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玻璃周报 2026.5.25-5.29 总结

核心内容概述

本周玻璃期货主力合约FG2609收盘价为1057元/吨，较前一周上涨3.63%；现货方面，河北沙河白玻大板报价952元/吨，较前一周上涨1.71%。玻璃期货与现货价格均呈上涨趋势，但整体市场仍表现疲弱。

主要观点

• 供给方面：玻璃生产利润修复乏力，行业冷修高位，本周华北、华南各有一条浮法玻璃产线计划放水，预计周度产量小幅下降。全国浮法玻璃生产线开工206条，开工率69.88%，处于历史同期低位。
• 需求方面：加工厂订单环比有所提升，但整体仍远不及往年同期水平，下游深加工行业需求修复缓慢。截至5月28日，全国浮法玻璃企业库存为7682.30万重量箱，较前一周上涨0.48%，库存处于历史同期高位。
• 市场情绪：由于地产终端需求疲弱和深加工企业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
• 价格走势：玻璃期货主力合约基差为-105元/吨，较前一周扩大25元/吨，基差维持在历史季节性均值以下。

关键信息

一、价格走势

二、影响因素

利多因素

1. 玻璃生产利润修复乏力，产量处于低位。
2. 国内煤炭安全事故或导致燃料成本上升。

利空因素

1. 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量为历史同期低位。
2. 深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化库存为主。

三、基本面分析

1. 供给情况

• 开工率：全国浮法玻璃生产线开工率69.88%，处于历史同期低位。
• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量为14.69万吨，产能处于历史同期低位。
• 产线情况：华北、华南各有一条产线计划放水，预计产量小幅下降。

2. 需求情况

• 消费量：2026年2月浮法玻璃表观消费量为410.11万吨。
• 深加工订单：全国深加工样本订单天数为8.5天，较前月有所下降，但略高于历史平均水平。
• 房地产数据：
  • 商品房销售面积：当月同比持续下滑，2026年5月为-15.00%。
  • 房屋新开工面积：当月同比为-30.00%，表现疲软。
  • 房屋施工面积：当月同比为-50.00%，施工进度缓慢。
  • 房屋竣工面积：当月同比为-35.00%，竣工速度下降。

3. 库存情况

• 库存水平：全国浮法玻璃企业库存为7682.30万重量箱，较前一周上涨0.48%，处于历史同期高位。
• 库存趋势：库存水平持续高于5年均值，显示市场去库存压力较大。

四、供需平衡表

五、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供给低位，但下游深加工需求疲弱，玻璃厂库高位，预计玻璃震荡偏弱运行。
• 风险点：
  1. 地产回暖力度超预期。
  2. 反内卷超预期。

结论

玻璃市场短期预计震荡偏弱运行，供给端受冷修和成本上升影响，产量维持低位，但需求端受地产疲软影响，依然偏弱。库存处于历史高位，市场整体基本面疲软，需关注地产政策变化及需求恢复情况。