> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭周度报告总结 ## 报告摘要 本报告分析了焦煤和焦炭市场近期走势及影响因素。整体来看，双焦市场本周涨幅主要集中在周一，之后四个交易日弱势震荡，抹平前期涨幅。地缘政治冲突对盘面波动产生显著影响，而基本面因素则对价格弹性形成限制。 ## 市场焦点 ### 供应端 - 炼焦煤供应稳中略显宽松，国内矿山企业全面复工，开工率回升至去年同期偏高水平。 - 蒙煤通关量维持高位，洗煤厂产能仍在恢复中，整体供应压力有所缓解。 - 独立焦企炼焦煤小幅补库，库存可用天数略有增加，但焦炭库存小幅去化。 - 钢厂原料库存小幅回补，但补库动能不强，原料库存仍维持偏低水平。 ### 需求端 - 焦炭产量维持稳定，铁水产量同步回升，带动焦炭消费量增加。 - 焦企开启新一轮提涨，但因需求预期不高，提涨落地时间延后至4月1日。 ### 地缘政治 - 中东局势持续扰动市场，霍尔木兹海峡封锁引发多国转向煤炭发电，提振煤端需求。 - 美方与伊朗围绕“和谈”产生分歧，美方试图推进“退出方案”，而伊朗坚决否认谈判存在并拒绝美方条件。 ## 基本面概况 ### 炼焦煤基本面 - 供应端稳中略显宽松，蒙煤通关量高位，国内矿山全面复工，洗煤厂产能恢复中。 - 矿山企业库存持续去化，洗煤厂库存有所累库，整体库存结构暂稳。 - 累库压力较去年有所改善，市场供需矛盾不突出。 ### 焦炭基本面 - 焦炭产量稳定，高炉复产带动铁水产量回升，进而推动焦炭消费量走高。 - 焦炭提涨延迟，钢焦博弈加剧，焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性较弱。 ## 主要观点 ### 多空因素分析 | 多方因素 | 空方因素 | |----------|----------| | 炼焦煤库存持稳，累库压力较去年同期改善 | 国内矿山产量恢复叠加蒙煤通关处于高位，供应端略显宽松 | | 地缘冲突刺激油价上行，煤炭替代效应强化 | 钢厂补库动能不强 | | 两会结束，铁水回升，焦炭需求走高，独立焦企补库 | - | ### 炼焦煤库存结构 - 矿山企业库存维持去化，洗煤厂有所累库，整体库存暂稳。 - 独立焦企炼焦煤库存小幅增加，库存可用天数上升。 ### 钢厂原料库存 - 钢厂炼焦煤库存小幅回补，焦炭库存也略有增加，但补库动能不强。 ## 后市研判 ### 焦煤市场 - 短期内，市场仍聚焦地缘政治冲突，盘面表现焦灼。 - 霍尔木兹海峡封锁持续，多国转向煤炭发电，提振煤端需求。 - 基本面矛盾不突出，预计短期焦煤价格将震荡运行。 ### 焦炭市场 - 焦炭整体产量稳定，铁水产量回升带动消费量走高。 - 焦炭提涨延迟，钢焦博弈加剧，焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性较弱。 ## 双焦期现基差结构 - 焦煤和焦炭盘面震荡偏强运行，焦炭盘面计价提涨预期。 - 期现基差结构显示市场对提涨有一定预期，但实际执行仍需观察。 ## 地缘局势分析 - 美方与伊朗围绕“和谈”产生分歧，美方宣称谈判取得进展，但伊朗坚决否认。 - 美方提出不平等停战条件，试图主导停火进程，而伊朗坚持自主决定停火条件。 - 伊朗通过导弹威慑强化立场，强调主权不可侵犯，双方诉求仍无交集。 ## 技术面数据（焦煤） | 项目 | 数据 | |------|------| | 最新价 | 1219.0 | | 涨跌 | -11.0 / 0.89% | | 现手 | 15 | | 总量 | 787,836 | | 持仓 | 401,093 | | 日增 | 17,896 | | 外盘 | 388,206 | | 内盘 | 399,630 | | 外盘比例 | 49.3% | | 内盘比例 | 50.7% | | 杠杆 | - | | 开盘价 | 1245.0 | | 最高价 | 1250.0 | | 最低价 | 1203.0 | | 结算价 | 1218.0 | | 昨收 | 1230.0 | | 昨结 | 1237.0 | | 涨停 | 1373.0 | | 跌停 | 1101.0 | ## 技术面数据（焦炭） | 项目 | 数据 | |------|------| | 最新价 | 1752.0 | | 涨跌 | -9.0 / 0.51% | | 现手 | 1 | | 总量 | 15,047 | | 持仓 | 30,273 | | 日增 | -1,226 | | 外盘 | 7,044 | | 内盘 | 8,003 | | 外盘比例 | 46.8% | | 内盘比例 | 53.2% | | 杠杆 | - | | 开盘价 | 1782.5 | | 最高价 | 1783.0 | | 最低价 | 1735.0 | | 结算价 | 1750.0 | | 昨收 | 1761.0 | | 昨结 | 1770.5 | | 涨停 | 1912.0 | | 跌停 | 1629.0 | ## 总结 本周焦煤和焦炭市场整体呈现震荡偏强态势，但受地缘冲突影响，盘面波动较大。供应端方面，炼焦煤供应稳中略显宽松，库存结构暂稳，累库压力较去年有所改善。需求端方面，焦炭产量稳定，铁水回升带动消费量增加，但提涨延迟，钢焦博弈加剧。地缘局势持续扰动市场，霍尔木兹海峡封锁引发多国转向煤炭发电，提振煤端需求。短期来看，市场仍以震荡运行为主，需密切关注地缘政治进展及供需变化。