> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 5月出口延续强劲，期待出海链Q2业绩 ## 核心内容 ### 5月出口数据强劲 - **整体表现**：2026年5月，中国进出口增速达22.6%，环比增长3.9个百分点。出口增速为19.4%，环比增长5.3个百分点；进口增速为27.4%，环比增长2.1个百分点。 - **科技品表现突出**：科技产品出口增长显著，受益于AI高景气，成为出口高增的主要驱动力。 - **消费品改善**：消费品出口增速有所修复，主要由于关税降温及海外需求回升，5月PMI延续高位。 - **区域表现**： - **美国**：出口增速35%，环比增长24个百分点。 - **欧盟**：出口增速8%，环比下降6个百分点。 - **东盟**：出口增速24%，环比增长9个百分点。 - **拉美**：出口增速6%，环比下降8个百分点。 - **非洲**：出口增速19%，环比增长1个百分点。 - **“一带一路”国家**：进出口增长13.6%。 ### 分品类表现 - **高景气品类**：集成电路、高新技术产品、汽车、船舶等保持强劲增长。 - **消费品表现**： - 家电出口增速9%，环比增长2个百分点。 - 家具出口增速2%，环比增长6个百分点。 - 服饰出口增速-4%，环比下降2个百分点。 - 玩具出口增速-7%，环比增长5个百分点。 ## 美国关税变动分析 - **关税政策调整**：美国贸易代表办公室拟依据《1974年贸易法》第301条对60个贸易伙伴加征不同幅度的进口关税，其中拟对华加征12.5%。 - **关税替代**：该关税旨在替代此前依据《1974年贸易法》第122条加征的10%关税，后者将于7月24日到期。 - **关税成本趋势**：预计Q2出海链企业关税成本同比显著降低，盈利端有望进一步修复。 - **Prime Day促销**：亚马逊Prime Day将于6月23-26日举行，叠加父亲节、世界杯及美国建国250周年纪念日，有望带动跨境电商销售旺季表现。 ## 企业动态 - **安克创新**： - 2025年全球阳台储能市场份额14.6%，同比增长4.3个百分点，位居第一。 - 便携储能市场份额10.2%，同比增长1.5个百分点，位居第三。 - 移动充电市场份额4.8%，位居第一。 - 新产品如阳台储能、存算一体耳机、UV打印机等表现优异。 - **吉宏股份**： - 推进与亚马逊云科技的合作，聚焦跨境社交电商业务场景，推动业务智能化升级。 ## 投资建议 - **行业前景**：随着美国补库需求提升、关税成本降低及退税事项稳步推进，跨境电商企业盈利端有望改善。 - **旺季预期**：叠加Prime Day、父亲节、世界杯及美国建国250周年等事件，Q2亚马逊跨境电商销售表现值得期待。 - **投资标的**： - **B2C方向**：安克创新（未评级）、绿联科技（买入）、赛维时代（未评级）、致欧科技（未评级）、华凯易佰（未评级）、吉宏股份（未评级）、华宝新能（未评级）。 - **B2B方向**：小商品城（未评级）、焦点科技（买入）。 - **其他方向**：乐舒适（买入）、苏美达（未评级）、康耐特光学（买入）、名创优品（未评级）。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 关税退税进展不及预期 - 汇率及海运价格波动风险 ## 行业评级 - **评级**：看好（首次） ## 数据图表说明 - **图1**：中国出口增速5月回升 - **图2**：韩国5月出口增速延续高位 - **图3**：人民币兑美元及欧元有所升值 - **图4**：上海出口集装箱运价指数有所上升 - **图5**：Q1亚马逊3P增速回升 - **图6**：4月美国零售和食品服务销售增速回落 - **图7**：中国对美国出口增速回升 - **图8**：科技品出口高景气，消费品出口有改善 ## 盈利预测表（部分） | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价(元) | 归母净利(亿元) | PE | 市值(亿元) | 评级 | |----------|----------|-----------|----------------|----|------------|------| | 600710.SH | 苏美达 | 11.10 | 13.56/14.81/16.31 | 10.70/9.79/8.90 | 145 | - | | 300592.SZ | 华凯易佰 | 12.26 | 1.47/3.59/4.51 | 33.79/13.82/10.99 | 50 | - | | 002803.SZ | 吉宏股份 | 20.94 | 2.77/3.68/4.60 | 32.00/24.10/19.25 | 89 | - | | 600415.SH | 小商品城 | 11.07 | 42.04/54.99/65.28 | 14.44/11.04/9.30 | 607 | - | | 301381.SZ | 赛维时代 | 18.01 | 2.83/4.70/6.09 | 25.68/15.44/11.94 | 73 | - | | 301376.SZ | 致欧科技 | 16.66 | 3.36/4.65/5.73 | 19.97/14.43/11.70 | 67 | - | | 9896.HK | 名创优品 | 2 | - | - | - | 买入 | **数据来源**：wind，东方证券研究所