20250217-国投期货-玉米_玉米淀粉周报_节后玉米震荡走势_后续关注潜在卖压风险_8页_1mb

节后玉米震荡走势总结

核心内容概述

本报告分析了春节后玉米及玉米淀粉的市场走势，指出当前玉米市场处于震荡状态，且向上动能减弱。报告从现货价格、库存变化、产业链利润、进口情况、替代品价格及期货持仓等多个维度进行综合分析，为市场参与者提供操作建议。

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主要观点

• 玉米价格走势：春节后玉米价格震荡，但上涨动能减弱，市场预期存在潜在卖压风险。
• 现货价格：截至2月14日，全国玉米均价为2173元/吨，较前周上涨36元/吨。锦州港国标二等玉米平仓价为2190元/吨，广东港为2290元/吨，南北价差缩小。
• 售粮进度：国内玉米售粮进度约为61%，较往年略快，但农户惜售情绪依然存在。
• 库存情况：深加工企业玉米库存季节性回落，北方港口库存为422.6万吨，广东港库存为290.5万吨，其中内贸库存增加，外贸库存稳定。
• 产业链利润：
  • 玉米淀粉利润有所回升，吉林为98元/吨，山东为48元/吨，样本企业开工率提高。
  • 玉米酒精利润亏损扩大，吉林为-369元/吨，黑龙江为-189元/吨，开工率提升。
  • 养殖利润大幅下滑，自繁自养利润降至22.1元/头，外购仔猪利润转为负值。
• 替代品价格：小麦价格高于玉米，价差为223元/吨，较前周缩小。
• 进口情况：我国玉米进口量持续下降，2024年全年累计进口1364万吨，同比下降49.7%。
• 期货持仓：CFTC数据显示，投机者净多头持仓减少，显示市场情绪趋于谨慎。

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关键信息

价格与价差

• 玉米现货价格：全国均价2173元/吨，锦州港2190元/吨，广东港2290元/吨。
• 南北价差：本周价差为100元/吨，较前周缩小20元/吨。
• 玉米淀粉与玉米价差：淀粉与玉米价差逐步收窄，反映需求端压力。

库存变化

• 深加工企业库存：截至2月14日，库存445.6万吨，较前周减少。
• 港口库存：北方四港库存422.6万吨，广东港玉米及其他谷物库存290.5万吨，内贸库存上升。

利润与开工率

• 玉米淀粉：吉林利润98元/吨，山东48元/吨，样本企业开工率57.36%，较前周提升。
• 玉米酒精：吉林利润-369元/吨，黑龙江-189元/吨，样本企业开工率58.51%，较前周提升。
• 养殖利润：自繁自养利润降至22.1元/头，外购仔猪利润-4.2元/头，显示养殖成本上升压力。

进口与替代品

• 玉米进口：2024年累计进口1364万吨，同比减少49.7%；12月进口34万吨，环比减少4万吨。
• 小麦价格：全国均价2396元/吨，较玉米高223元/吨，替代效应显现。

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操作建议

• 玉米：操作评级为 ☆☆☆，表示趋势性下跌预期，操作性较弱，建议谨慎观望。
• 玉米淀粉：操作评级为 ☆☆☆，同样存在下跌风险，市场情绪偏空，操作机会有限。

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数据来源

• 现货价格与库存数据：Wind、我的农产品
• 期货持仓与价格走势：CFTC、Wind
• 利润与开工率数据：我的农产品

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免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎。