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冠通期货PVC研究报告总结（2026年4月7日）

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的PVC市场分析日报，聚焦于近期PVC市场的行情走势、基本面变化及未来展望，涵盖供应、需求、库存、出口、政策等多个维度。

行情分析

• 上游原料：西北地区电石价格下跌125元/吨，表明上游成本压力有所缓解。
• 供应端：PVC开工率环比减少0.13个百分点至80.79%，处于近年同期中性偏高水平。
• 下游需求：春节假期后第六周，PVC下游平均开工率回升2.13个百分点至48.09%，但整体仍低于去年同期。
• 出口情况：部分海外装置负荷下降，出口价格上涨，印度临时取消PVC进口关税，推动出口签单环比走强。
• 库存动态：4月初社会库存环比减少2.38%至134.13万吨，但库存仍偏高，压力较大。
• 市场预期：由于霍尔木兹海峡尚未恢复通航，PVC上游原料乙烯供应紧张，市场有降负荷预期，但乙烯法装置开工率小幅提升，对供应有所支撑。

期现行情

• 期货表现：PVC2605合约高开后增仓震荡，最低5355元/吨，最高5518元/吨，最终收盘于5398元/吨，跌幅0.57%，持仓量增加10482手至608902手。
• 基差情况：4月7日，华东电石法PVC主流价为5285元/吨，V2605合约收盘价为5398元/吨，基差为-113元/吨，较前一交易日走强6元/吨，处于偏低水平。
• 图表支持：报告附有基差走势图，数据来源为Wind及冠通研究。

基本面跟踪

• 供应变化：2025年下半年，多个新产能项目投产，包括万华化学50万吨/年、天津渤化40万吨/年、青岛海湾20万吨/年、甘肃耀望30万吨/年，以及嘉兴嘉化30万吨/年试生产。
• 需求端：房地产市场仍处调整阶段，1-2月份全国房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积和销售额分别下降13.5%和20.2%，新开工和竣工面积也出现明显下滑。
• 成交情况：截至4月3日当周，30大中城市商品房成交面积环比下降4.11%，仍处于历年同期偏低水平，房地产市场改善仍需时间。
• 库存压力：尽管4月初社会库存环比减少，但整体库存水平仍偏高，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示库存容量扩大。

市场展望与建议

• 政策影响：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，有助于行业长期发展，但短期内对市场影响有限。
• 外部因素：霍尔木兹海峡局势尚未恢复，导致乙烯供应紧张，可能继续影响PVC供应。
• 操作建议：由于市场波动较大，建议投资者暂时观望，等待更多政策和市场信号。

报告发布机构

• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

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