20181223-川财证券-房地产周报_菏泽市取消限售政策_10页_1mb

房地产周报（20181223）总结

核心内容

本周房地产行业受到政策调整和市场表现的双重影响，主要变化包括：

• 菏泽取消限售政策：菏泽市住建局发布通知，取消新建商品住房和二手房交易年限限制，标志着“限售”政策的结束。该政策调整的信号意义大于实际需求提振，预计短期内政策博弈仍将持续。
• 行业市场表现：本周上证综指下跌2.99%，川财地产金融指数下跌4.15%，部分房企如保利地产、招商蛇口、新城控股等出现周跌幅，而亚太股份、天业股份、天津松江等则周涨幅显著。
• 房地产估值低迷：截至本周末，房地产板块市盈率为9.0倍，为28个行业中倒数第三位，显示行业整体估值处于低位。

主要观点

• 菏泽取消限售政策对市场影响有限，更多是释放政策宽松信号。
• 行业政策宽松背景下，市场仍存在波动，投资者需关注政策变化带来的影响。
• 建议关注保利地产、招商蛇口、新城控股、华夏幸福和荣盛发展等企业。

关键指标

3.1 30大中城市商品房成交情况

• 本周30大中城市商品房成交面积为322.50万平方米，环比增加45.80万平方米。
• 一线城市成交面积为82.00万平方米，环比增加23.63万平方米。
• 二线城市成交面积为152.24万平方米，环比增加10.96万平方米。
• 三线城市成交面积为88.25万平方米，环比增加11.20万平方米。

3.2 部分城市二手房成交情况

• 北京、深圳、杭州、南京、苏州、厦门、无锡、成都、扬州、大连、南宁、南昌等城市二手房成交数据有所波动，整体市场表现分化。

3.3 2017年以来北上广深商品住宅成交情况

• 北京：本周成交面积31.69万平方米，环比增加9.79万平方米。
• 上海：本周成交面积34.18万平方米，环比增加7.22万平方米。
• 广州：本周成交面积42.72万平方米，环比增加16.64万平方米。
• 深圳：本周成交面积8.24万平方米，环比减少6.25万平方米。

行业动态

1. 菏泽取消限售政策：政策调整释放了宽松信号，短期内对市场影响有限。
2. 杭州土地出让收官：杭州2018年全年土地出让总成交金额达2498亿元，创历史新高。
3. 全国土地交易增速回落：1-11月全国土地交易量价增速连续3个月回落，房企拿地趋于理性。
4. 深圳首套房贷利率下调：部分中资和外资银行首套房贷利率由基准上浮15%调为10%，反映市场对融资环境的担忧。
5. 广州住宅限价政策松动：广州对住宅项目的限价政策调整，允许根据周边楼盘价格浮动调整限价，部分楼盘可能提高限价。

公司动态

1. 华夏幸福：成功中标湖北省孝感市汉孝产业园PPP项目，项目内容包括土地整理、基础设施建设及产业发展服务等，投资回报率分别为15%、45%和10%。
2. 绿地控股：新增发行1.5亿美元定息债券，与之前发行的2.8亿美元债券合并上市。
3. 蓝光发展：截至2018年11月30日，借款余额达551亿元，同比增长显著。
4. 北辰实业：竞得成都市一宗住宅兼容商业用地，总价125,757万元，拥有100%权益。

风险提示

• 经济数据不及预期：若经济持续走弱，房地产行业可能面临需求端恶化，业绩下滑风险上升。
• 政策收紧风险：若房贷政策进一步收紧，购房热情可能受挫，部分房企业绩承压。

投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用，不构成投资建议。
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总结

本周房地产行业政策和市场表现均有所波动，菏泽取消限售政策释放了宽松信号，但对市场实际影响有限。全国土地交易增速回落，显示房企拿地趋于理性。广州住宅限价政策松动，部分楼盘可能提高限价。行业整体估值低迷，建议关注保利地产、招商蛇口、新城控股、华夏幸福和荣盛发展等企业。同时，需警惕经济数据不及预期和房贷政策收紧等风险。