20260327-中航期货-焦煤焦炭周度报告_16页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

报告摘要

本报告分析了焦煤和焦炭市场近期走势及影响因素。整体来看，双焦市场本周涨幅主要集中在周一，之后四个交易日弱势震荡，抹平前期涨幅。地缘政治冲突对盘面波动产生显著影响，而基本面因素则对价格弹性形成限制。

市场焦点

供应端

• 炼焦煤供应稳中略显宽松，国内矿山企业全面复工，开工率回升至去年同期偏高水平。
• 蒙煤通关量维持高位，洗煤厂产能仍在恢复中，整体供应压力有所缓解。
• 独立焦企炼焦煤小幅补库，库存可用天数略有增加，但焦炭库存小幅去化。
• 钢厂原料库存小幅回补，但补库动能不强，原料库存仍维持偏低水平。

需求端

• 焦炭产量维持稳定，铁水产量同步回升，带动焦炭消费量增加。
• 焦企开启新一轮提涨，但因需求预期不高，提涨落地时间延后至4月1日。

地缘政治

• 中东局势持续扰动市场，霍尔木兹海峡封锁引发多国转向煤炭发电，提振煤端需求。
• 美方与伊朗围绕“和谈”产生分歧，美方试图推进“退出方案”，而伊朗坚决否认谈判存在并拒绝美方条件。

基本面概况

炼焦煤基本面

• 供应端稳中略显宽松，蒙煤通关量高位，国内矿山全面复工，洗煤厂产能恢复中。
• 矿山企业库存持续去化，洗煤厂库存有所累库，整体库存结构暂稳。
• 累库压力较去年有所改善，市场供需矛盾不突出。

焦炭基本面

• 焦炭产量稳定，高炉复产带动铁水产量回升，进而推动焦炭消费量走高。
• 焦炭提涨延迟，钢焦博弈加剧，焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性较弱。

主要观点

多空因素分析

多方因素	空方因素
炼焦煤库存持稳，累库压力较去年同期改善	国内矿山产量恢复叠加蒙煤通关处于高位，供应端略显宽松
地缘冲突刺激油价上行，煤炭替代效应强化	钢厂补库动能不强
两会结束，铁水回升，焦炭需求走高，独立焦企补库	-

炼焦煤库存结构

• 矿山企业库存维持去化，洗煤厂有所累库，整体库存暂稳。
• 独立焦企炼焦煤库存小幅增加，库存可用天数上升。

钢厂原料库存

• 钢厂炼焦煤库存小幅回补，焦炭库存也略有增加，但补库动能不强。

后市研判

焦煤市场

• 短期内，市场仍聚焦地缘政治冲突，盘面表现焦灼。
• 霍尔木兹海峡封锁持续，多国转向煤炭发电，提振煤端需求。
• 基本面矛盾不突出，预计短期焦煤价格将震荡运行。

焦炭市场

• 焦炭整体产量稳定，铁水产量回升带动消费量走高。
• 焦炭提涨延迟，钢焦博弈加剧，焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性较弱。

双焦期现基差结构

• 焦煤和焦炭盘面震荡偏强运行，焦炭盘面计价提涨预期。
• 期现基差结构显示市场对提涨有一定预期，但实际执行仍需观察。

地缘局势分析

• 美方与伊朗围绕“和谈”产生分歧，美方宣称谈判取得进展，但伊朗坚决否认。
• 美方提出不平等停战条件，试图主导停火进程，而伊朗坚持自主决定停火条件。
• 伊朗通过导弹威慑强化立场，强调主权不可侵犯，双方诉求仍无交集。

技术面数据（焦煤）

项目	数据
最新价	1219.0
涨跌	-11.0 / 0.89%
现手	15
总量	787,836
持仓	401,093
日增	17,896
外盘	388,206
内盘	399,630
外盘比例	49.3%
内盘比例	50.7%
杠杆	-
开盘价	1245.0
最高价	1250.0
最低价	1203.0
结算价	1218.0
昨收	1230.0
昨结	1237.0
涨停	1373.0
跌停	1101.0

技术面数据（焦炭）

项目	数据
最新价	1752.0
涨跌	-9.0 / 0.51%
现手	1
总量	15,047
持仓	30,273
日增	-1,226
外盘	7,044
内盘	8,003
外盘比例	46.8%
内盘比例	53.2%
杠杆	-
开盘价	1782.5
最高价	1783.0
最低价	1735.0
结算价	1750.0
昨收	1761.0
昨结	1770.5
涨停	1912.0
跌停	1629.0

总结

本周焦煤和焦炭市场整体呈现震荡偏强态势，但受地缘冲突影响，盘面波动较大。供应端方面，炼焦煤供应稳中略显宽松，库存结构暂稳，累库压力较去年有所改善。需求端方面，焦炭产量稳定，铁水回升带动消费量增加，但提涨延迟，钢焦博弈加剧。地缘局势持续扰动市场，霍尔木兹海峡封锁引发多国转向煤炭发电，提振煤端需求。短期来看，市场仍以震荡运行为主，需密切关注地缘政治进展及供需变化。