> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 胜遇信用周报总结（2026年8月31日-2026年9月6日） ## 核心内容概述 本周信用市场整体呈现发行量和净融资额双降趋势，主要受产业债和城投债发行减少影响。同时，多家企业发生信用事件，包括主动退市、债券违约、股权质押及评级变动等，反映出当前信用市场存在一定的风险与不确定性。 --- ## 一、本周重要信用事件 1. **康佳集团** - 宣布主动撤回A、B股在深圳证券交易所上市，拟转入全国中小企业股份转让系统（新三板）。 - 公司2025年末归母净资产为-60.83亿元，已实施退市风险警示；若2026年末仍为负，将面临强制退市。 - 半年报显示，2026年6月末归母净资产为-62.27亿元，年末回正概率极低。 2. **西安沣东发展集团有限公司** - 子公司沣东地产未能按时清偿宁波市政集团信托计划，已被起诉。 - 法院已作出判决，要求三家被告共同偿还本金3亿元、利息815,016.79元。 - 当前案件尚未进入执行阶段，双方已提起上诉。 3. **闻泰科技** - 收到法院裁定，查封、扣押、冻结安世有限公司、安泰可有限公司价值约21.39亿元的财产。 - 该裁定基于公司及裕成控股提出的财产保全申请。 4. **中国蓝星(集团)股份有限公司** - 完成换股处置埃肯公司股份的交易，涉及净划出资产约149.75亿元。 - 本次交易未达到重大资产重组标准，已交割完成，相关工商变更登记也已办理。 - 公司目前存续债6只，合计80亿元。 5. **棕榈生态城镇发展股份有限公司** - 公司股票自2026年4月28日起被实施其他风险警示（ST）。 - 公司流动性紧张，导致无法自主兑付邮储银行2100万元借款，由豫资集团代偿。 - 公司目前存续债1只，金额5亿元，将于2026年11月16日到期，担保方为河南省中豫融资担保有限公司。 6. **华业资本** - 实际控制人持有的“华业3”股票9700万股被公开拍卖，占公司股份总数的6.81%。 - 该股份已由长春书瑞企业管理有限公司竞得，导致公司无实际控制人，第一大股东变更为长春书瑞。 7. **腾讯音乐娱乐集团** - 正考虑发行不超过10亿美元的美元债券，为六年来首次。 - 债券可能为5年期或10年期，发债所得用于企业用途，包括再融资和股票回购。 8. **光大嘉宝股份有限公司** - 为获取不超过8.5亿元关联借款，质押控股子公司光大安石51%股权。 - 公司目前存续债1只，金额6亿元。 9. **龙湖集团** - 表示已备足资金用于偿付本月到期的13亿元银行贷款，并有能力偿付明年到期的美元债券。 - 上半年新获约32亿元低息商业抵押贷，下半年计划以5座新自持商场申请约50亿元商业地产贷款。 - 公司债券4只，合计15.97亿美元，均为离岸债。 10. **四川发展（控股）有限责任公司** - 将所持四川省国有资产经营投资管理有限责任公司37.95%股权无偿划转至四川省政府国有资产监督管理委员会。 - 公司控股股东变更为四川省政府国有资产监督管理委员会，实际控制人不变。 - 公司目前存续债36只，合计468.5亿元。 11. **财政部** - 将发行3000亿元特别国债，用于支持8家中央金融企业补充核心一级资本。 - 工商银行、农业银行、进出口银行等8家企业发布增资计划。 --- ## 二、本周新增违约 - **新增违约主体**：无 - **新增债券展期**：无 --- ## 三、本周评级变动 | 发行人 | 评级机构 | 变动时间 | 变动前评级 | 变动前展望 | 变动后评级 | 变动后展望 | |--------|----------|----------|------------|------------|------------|------------| | 中海油田服务股份有限公司 | 穆迪 | 2026/8/27 | A3 | 稳定 | A3 | 正面 | | 中海石油气电集团有限责任公司 | 穆迪 | 2026/8/27 | A3 | 稳定 | A3 | 正面 | | 健合(H&H)国际控股有限公司 | 标普 | 2026/8/27 | BB | 稳定 | BB+ | 稳定 | | 台湾积体电路制造股份有限公司 | 穆迪 | 2026/8/28 | Aa3 | 稳定 | Aa3 | 正面 | | 吉利汽车控股有限公司 | 穆迪 | 2026/8/28 | Ba1 | 正面 | Baa3 | 稳定 | | 中升集团控股有限公司 | 标普 | 2026/9/3 | BBB- | 稳定 | BBB- | 负面 | - 本周共发生**6起评级变动**，其中2家上调评级，3家上调展望，1家下调展望。 --- ## 四、本周新增非标违约 | 事件日期 | 产品名称/事件 | 融资方 | 风险类型 | 是否发债 | 涉及地区 | 涉及金额（万元） | |----------|----------------|--------|------------|-----------|-----------|------------------| | 2026-09-03 | 洛阳国苑科创2025债权资产定融产品 | 洛阳国苑科创产业发展有限公司 | 已违约 | 否 | 河南省洛阳市涧西区 | 80.00 | | 2026-09-02 | 武陟县投资集团有限公司2025资产债权 | 武陟县投资集团有限公司 | 已违约 | 否 | 河南省焦作市武陟县 | - | | 2026-09-02 | 昌邑市昌盛城投2021定融计划2年期 | 昌邑市昌盛城市建设投资有限公司 | 部分兑付 | 否 | - | - | | 2026-09-02 | 2021 潍坊滨海蓝海水务发展有限债权收益权一期 | 潍坊滨海蓝海水务发展有限公司 | 部分兑付 | 否 | 山东省潍坊市寒亭区 | - | | 2026-09-02 | 国民信托·坤瑞 270 号单一财产权信托 | - | 已违约 | 否 | - | 180.70 | - 本周共发生**5起非标违约事件**，涉及金额合计**260.70万元**。 --- ## 五、下周关注 下周需重点关注的债券到期及回售情况如下： | 债券简称 | 到期时间 | 偿还金额（亿元） | 偿还类型 | |----------|----------|------------------|-----------| | 至融3C | 2026/09/10 | 1.40 | 本金提前兑付 | | 23西青经开MTN001 | 2026/09/07 | 3.60 | 到期 | | 25美睦ABN002优先A | 2026/09/11 | 0.03 | 本金提前兑付 | | 23济工01 | 2026/09/07 | 4.00 | 回售 | | 26大连银行CD088 | 2026/09/09 | 5.00 | 到期 | | 23首机场股MTN001 | 2026/09/08 | 15.00 | 到期 | | 25桂林银行CD179 | 2026/09/10 | 5.00 | 到期 | | 25满航ABN001优先C | 2026/09/11 | 0.24 | 到期 | | 22桐庐债01 | 2026/09/07 | 1.20 | 本金提前兑付 | | 26珠海农商行CD011 | 2026/09/09 | 1.00 | 到期 | --- ## 六、信用债发行情况 ### 本周总体情况 - **信用债发行量**：1,851.78亿元，环比下降45.18% - **净融资额**：141.04亿元，环比下降77.05% - **城投债发行量**：760.88亿元，环比下降27.31% - **城投债净融资额**：-193.23亿元，缺口扩大16.76亿元 - **产业债发行量**：1,090.90亿元，环比下降53.21% - **产业债净融资额**：334.27亿元，环比下降57.75% ### 各评级发行量与净融资额 | 信用债(亿元) | AAA发行量 | AAA净融资额 | AA+发行量 | AA+净融资额 | AA及以下发行量 | AA及以下净融资额 | |--------------|-----------|-------------|-----------|-------------|----------------|------------------| | 8.31-9.6 | 1,263.70 | 349.37 | 453.63 | (116.52) | 94.75 | (126.50) | | 8.24-8.30 | 2,577.30 | 682.66 | 577.17 | (10.46) | 223.70 | (57.57) | | 8.17-8.23 | 2,658.25 | 640.82 | 612.16 | 87.56 | 140.11 | (87.65) | | 8.10-8.16 | 1,918.10 | 613.22 | 319.82 | (6.69) | 79.99 | (54.25) | ### 城投债分类 | 城投债(亿元) | AAA发行量 | AAA净融资额 | AA+发行量 | AA+净融资额 | AA及以下发行量 | AA及以下净融资额 | |--------------|-----------|-------------|-----------|-------------|----------------|------------------| | 8.31-9.6 | 422.20 | 69.43 | 260.93 | (185.05) | 77.75 | (77.61) | | 8.24-8.30 | 466.40 | (44.08) | 410.00 | (61.53) | 170.40 | (70.87) | | 8.17-8.23 | 639.85 | 109.89 | 395.16 | (38.94) | 96.71 | (121.39) | | 8.10-8.16 | 431.90 | 160.36 | 156.88 | (113.63) | 39.39 | (59.85) | ### 产业债分类 | 产业债(亿元) | AAA发行量 | AAA净融资额 | AA+发行量 | AA+净融资额 | AA及以下发行量 | AA及以下净融资额 | |--------------|-----------|-------------|-----------|-------------|----------------|------------------| | 8.31-9.6 | 341.94 | 841.50 | 192.70 | 94.53 | 17.00 | (35.60) | | 8.24-8.30 | 2,110.90 | 726.74 | 167.17 | 51.07 | 53.30 | 13.30 | | 8.17-8.23 | 2,018.40 | 530.93 | 217.00 | 126.50 | 43.40 | 33.74 | | 8.10-8.16 | 1,486.20 | 452.86 | 162.94 | 106.94 | 40.60 | 5.60 | ### 国企与民企发行情况 **国有企业：** | 国企(亿元) | AAA发行量 | AAA净融资额 | AA+发行量 | AA+净融资额 | AA及以下发行量 | AA及以下净融资额 | |------------|-----------|-------------|-----------|-------------|----------------|------------------| | 8.31-9.6 | 1,180.70 | 316.13 | 433.63 | (128.15) | 93.75 | (127.51) | | 8.24-8.30 | 2,439.30 | 573.64 | 548.67 | (20.96) | 217.70 | (63.57) | | 8.17-8.23 | 2,480.25 | 558.77 | 566.16 | 39.03 | 129.51 | (76.05) | | 8.10-8.16 | 1,855.60 | 577.64 | 294.42 | (17.09) | 72.99 | (61.25) | **民营企业：** | 民企(亿元) | AAA发行量 | AAA净融资额 | AA+发行量 | AA+净融资额 | AA及以下发行量 | AA及以下净融资额 | |------------|-----------|-------------|-----------|-------------|----------------|------------------| | 8.31-9.6 | 77.00 | 27.24 | 10.00 | 3.00 | 1.00 | 1.00 | | 8.24-8.30 | 138.00 | 109.02 | 28.50 | 10.50 | 6.00 | 6.00 | | 8.17-8.23 | 178.00 | 82.05 | 46.00 | 48.53 | 10.60 | (11.60) | | 8.10-8.16 | 62.50 | 35.58 | 25.40 | 10.40 | 7.00 | 7.00 | --- ## 七、风险提示 - 本周信用债市场整体呈现收缩趋势，发行量与净融资额均大幅下降，显示市场信心不足。 - 多家企业出现信用风险，如康佳集团主动退市、西安沣东地产面临诉讼、棕榈生态流动性紧张等。 - 部分非标产品已违约，需警惕潜在风险传导。 - 腾讯音乐计划发行美元债，为近年来首次，显示其资本运作需求增加。 - 龙湖集团表示具备偿债能力，但需关注其资金来源与偿债计划的执行情况。