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半导体行业景气度有所好转 ——电子元器件行业周报总结

核心内容

本周电子元器件行业周报指出，2015年全球半导体行业景气度在年末有所回升，设备BB值接近荣枯线，显示行业复苏迹象。同时，全球智能手机出货量创历史新高，但增速放缓，华为成为最大亮点，全年出货量突破1亿部，市场份额达7.4%，排名全球第三。此外，LED行业因价格下降和需求增长，迎来新的发展契机，而安防监控市场因政策支持和需求增长，也展现出稳定发展的趋势。

主要观点

• 半导体行业复苏迹象显现：北美和日本半导体设备BB值分别回升至0.99和1.20，接近或超过荣枯线，表明全球半导体行业景气度在2015年末开始回暖，预计2016年一季度将明显好转。
• 智能手机市场增长放缓，华为表现突出：2015年全球智能手机出货量达14.33亿部，同比增长10.1%，但增速较2014年大幅下滑。华为以全年出货量1.07亿部、同比增长44.3%的成绩，成为全球第三大智能手机厂商，且是继诺基亚、三星、苹果之后第四个年出货量超1亿部的手机品牌。
• LED行业受益于价格下降与需求增长：LED照明产品出货量快速增长，带动上游企业产能释放，LED芯片龙头将受益最大。温州市LED产业规模扩大，亿光进军车用LED市场，东贝光电拓展智慧照明领域。
• 安防监控市场潜力巨大：国内视频监控设备市场渗透率偏低，政府投入加大，市场发展潜力大。同时，视频监控软件需求增长，为相关企业带来发展机会。
• 行业估值高位，关注价值板块：电子行业估值处于历史中上游水平，2016年投资机会主要来自具备实际业绩贡献预期的价值板块。

关键信息

本周市场表现

• 电子行业周度下跌7.24%，沪深300指数下跌5.38%，电子行业跑输指数1.86个百分点。
• 推荐投资组合收益率为-1.57%，跑赢沪深300指数3.82个百分点，跑赢电子行业指数5.68个百分点。

行业数据

• 半导体设备BB值：北美为0.99，日本为1.20，均出现回升，显示行业复苏。
• 智能手机出货量：2015年全球出货量达14.33亿部，同比增长10.1%，华为出货量1.07亿部，同比增长44.3%，市场份额7.4%。
• LED销售与市场拓展：温州市2015年LED销售总额突破80亿元，同比增长20%；亿光计划于第二季度量产车用LED产品；东贝光电拓展智慧照明，主打水族灯。

行业趋势

• 集成电路国产化加速：在政策与资本推动下，龙头企业通过并购进入全球中高端市场，开启国产化进程。
• 可穿戴设备与虚拟现实：苹果将推出第二代Apple Watch，具备睡眠跟踪、更长续航及更独立功能；虚拟现实设备因IT巨头推广和产品完善，有望延续火热行情。
• 3D打印市场增长：IDC预测，到2019年全球3D打印支出将达267亿美元，年复合增长率27%，中国将成为领先市场。

重点公司推荐

行业领域	推荐公司
集成电路	上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电
LED行业	三安光电、利亚德、阳光照明
安防监控	海康威视、大华股份、东方网力
可穿戴设备	水晶光电、利达光电、北京君正、和而泰、拓邦股份、汉威电子

下周推荐投资组合

公司	权重
利亚德	40%
三安光电	30%
海康威视	30%

行业新闻亮点

• 半导体：英特尔与清华大学、澜起科技成立合资公司，推动服务器芯片发展；中国计划投入千亿美元发展芯片产业。
• 手机与平板：苹果计划推出4英寸iPhone 5se，iPhone销量增长近乎停滞。
• LED：亿光进军车用LED市场；东贝光电拓展智慧照明，ComfyLight智能灯泡具备安防功能。
• 可穿戴设备：苹果将推出第二代Apple Watch，谷歌放弃谷歌眼镜消费市场推广。
• 其他行业：全球人脸识别市场预计2019年达4.5亿美元；高温电子元件研发取得突破，可工作于300°C环境；IDC预测中国将成为3D打印领先市场。

投资策略总结

• 2016年电子行业投资机会主要集中在价值板块。
• 集成电路国产化进程加速，建议关注具备技术优势和并购潜力的龙头企业。
• LED行业受益于价格下降和需求增长，推荐行业龙头。
• 安防监控市场因政策支持和软件需求增长，具备长期发展机会。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300为基准，推荐、中性、回避等。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡等，根据行业指数与基准指数的相对表现划分。

联系信息

• 分析师：张济
• 联系方式：010-66554035 / zhangji@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480515030001