE略低，可能反映国企板块估值偏保守。

美股主要指数与行业估值

• 图表17：美股主要指数PE（自2003年以来的历史数据），当前PE处于较高水平。
• 图表18：标普500指数PE（自2003年以来的历史数据），显示市场整体估值偏高。
• 图表19：纳斯达克指数PE（自2003年以来的历史数据），当前PE处于历史高位，反映科技股估值偏高。

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风险提示

• 市场波动性：市场波动过大可能导致估值出现剧烈变化，投资者需警惕。
• 黑天鹅事件：包括地缘政治风险、主权评级下调等，可能对市场流动性造成影响。
• 估值参考性：报告中的数据和分析仅供参考，不构成投资建议。

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图表来源

所有图表数据均来自Wind和Bloomberg，由国金证券研究所提供。

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报告声明

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权不得复制、转发、转载、引用等。
• 报告信息和观点可能与市场实际情况存在差异，仅供参考。
• 报告仅限中国大陆使用，且仅供风险评级高于C3级的投资者参考。